Apakah Arbitrase Penggabungan?
Penggabungan arbitraj, sering dianggap sebagai strategi dana lindung nilai, melibatkan secara serentak membeli dan menjual saham dua syarikat penggabungan untuk menghasilkan keuntungan "tidak berisiko". Arbitrageur penggabungan mereview kebarangkalian penggabungan tidak menutup masa atau sama sekali.
Kerana ketidakpastian, harga saham syarikat sasaran biasanya dijual pada harga di bawah harga pengambilalihan. Arbitrageur membeli stok sebelum pengambilalihan, mengharapkan untuk membuat keuntungan apabila penggabungan atau pengambilalihan selesai.
Memahami Penggabungan Arbitrage
Penggabungan arbitraj, yang juga dikenali sebagai arbitraj risiko, adalah subset dari pelaburan atau perdagangan yang didorong oleh peristiwa, yang melibatkan mengeksploitasi ketidakcekapan pasaran sebelum atau selepas penggabungan atau pengambilalihan. Pengurus portfolio biasa sering memberi tumpuan kepada keuntungan entiti yang digabungkan.
Sebaliknya, arbitrageurs penggabungan memberi tumpuan kepada kebarangkalian kesepakatan yang diluluskan dan berapa lama ia akan diperlukan untuk memuktamadkan perjanjian itu. Memandangkan terdapat kebarangkalian perjanjian itu mungkin tidak diluluskan, arbitraj penggabungan membawa beberapa risiko.
Penggabungan arbitraj adalah strategi yang memfokuskan pada peristiwa penggabungan bukannya keseluruhan prestasi pasaran saham.
Pertimbangan Khas: Mekanik Arbitrase Penggabungan
Terdapat dua jenis utama penggabungan korporat: penggabungan tunai dan saham. Dalam penggabungan tunai, syarikat pengambilalihan membeli saham syarikat sasaran untuk wang tunai. Sebagai alternatif, penggabungan stok untuk saham melibatkan pertukaran stok syarikat pengambilalihan untuk stok syarikat sasaran.
Apabila sebuah syarikat mengumumkan niatnya untuk memperoleh satu lagi perbadanan, harga saham syarikat yang diperoleh biasanya menurun, dan kenaikan harga saham syarikat sasaran. Untuk menjamin saham syarikat sasaran, syarikat yang memperolehi itu mesti menawarkan lebih daripada nilai semasa saham. Harga saham firma pengambilalihan merosot kerana spekulasi pasaran mengenai firma sasaran atau harga yang ditawarkan untuk firma sasaran.
Walau bagaimanapun, harga saham syarikat sasaran biasanya kekal di bawah harga pengambilalihan yang diumumkan, yang mencerminkan ketidakpastian transaksi itu. Dalam penggabungan semua tunai, pelabur umumnya mengambil kedudukan yang panjang dalam syarikat sasaran.
Dalam penggabungan stok untuk saham, arbitrageur penggabungan biasanya membeli saham stok syarikat sasaran sambil memendekkan saham stok syarikat pengambilalihan. Sekiranya kesepakatan itu selesai dan stok syarikat sasaran ditukarkan ke stok syarikat pengambilalihan, arbitrageur penggabungan dapat menggunakan saham yang ditukar untuk menutup kedudukan pendek. Arbitrageur penggabungan juga dapat meniru strategi ini menggunakan pilihan, seperti membeli saham stok syarikat sasaran sambil membeli pilihan yang ditawarkan pada stok syarikat pengambilalihan.
Sekiranya arbitrageur penggabungan menjangka kesepakatan penggabungan untuk memecahkan, arbitrageur mungkin saham pendek saham syarikat sasaran. Jika perjanjian penggabungan pecah, harga saham syarikat sasaran biasanya jatuh ke harga sahamnya sebelum pengumuman perjanjian. Penggabungan boleh rosak disebabkan oleh banyak sebab, seperti peraturan, ketidakstabilan kewangan, atau implikasi cukai yang tidak baik.
Takeaways Utama
- Penggabungan arbitraj adalah strategi pelaburan di mana pelabur secara serentak membeli stok penggabungan syarikat. Arbitraj penggabungan mengambil keuntungan dari ketidakcekapan pasaran sekitar penggabungan dan pengambilalihan.
