Apakah yang dimaksudkan dengan Purata Berat Pecah?
Purata wajaran sempit adalah satu peruntukan anti pencairan yang digunakan untuk memastikan pelabur tidak dikenakan penalti apabila syarikat sedang menjalani pembiayaan tambahan atau mengeluarkan saham baru. Ia mengambil kira hanya jumlah saham pilihan tertunggak untuk menentukan harga purata wajaran baru bagi saham lama.
Takeaways Utama
- Purata wajaran sempit adalah satu peruntukan anti pencairan yang digunakan untuk memastikan pelabur tidak dikenakan penalti apabila syarikat mengeluarkan saham baru. Ia mengambil kira hanya jumlah saham pilihan yang belum dijelaskan untuk menentukan harga purata baru dan tertimbang bagi saham lama. Opsyen, waran, dan saham yang boleh diterbitkan sebagai sebahagian daripada kumpulan insentif saham biasanya dikecualikan daripada berwajaran berasaskan sempit purata. Berdasarkan sempit purata wajaran mungkin sebahagian daripada terma yang dirundingkan untuk pusingan pembiayaan kemudian bagi sebuah syarikat apabila lebih banyak saham dikeluarkan dan penilaian meningkat.
Memahami Rata-Rata Berat Bersama
Pencairan terjadi apabila syarikat mengeluarkan stok baru untuk menaikkan modal. Apabila jumlah saham yang meningkat meningkat, setiap pemegang saham sedia ada akan berakhir memiliki peratusan yang lebih kecil, atau dicairkan, menjadikan setiap saham kurang berharga.
Peruntukan anti-pencairan seperti bantuan purata berwajaran sempit untuk mengelakkan perkara ini daripada berlaku. Jika syarikat menjual lebih banyak saham pada harga yang lebih rendah, peruntukan perlindungan pencairan akan membuat pelarasan menurun dalam harga penukaran sekuriti boleh tukar. Oleh itu, apabila penukaran, pelabur sedia ada akan menerima lebih banyak saham syarikat, dengan itu membolehkan mereka mengekalkan kepentingan asal mereka dalam syarikat sebagai peratusan saham syarikat.
Berdasarkan sempit purata wajaran mungkin satu aspek dari segi rundingan untuk pusingan pembiayaan kemudian bagi syarikat modal teroka kerana lebih banyak saham dikeluarkan dan penilaian meningkat. Tujuannya adalah untuk melindungi pegangan pemilikan yang diberikan kepada pemegang saham awal kerana lebih banyak pusingan pembiayaan berdiri untuk mencairkan lagi saham dan berpotensi melemahkan pemilikan mereka dalam syarikat.
Rata-rata Purata Berwajaran Berbanding Bersih vs Purata Berwajaran Berbanding
Terdapat dua jenis perlindungan anti-pencairan purata berwajaran: berasaskan secara luas dan sempit. Di mana mereka berbeza adalah dengan jenis saham yang mereka ambil kira-berasaskan luas, seperti namanya, lebih inklusif daripada versi berasaskan sempit.
Satu akaun purata berwajaran berasaskan luas untuk semua ekuiti yang dikeluarkan sebelum ini dan sedang menjalani pengeluaran. Sebaliknya, purata wajaran berasaskan sempit, hanya menyumbang untuk semua saham pilihan yang boleh ditukar atau saham pilihan biasa yang boleh ditukar untuk siri tertentu.
Opsyen, waran, dan saham yang boleh diterbitkan sebagai sebahagian daripada kumpulan insentif saham biasanya dikecualikan daripada purata berwajaran berasaskan sempit. Sebagai contoh, jika syarikat mempunyai pelan pemilikan saham pekerja (ESOP), dan pekerja awal menerima pilihan, kesamaan saham tersebut tidak akan diambil kira dalam purata tertimbang.
Perbezaan yang berpunca daripada purata wajaran ini bergantung kepada harga relatif dan saiz pembiayaan yang dicairkan dan jumlah bilangan saham biasa dan saham tertunggak.
Kesan termasuk saham-saham tambahan dalam formula berasaskan luas mengurangkan magnitud pelarasan anti pencairan yang diberikan kepada pemegang saham pilihan berbanding dengan formula berasaskan sempit. Melalui formula purata berwajaran berdasarkan sempit, bilangan saham tambahan yang diterbitkan kepada pemegang saham pilihan apabila penukaran adalah lebih besar daripada apa yang dikeluarkan kepada pemegang saham pilihan menggunakan formula purata wajaran berasaskan luas.
Mengira Purata Berat Berdasarkan Pengecil
Rumusan untuk purata wajaran sempit yang berasaskan sempit boleh dinyatakan seperti berikut: Harga terbitan sesaham untuk pusingan x
Dalam contoh sedemikian, yang biasa tertunggak hanya merujuk kepada saham pilihan dari siri yang diselaraskan.
Kelebihan dan Kekurangan Purata Berwajaran Berbeza
Purata wajaran yang sempit adalah difahami popular dengan pelabur awal yang memegang saham pilihan yang boleh ditukar. Kadang-kadang, calon pendatang tertentu mungkin menuntut bahawa peruntukan tersebut dimasukkan sebelum melabur kerana mereka menyedari bahawa beberapa pusingan pendanaan yang dilutif mungkin akan datang pada masa akan datang.
Walau bagaimanapun, syarikat tidak semestinya bersedia menawarkan perlindungan risiko ke atas saham. Dalam banyak kes, mereka mungkin menolak untuk memberikan hak perlindungan pencairan untuk mengelakkan minat pelabur yang menghalang pusingan pembiayaan kemudian dan meningkatkan kemungkinan memupuk kejayaan jangka panjang syarikat.
