Apakah Negative Carry?
Caruman negatif adalah keadaan di mana kos memegang pelaburan atau keselamatan melebihi pendapatan yang diperolehi semasa memegangnya. Perdagangan atau pelaburan membawa negatif yang tidak diingini kepada pengurus portfolio profesional kerana ia bermakna pelaburan itu kehilangan wang selagi nilai pokok pelaburan kekal sama (atau jatuh). Walau bagaimanapun, ramai pelabur dan profesional kerap masuk ke dalam keadaan sedemikian di mana mereka menjangkakan hasil yang signifikan dari memegang pelaburan dari masa ke masa.
Takeaways Utama
- Bawa negatif adalah keadaan di mana kos pelaburan lebih tinggi dari yang mereka bawa dalam tempoh jangka pendek. Mungkin terdapat banyak sebab untuk memegang pelaburan, tetapi mereka semua termasuk tanggapan keuntungan modal yang dijangkakan. Bawaan yang boleh diagihkan boleh wujud pada pelbagai pelaburan.
Bagaimana Negative Carry Works
Mana-mana pelaburan yang lebih mahal untuk dipegang daripada ia kembali dalam pembayaran boleh menyebabkan bawa negatif. Pelaburan membawa negatif boleh menjadi kedudukan sekuriti (seperti bon, saham, niaga hadapan atau kedudukan tukaran wang asing), harta tanah (seperti harta sewa), atau perniagaan. Bahkan bank dapat mengalami kerugian negatif jika pendapatan yang diperoleh dari pinjaman kurang dari biaya dana bank. Ini juga dikenali sebagai kos penghantaran yang negatif.
Langkah ini tidak termasuk sebarang keuntungan modal yang mungkin berlaku apabila aset dijual atau matang. Keuntungan yang dijangka sedemikian sering merupakan sebab utama pelaburan membawa negatif sifat ini dimulakan dan dipegang.
Contohnya, memiliki rumah adalah pelaburan membawa negatif bagi kebanyakan pemilik rumah yang tinggal di rumah sebagai kediaman utama mereka. Kos faedah pada gadai janji biasa setiap bulan adalah lebih daripada jumlah yang akan terakru kepada prinsipal untuk separuh pertama tempoh gadai janji. Di samping itu, kos pemeliharaan rumah juga merupakan beban kewangan. Walau bagaimanapun, kerana harga rumah cenderung meningkat sejak beberapa tahun, banyak pemilik rumah mengalami sekurang-kurangnya beberapa keuntungan modal dengan memiliki rumah selama sekurang-kurangnya beberapa tahun.
Dalam dunia pelaburan profesional, pelabur boleh meminjam wang pada kadar 6% untuk melabur dalam bon yang membayar hasil 4%. Dalam kes ini, pelabur mempunyai bawa negatif sebanyak 2% dan sebenarnya membelanjakan wang untuk memiliki bon tersebut. Satu-satunya sebab untuk berbuat demikian adalah bahawa bon telah dibeli pada harga diskaun berbanding harga masa depan yang dijangkakan. Sekiranya bon itu dibeli pada paras par atau di atas dan dipegang hingga matang, pelabur akan mempunyai pulangan negatif. Walau bagaimanapun, jika harga bon meningkat (yang berlaku apabila kadar faedah jatuh) maka keuntungan modal pelabur dapat mengatasi kerugian dalam membawa negatif.
Satu lagi sebab untuk membeli pelaburan membawa negatif adalah memanfaatkan faedah cukai. Sebagai contoh, katakan pelabur membeli kondominium dan menyewakannya selepas semua perbelanjaan ditambah dalam pendapatan sewa adalah $ 50 kurang daripada perbelanjaan bulanan. Walau bagaimanapun, kerana pembayaran faedah adalah cukai yang boleh ditolak, pelabur menyelamatkan $ 150 sebulan atas cukai. Ini membolehkan pelabur memegang kondo untuk masa yang mencukupi untuk menjangka keuntungan modal. Memandangkan undang-undang cukai berbeza dari satu sama lain, faedah tersebut tidak akan menjadi seragam di mana-mana, dan apabila undang-undang cukai berubah, kos membawa mungkin menjadi lebih besar.
Walaupun meminjam untuk melabur adalah alasan biasa untuk membawa negatif (di mana kos dibawa adalah faedah), jualan pendek juga boleh mewujudkan keadaan membawa negatif. Satu contoh akan berada dalam strategi neutral pasaran di mana kedudukan pendek dalam keselamatan dipadankan dengan kedudukan yang panjang di tempat lain.
Pelabur di pasaran pertukaran asing juga boleh mempunyai perdagangan membawa negatif, dipanggil pasangan membawa negatif. Meminjam wang dalam mata wang dengan kadar faedah yang tinggi dan kemudian melabur dalam aset yang didominasi dalam mata wang kadar faedah yang lebih rendah akan mewujudkan pembawa negatif. Walau bagaimanapun, jika nilai mata wang penjanaan tinggi menurun berbanding dengan mata wang yang menghasilkan rendah, maka perubahan kadar pertukaran yang menggalakkan dapat menghasilkan keuntungan yang lebih daripada mengimbangi bawa negatif.
