Semua portfolio mengandungi risiko. Risiko boleh memanfaatkan portfolio kami dengan sangat, dan dengan cepat ia boleh bertanggungjawab untuk majoriti kerugian kami. Tetapi, dengan menggunakan derivatif dan kenderaan pelaburan tertentu, seperti dana lindung nilai, kita boleh mengimbangi beberapa risiko itu dan mengelakkan kerugian dalam situasi tertentu, sambil mengekalkan pendedahan terbalik.
Menggunakan Pilihan untuk Mengimbangi Risiko
Opsyen yang diperdagangkan pertukaran mudah adalah instrumen kewangan yang paling serba boleh. Terdapat lima jenis risiko yang opsyen boleh melindungi terhadap: perbezaan harga, kadar perubahan dalam perbezaan harga, perubahan kadar faedah, masa dan turun naik. Risiko ini di sebaliknya secara kuantitatif sebagai pilihan Yunani.
Kebanyakan strategi pilihan yang melindungi daripada risiko tertentu akan diselesaikan dengan menggunakan lebih daripada satu pilihan, seperti penyebaran pilihan. Sebelum kita sampai pada ini, mari kita lihat beberapa strategi pilihan yang menggunakan hanya satu pilihan untuk melindungi daripada risiko. (Untuk buku asas yang cepat, lihat Mengurangkan Risiko Dengan Pilihan .)
Panggilan Dilindungi : Walaupun panggilan tertutup adalah strategi yang agak mudah digunakan, jangan menolaknya sebagai sia-sia. Ia boleh digunakan untuk melindungi terhadap pergerakan harga pergerakan harga yang agak kecil dengan menyediakan penjual dengan hasilnya. Risiko ini datang dari fakta bahawa sebagai pertukaran untuk hasil ini, dalam keadaan tertentu, anda memberikan sekurang-kurangnya beberapa ganjaran terbalik kepada pembeli.
Pembelian Pilihan : Membeli pilihan secara langsung mungkin tidak kelihatan sebagai ukuran untuk mengimbangi risiko, tetapi boleh dipasangkan apabila situasi di mana kedudukan mengandungi keuntungan kertas besar. Daripada mengekalkan keseluruhan kedudukan yang dilaburkan, ia boleh divestasi, dengan menggunakan sebahagian kecil hasil untuk membeli pilihan yang ditetapkan. Strategi ini akan bertindak sebagai lindung nilai terhadap risiko penurunan potensi modal mula anda dilaburkan. Strategi ini juga boleh dilihat sebagai risiko peluang mengimbangi. Secara teorinya, kos opsyen itu sepatutnya sama dengan risiko peluang ini (sebagai model harga pilihan boleh menyebabkan anda percaya), tetapi dengan lebih praktikal, kos opsyen itu sering boleh melebihi risiko peluang ini dan memberi manfaat kepada pelabur.
Penyebaran pilihan yang lebih kompleks boleh digunakan untuk mengimbangi risiko tertentu, seperti risiko pergerakan harga. Ini memerlukan lebih banyak pengiraan daripada strategi yang dahulu dibincangkan.
Risiko Harga Mengimbangi : Untuk mengimbangi risiko harga kedudukan, seseorang boleh membuat kedudukan pilihan dengan delta yang sama bersamaan dengan kedudukan di tangan. Secara takrif, ekuiti mempunyai delta satu seunit, jadi delta kedudukannya bersamaan dengan bilangan saham. Seorang pelabur boleh menjual sebilangan panggilan (sesetengah telanjang) untuk mengimbangi delta kerana delta panggilan terjual adalah negatif. Ini datang dengan beberapa risiko, kerana menjual panggilan telanjang mempunyai liabiliti yang tidak terhad.
Menggunakan Niaga untuk Risiko Offset
Sama seperti kita menggunakan opsyen untuk mengimbangi risiko dalam senario tertentu, kita juga boleh menggunakan masa depan. Aset utama kontrak niaga hadapan biasanya agak besar, lebih besar daripada kebanyakan pelabur individu yang berurusan dengannya. Atas sebab ini, pelabur individu mungkin memilih untuk melaksanakan strategi di bawah dengan pilihan bukannya masa depan.
Mengurangkan Risiko Sistematik : Semasa kekacauan pasaran, sesetengah pelabur boleh memilih untuk meneutralkan kesan risiko sistematik pada portfolio mereka. Sesetengah pelabur memilih untuk melakukan ini sepanjang masa untuk menghasilkan alpha tulen dan separuh tulen. Untuk melakukan ini, seseorang mesti mengira beta agregat portfolio mereka dan membiak beta dengan jumlah modal. Ini menunjukkan jumlah modal terus dikaitkan dengan pulangan pasaran. Dengan menggunakan masa depan yang pendek dengan aset yang bersamaan dengan jumlah ini, seseorang boleh melindung nilai kesan risiko sistematik kepada portfolio.
Kaedah menggunakan futures adalah satu dinamik, kerana pelabur perlu mengekalkan kedudukan pasaran neutral ini kerana masa berlalu akibat turun naik pasaran. Opsyen juga boleh mencapai kesan ini dengan menggunakan spread denda, walaupun kaedah terakhir ini menggunakan pilihan akan menghasilkan sedikit pilihan premium pilihan.
Menggunakan Dana Hedge untuk Mengimbangi Risiko
Memandangkan reputasi mereka yang terkenal, anda mungkin tertanya-tanya bagaimana melabur dalam dana lindung nilai boleh menyebabkan penurunan jumlah risiko. Apabila pelabur atau institusi mempunyai banyak aset berorientasi pasaran, ini menjadi risiko dan sendiri. Risiko yang menjejaskan keseluruhan pasaran dengan cara yang agak negatif boleh memberi kesan buruk kepada jenis pelabur yang disebutkan di atas.
Dana lindung nilai adalah dana neutral pasaran yang bertujuan untuk menghapuskan risiko sistematik. Dana neutral pasaran, dengan sifat mereka, cuba untuk mencapai pulangan yang terdiri daripada alpha tanpa tulen yang tulen. Dengan melabur sebahagian daripada aset seseorang ke dalam kenderaan ini, ia akan mempelbagaikan sumber alpha, pada masa yang sama lindung nilai risiko sistematik dari bahagian modal yang dilaburkan.
Garisan bawah
Kita semua mengambil risiko dengan melabur di pasaran, tetapi pelabur yang bijak mengawal risiko mereka dan menggunakannya untuk keuntungan mereka. Para pelabur boleh melakukannya melalui penggunaan strategi pilihan, niaga hadapan dan juga dengan mempelbagaikan peruntukan aset mereka untuk memasukkan dana lindung nilai.
