Sijil lulus adalah sekuriti pendapatan tetap yang mewakili kepentingan yang tidak berbelah bahagi di sekumpulan gadai janji berinsurans federasi yang disatukan oleh agensi yang ditaja oleh kerajaan, seperti Persatuan Gadai Janji Kebangsaan (Ginnie Mae).
Sijil Melalui Pasaran Melanggar
Sebilangan besar gadai janji yang telah dikeluarkan kepada peminjam dijual di pasaran gadai janji sekunder kepada pelabur institusi atau agensi kerajaan yang membeli dan membebankan pinjaman ini ke dalam sekuriti yang boleh dilabur. Sekuriti ini kemudiannya ditawarkan untuk dijual kepada pelabur yang mengharapkan untuk menerima bayaran faedah berkala dan bayaran balik pokok apabila kematangan sekuriti. Pembayaran bunga tetap dan pulangan prinsipal yang dikenakan mortgagor ke atas pembayaran asal pinjaman disalurkan atau disalurkan kepada pelabur sekuriti ini; oleh itu, nama "sekuriti lulus."
Seorang pelabur yang melabur dalam aset yang disokong aset (ABS), seperti sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) diberi sijil lulus. Sijil pass-pass adalah keterangan kepentingan atau penyertaan dalam kumpulan aset dan menandakan pemindahan pembayaran faedah dalam penghutang yang memihak kepada pemegang sijil lewat. Suatu sijil lulus tidak bermakna bahawa pemegang memiliki sekuriti; ia hanya bermaksud bahawa pemegang berhak mendapat apa-apa pendapatan yang diperoleh daripada produk kewangan yang terjejas. Sijil disokong gadai janji adalah jenis yang paling biasa sijil lulus, di mana pembayaran pemilik rumah lulus dari bank asal melalui agensi kerajaan atau bank pelaburan kepada pelabur.
Mengeluarkan sijil Pass-through bank sebagai perlindungan terhadap risiko. Melalui sijil ini, bank boleh memindahkan penghutangnya, iaitu, aset jangka panjang yang digadaijanjikan kepada kerajaan dan pelabur institusi yang membeli sekuriti hutang ini. Dengan cara ini, bank boleh membebaskan beberapa aset daripada buku-buku untuk membebaskan lebih banyak dana modal untuk mengeluarkan lebih banyak pinjaman kepada peminjam. Berkuat kuasa, sijil lulus memastikan bank dapat mengekalkan keperluan kecairan mereka seperti yang ditetapkan oleh Federal Reserve Bank dan masih meminjamkan wang secara berterusan.
Jenis keselamatan pass-through yang paling biasa adalah aliran masuk Ginnie Mae, yang mempunyai pembayaran faedah dan prinsipal yang dijamin oleh Persatuan Kerajaan Kebangsaan (Ginnie Mae) untuk mengurangkan risiko lalai yang wujud dalam sekuriti ini. Penerbit perkhidmatan sekuriti gadai janji dan melewati pembayaran bunga dan prinsipal kepada pemegang sijil lewat. Sepanjang tempoh penurunan kadar faedah, pemegang saham Ginnie Mae akan menerima bayaran utama seperti pinjaman dibiayai semula dan dibayar awal.
