Apakah Teori Misappropriation?
Teori penyelewengan mengisytiharkan bahawa seseorang yang menggunakan maklumat dalaman dalam sekuriti dagangan telah melakukan penipuan sekuriti terhadap sumber maklumat. Di Amerika Syarikat, seseorang yang bersalah mengikut teori penyelewengan mungkin akan disabitkan dengan perdagangan orang dalam. Walaupun tidak dilarang secara undang-undang sekuriti AS, perdagangan orang dalam dianggap sebagai larangan terhadap amalan perdagangan yang menipu.
Takeaways Utama
- Teori penyelewengan menggambarkan seseorang yang melakukan penipuan sekuriti terhadap sumber maklumat dan menggunakannya untuk dagangan orang dalam. Teori penyelarasan tidak sama dengan perdagangan orang dalam. Teori penyelarasan bertujuan melindungi pasaran sekuriti.
Memahami teori penyelewengan
Teori penyelewengan berbeza dari teori teori perdagangan orang dalam. Di bawah teori klasik, seseorang yang bukan orang dalam tetapi yang mengetahui maklumat bukan awam yang material dan menggunakannya untuk berdagang tidak bersalah dalam perdagangan orang dalam.
Teori klasik menghendaki orang yang dituduh perdagangan orang dalam menjadi seorang insider sebenar-pegawai atau pekerja syarikat yang sekuriti mereka membeli atau menjual. Di bawah teori ini, hanya orang dalam korporat berhutang kewajipan fidusiari kepada perbadanan dan para pemegang sahamnya untuk tidak membeli atau menjual sekuriti korporat menggunakan maklumat bukan awam yang material. Orang luar yang berlaku di beberapa maklumat bukan awam tidak bertanggungjawab terhadap kewajipan fidusiari dan tidak boleh bersalah dalam perdagangan orang dalam.
Walau bagaimanapun, di bawah teori penyelewengan, orang luar yang berlaku di beberapa maklumat bukan awam mengenai sesuatu perbadanan mungkin tidak menggunakan maklumat tersebut untuk berdagang kerana mereka berhutang kewajipan fidusiari kepada sumber maklumat tersebut. Teori penyelewengan bertujuan melindungi pasaran sekuriti daripada pihak luar yang mempunyai akses kepada maklumat korporat sulit tetapi tidak berhutang kewajiban fidusiari kepada korporasi atau pemegang sahamnya.
Contoh teori penyelewengan
Teori penyelewengan menjadi terkenal dalam keyakinan Mahkamah Agung James H. O'Hagan. O'Hagan adalah seorang peguam yang bertindak dengan maklumat orang dalam mengenai tawaran pengambilalihan untuk Pillsbury. Amerika Syarikat berbanding O'Hagan adalah satu kes dajal bagi teori itu.
Contoh tipikal bagaimana teori penyelewengan berlaku untuk perdagangan orang dalam adalah kes Carl Reiter, pemaju hartanah pada tahun 1980-an. Reiter bermain golf dengan rakan-rakan apabila salah satu daripada rakan-rakannya menasihati beliau untuk membeli beberapa stok di kedai ubat Revco Drug Stores. Rakannya mencadangkan bahawa dia mempunyai pengetahuan tentang penggabungan yang akan mendatangkan keuntungan kepada para pelabur. Reiter mengikut nasihat rakannya, membeli beberapa saham bernilai beberapa ribu dolar, dan mengeluarkan dua bulan kemudian, setelah membuat keuntungan sebanyak $ 2, 625 ketika hujung rakannya benar.
Sebagai seorang pemaju hartanah tanpa penglibatan peribadi dalam syarikat Revco, Reiter meneruskan hidupnya, tidak menyedari bahawa dia telah mengambil bahagian dalam perdagangan orang yang tidak sah. Walau bagaimanapun, Reiter bukan satu-satunya orang di padang golf hari itu dan bukan satu-satunya yang mengikuti hujungnya. Dua tahun kemudian, Reiter dan kawan-kawannya dituduh melakukan perdagangan orang dalam di bawah teori penyelewengan. Mereka bukan orang dalam diri sendiri, tetapi mereka telah menerima maklumat daripada seseorang yang telah menggunakannya dengan tidak sesuai.
Pada akhirnya, Reiter diminta untuk melepaskan keuntungannya dari pelaburan haram dan membayar denda kepada SEC.
