Apa itu Rama-rama Negatif
Rama-rama negatif adalah peralihan dalam keluk hasil bon di mana hasil jangka panjang dan jangka pendek berkurangan dengan tahap yang lebih tinggi daripada hasil jangka sederhana. Peralihan lengkung hasil ini secara berkesan membongkar plot lengkung. Keluk hasil adalah paparan grafik kadar faedah bon kualiti yang sama, berbanding tarikh kematangan mereka. Hasil kupu-kupu positif adalah bertentangan dengan hasil rama-rama negatif.
Keluk hasil tidak mencuba untuk meramalkan masa depan kadar bon, tetapi kedudukan harga semasa boleh membantu para pelabur membuat keputusan mengenai bon mana yang mungkin akan membayar terbaik pada masa akan datang.
MEMBUAT KAWAN Negatif Butterfly
Dalam keluk hasil rama-rama negatif, hasil jangka sederhana bergerak ke tahap yang lebih tinggi daripada hasil jangka pendek dan jangka panjang. Ia digunakan untuk menggambarkan sentimen pelabur mengenai nilai pelbagai kematangan bon. Hasil kematangan jangka sederhana adalah lebih tinggi dari salah satu hujung kurva yang mengandungi hasil kematangan jangka pendek dan panjang.
Kurva hasil yang paling biasa merangkumi hasil bon jangka pendek Perbendaharaan AS, bon sederhana dan panjang. Biasanya, keluk hasil Perbendaharaan membentangkan arka yang meningkat dari kiri ke kanan, dengan bon jangka pendek di sebelah kiri menghasilkan kurang daripada bon jangka sederhana di pusat. Begitu juga, pulangan jangka sederhana adalah kurang daripada bon jangka panjang di sebelah kanan graf. Sebabnya ialah pelabur umumnya mengharapkan prestasi yang lebih baik apabila mereka meminjam wang mereka untuk jangka masa yang lebih lama.
Apabila Keluk Yield Dapatkan Twisted
Sebab-sebab perubahan keluk hasil adalah rumit dan bergantung kepada sentimen pelabur, berita ekonomi, dan dasar Rizab Persekutuan, antara faktor lain.
Tetapi hasil bon tidak selalu mematuhi peraturan standard. Sebagai contoh, kadar jangka pendek dan panjang boleh berkurangan sebanyak 75 mata asas (0.75), manakala kadar pertengahan hanya menurun sebanyak 50 mata asas, (0.50). Bonggol yang dihasilkan di tengah graf adalah pergeseran kupu-kupu negatif. Yang terbalik ialah kupu-kupu positif, di mana kadar jangka pendek dan panjang meningkat lebih daripada kadar pertengahan, atau menurun pada kadar yang lebih perlahan, dengan itu membuat graf berbentuk U.
Dari perspektif dagangan bon, mengapa ia berlaku adalah kurang penting daripada apa yang perlu dilakukan. Paling penting, rama-rama beralih pedagang sekarang dengan peluang arbitraj, kerana variasi kadar boleh dipasarkan untuk memaksimumkan keuntungan jangka pendek.
Menjual Belly of the Curve Curve Butterfly
Dagangan ikatan biasa menahan apabila keluk hasil menunjukkan rama-rama negatif adalah untuk menjual perut dan membeli sayap, yang bermaksud untuk menjual bon menengah yang lebih tinggi atau perut kupu-kupu, dan memperoleh bon jangka pendek dan jangka panjang, yang merupakan sayap rama-rama yang rendah dari rama-rama itu. Dengan cara ini, peniaga akan berusaha untuk mengurangkan pendedahan kepada kematangan bon yang beralih dari selari. Pada hakikatnya, peniaga bon akan faktor dalam banyak pemboleh ubah apabila strategi membeli dan menjual pesanan, termasuk tarikh matang purata bon dalam portfolio mereka. Tetapi bentuk keluk hasil adalah petunjuk penting.
