Malah sebelum Kanada meluluskan kanun rekreasi pada bulan Oktober, 2018 adalah tahun saham ganja. Hampir setiap kitaran pilihan raya, semakin banyak negeri di Amerika Syarikat telah berpindah untuk menghalalkan marijuana untuk penggunaan perubatan atau rekreasi (atau kedua-duanya). Sudah lama terdapat rasa antisipasi yang tinggi di kalangan para pelabur yang berminat memanfaatkan apa yang mereka anggap sebagai industri yang baru dan menjanjikan. Sudah, beberapa nama besar telah muncul sebagai syarikat untuk menonton: Tilray (TLRY), Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp (CGC), dan lain-lain. Bahkan setahun yang lalu, banyak nama-nama ini tidak diketahui di luar pangkalan pelabur yang kecil dan bergairah. Sekarang, setiap syarikat-syarikat ini telah menjadi semakin arus perdana.
Walau bagaimanapun, terdapat masalah walaupun industri telah meningkat menjadi ketara. Tuduhan perbelanjaan yang melulu terhadap pengambilalihan, pendekatan terlalu ambisius terhadap perkembangan dan angka kewangan yang tidak menentu telah melanda beberapa nama teratas dalam industri ganja undang-undang. Ketidakstabilan ini dan isu-isu yang sama telah diperkenalkan ke dalam ekonomi ganja telah menyebabkan banyak pelabur (serta institusi kewangan yang lebih besar) teragak-agak. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa sebab untuk menunaikan harapan untuk lebih stabil 2019, seperti yang akan kita lihat di bawah.
Penilaian sedang menetap
Walaupun beberapa bulan boleh membuat perbezaan yang signifikan. Pada bulan Oktober tahun ini, gabungan pasaran Pertumbuhan Kanopi, Aurora, Tilray, dan Cronos adalah kira-kira $ 40 bilion. Kini, ia lebih hampir kepada $ 26 bilion. Bukannya syarikat-syarikat ini telah melihat perubahan drastik dalam masa beberapa minggu. Sebaliknya, penilaian yang pernah sangat spekulatif telah mula menumpukan kerana mereka semakin terikat kepada asas-asas jangka panjang. Pelabur kini dapat melihat angka jualan untuk ganja rekreasi di Kanada dan ganja perubatan juga. Semakin banyak masa yang berlanjutan, semakin banyak pelabur dan syarikat mendapatkan rasa untuk margin operasi dan kebimbangan lain juga. Mungkin yang paling penting bagi pelabur, penilaian yang lebih stabil sepatutnya membawa kepada kejutan pelaburan yang lebih sedikit ke bawah garisan.
Pembubaran Kanada Sudah Berlaku
Walaupun terdapat rasa kecewa selepas saham ganja jatuh sejurus selepas hari pengesahan Kanada pada 17 Oktober, ia masuk akal. Menjelang masa itu, saham ganja kemungkinan mengalami kesan gelembung. Terutama apabila berita besar pecah, seperti keputusan Barisan Pengeluar alkohol, untuk melabur $ 4 bilion dalam Pertumbuhan Kanopi, pelabur bergerak dengan cepat untuk memanfaatkan bangunan momentum menjelang pertengahan Oktober.
Ke depan, hakikat bahawa fenomena gelembung ini sudah ada (dan, sekurang-kurangnya beberapa darjah, sudah muncul pada bulan Oktober) harus memberi para pelabur rasa lega. Memang benar kesan sebenar pengesahan undang-undang Kanada terhadap angka jualan tidak akan jelas untuk beberapa waktu lagi, tetapi tidak mungkin menjadi perlumbaan yang sama dengan tarikh yang dijangka lagi. Satu peristiwa utama yang boleh memberi impak yang lebih besar ialah apabila penggunaan ganja rekreasi pernah disahkan di AS di peringkat persekutuan. Walau bagaimanapun, pada masa ini, ini terus menjadi prospek yang jauh dan tidak mungkin.
Pelaburan Utama Boleh Membantu Menstabilkan
Awal Disember, pembuat rokok Marlboro, Altria (MO) mendedahkan rancangan untuk membeli 45% daripada Kumpulan Cronos. Ini sudah tentu merupakan satu langkah besar bagi kedua-dua syarikat ini, tetapi ia juga merupakan peralihan penting dalam jenis kepercayaan di luar perniagaan yang bersedia untuk dimasukkan ke dalam pakaian ganja. Memandangkan lebih banyak syarikat yang ditubuhkan melabur sejumlah besar wang dalam perniagaan periuk, kemungkinan industri itu akan semakin stabil. Alasannya ialah stok ganja akan mempunyai sokongan dan sumber kewangan yang sebenar, tidak kira aset berharga lain seperti kepakaran dan pemasaran.
Para pelabur harus mencari berita mengenai syarikat-syarikat utama yang lain yang mencurahkan wang ke arah operasi ganja yang akan datang. Bukan sahaja tindakan ini boleh meningkatkan syarikat-syarikat individu secara besar-besaran, tetapi mereka juga dapat membantu meningkatkan reputasi dan kestabilan keseluruhan industri dalam proses.
Kewangan Akan Menangkap
Pada tahun 2018, walaupun kegembiraan bagi syarikat ganja adalah tinggi, kewangan tidak mencerminkan pertumbuhan baru-baru ini. Terdapat kecacatan yang ketara antara kewangan dan penilaian. Looking forward, kewangan harus mengejar penilaian, mungkin mengurangkan turun naik dalam proses.
Syarikat-syarikat utama yang disenaraikan di atas telah melaporkan angka suku pertama sejak pengesahan Kanada. Masih ada ruang untuk kesilapan: tidak akan sampai suku tahun depan bahawa para pelabur akan mula melihat kesan pengesahan ini terhadap angka-angka syarikat ini, dan tahun depan masih akan mendedahkan perbezaan antara tempoh pra dan pasal permulaan. Walau bagaimanapun, seiring berjalannya waktu, masa lalu dan masa sekarang perlu bergerak lebih dekat dengan cara ini.
