Procter & Gamble Co. (PG) telah bergelut pada tahun 2017, dengan saham hanya meningkat 9 peratus, kurang mengagumkan Indeks S & P 500 dengan hampir lima mata peratusan. Ia juga diseret ke perjuangan proksi dengan aktivis pelabur Nelson Peltz dan rakannya Trian Partners.
Tetapi perkara menjadi lebih teruk, kerana sejak lima tahun yang lalu, harga saham syarikat telah naik hanya 32 peratus, manakala S & P 500 naik hampir 76 peratus. Dan saham Procter & Gamble tidak murah, pada 20.5 kali pendapatan perolehan satu tahun.
Wall Street tidak banyak mencari jalan keluar dari syarikat, sama ada apabila melaporkan laporan fiskal suku pertama 2018 pada 20 Oktober sebelum dibuka dagangan. Penganalisis menjangkakan pertumbuhan pendapatan hanya 1 peratus, meningkat kepada $ 16.69 bilion, dari tempoh yang sama tahun lepas, sementara pendapatan dijangka meningkat sekitar 4.25 peratus kepada $ 1.07 sesaham. Hasil kewangan Unilever PLC (UL) baru-baru ini menyoroti masalah P & G yang paling penting.
Data PG oleh YCharts
Tiada Pertumbuhan dan Overvalued
Data PG Hasil (TTM) oleh YCharts
Procter & Gamble dijangka mempunyai pertumbuhan pendapatan minimum dalam tempoh tiga tahun akan datang, dengan pendapatan meningkat daripada $ 67.15 bilion pada 2018 kepada $ 71.76 bilion pada tahun 2020. Syarikat perlu mencari jalan untuk memacu lebih banyak pertumbuhan untuk mendapatkan stoknya meningkat semula.
Saham itu tidak murah, sama ada dengan PE tahun depan 20.5, manakala EPS dijangka tumbuh hanya 14.5 peratus dalam tempoh tiga tahun akan datang, menurut YCharts. Harga saham terganggu tanpa pertumbuhan dan terlebih nilai, iaitu resipi kerana terjebak dalam genangan.
Pasaran Salah
P & G mendapat hampir 45 peratus daripada pendapatannya dari Amerika Utara dan hampir 23 peratus dari Eropah. Hampir 65 peratus daripada jumlah pendapatannya adalah dari pasaran maju. Sebaliknya, saingan Unilever adalah sebaliknya, dengan hampir 58 peratus daripada pendapatannya datang dari pasaran baru muncul, dan 43 peratus berasal dari pasaran maju. Itulah masalah P & G yang paling penting: ia tertumpu di pasaran pertumbuhan perlahan
Pasaran yang Muncul Adakah Pertumbuhan Memandu
Apabila keputusan Unilever tidak mencukupi jangkaan penganalisis, ia disebabkan oleh kelemahan di pasaran maju, di mana pertumbuhan jualan merosot sebanyak 2.3 peratus dan penurunan jumlah dagangan sebanyak 1.9 peratus. Sementara itu, pasaran baru muncul kukuh, dengan pertumbuhan jualan sebanyak 6.3 peratus dan pertumbuhan jumlah 1.8 peratus.
P & G mungkin melihat isu yang sama apabila ia melaporkan keputusan suku pertama, kecuali ia tidak akan mempunyai kekuatan pasaran baru muncul kembali dengan magnitud yang sama, dan di sinilah isu utama P & G terletak.
Masalah P & G berakar pada produk dalam pasaran yang lambat dan harga saham yang overvalued. Stok kemungkinan akan terus menjadi kurang baik sehingga ia menjadi masalah pertumbuhannya.
