DEFINISI Pac-Man
Pac-Man adalah taktik pertahanan pengambilalihan berisiko tinggi di mana firma sasaran cuba mengambil alih syarikat yang telah membuat tawaran bermusuhan dengan membeli sejumlah besar stok pemerolehan akan. Pertahanan Pac-Man sepatutnya menghalang pengambil keputusan, yang tidak mahu diambil alih sendiri. Pac-Man, permainan video, berasal dari Jepun pada tahun 1980 dan memberikan gambaran visual tepat tentang bagaimana sebuah firma yang disasarkan dapat mengubah jadual pada tukang gergasi dan agresif yang ditentukan.
Pecahkan Pac-Man
Dalam amalan perniagaan biasa, syarikat yang ingin membeli syarikat lain akan membuat pendekatan mesra kepada Lembaga Pengarah mengenai sasaran tersebut. Sasarannya boleh dihentikan dengan sewajarnya dan pihak yang berminat boleh meninggalkannya. Sebaliknya, syarikat itu boleh terus cuba meyakinkan lembaga sasaran untuk bersetuju untuk diperoleh, biasanya dengan menaikkan harga tawaran. Sekiranya lembaga sasaran masih menentang tawaran, pengambil keputusan yang berharap dalam kebanyakan kes akan menamatkan pendekatannya. Walau bagaimanapun, jika ia benar-benar niat untuk membeli syarikat lain, ia boleh menjadi bermusuhan.
Untuk menghalang pengambilalihan bermusuhan, sebuah syarikat boleh melaksanakan beberapa gerakan seperti mengamalkan pertahanan pil racun, memasang struktur lembaga yang berperingkat-peringkat, atau mencari ksatria putih. Taktik pertahanan Pac-Man dianggap melampau, kerana ia melibatkan tindakan yang pada dasarnya boleh merugikan syarikat. Sasaran itu boleh menjual asetnya sendiri atau meminjam banyak untuk membiayai pembelian saham pemerolehan untuk mengelakkan pengambilalihan. Jika aset yang dijual adalah teras kepada syarikat, operasi berterusan akan rosak; jika syarikat memanfaatkan terlalu banyak dengan mengambil hutang untuk membeli saham penawar bermusuhan, ia akan meningkatkan perbelanjaan faedah dan meninggalkan lembaran imbangannya lebih terdedah kepada kejutan pasaran yang tidak dijangka. Juga, terdapat masalah gangguan pengurusan dalam menjalankan pertahanan Pac-Man.
Pertahanan Pac-Man tidak selalu berfungsi, namun ia pertama kali digunakan pada tahun 1982 oleh Martin Marietta untuk mencegah pengambilalihan oleh Bendix Corp. Pada tahun 1988, American Brands menggunakannya dengan berkesan terhadap E-II, dan Totalfina menggunakannya pada tahun 1999 untuk mencegah pengambilalihan oleh Elf Aquitaine.
