Peramalan arah depan pasaran saham adalah perniagaan yang berbahaya, dan bahkan pakar paling terkenal sering salah. Walau bagaimanapun, para pelabur memerlukan sedikit jalan untuk mendahului, dan dua tokoh penting yang disanjungi ialah guru pelaburan jutawan, Warren Buffett dari Berkshire Hathaway dan ahli ekonomi Nobel Laureate, Robert Shiller dari Yale University. Setiap mempunyai kaedah penilaian pasaran saham yang disukai, kedua-duanya diikuti rapat oleh pakar kewangan yang menggunakannya untuk meramalkan trend pasaran.
Ramalan terkini, berdasarkan kaedah Buffett dan Shiller, menunjukkan pulangan tahunan pasaran saham akan melambatkan secara drastik - atau bahkan merosot - sepanjang 10 tahun akan datang. Ramalan berdasarkan kaedah ini disusun oleh ahli ekonomi dan pakar kewangan New York yang dihormati, Stephen Jones, dalam kisah terperinci di MarketWatch. (Lihat jadual di bawah.)
Apa Penyihir Pasaran Beritahu Kami
(Prestasi Indeks S & P 500 Sepanjang 10 Tahun Seterusnya)
- Model Buffett: -2.0% penurunan tahunan purata dalam model IndexShiller: + 2.6% pulangan purata sebenar tahunan
Kepentingan Untuk Pelabur
Buffett berkata pada masa lalu bahawa nisbah Indeks S & P 500 kepada KDNK AS adalah "mungkin ukuran tunggal terbaik di mana penilaian berdiri, " setiap MW. Dia belum membuat komen umum baru-baru ini mengenai perkara ini, tetapi tidak ada bukti bahawa pandangannya telah berubah. Bagi nisbah ini untuk kembali ke purata sejarah jangka panjang secara beransur-ansur dalam tempoh 10 tahun akan datang, S & P 500 akan jatuh sebanyak 2.0% setahun.
Walau bagaimanapun, kenyataan awam Buffett menunjukkan dia masih lebih suka stok untuk bon sekarang. "Jika saya mempunyai pilihan hari ini untuk membeli 10 tahun bon dalam apa jua… atau membeli S & P 500 dan memegangnya selama 10 tahun, saya akan membeli S & P 500 dalam satu saat, " beliau memberitahu CNBC baru-baru ini.
Buffett bukan orang pertama yang mencadangkan metrik ini. Yang sama adalah Q Ratio, yang dikaitkan dengan lewat James Tobin, juga seorang pemenang Hadiah Nobel. Analisis nisbah Q menunjukkan bahawa saham akan jatuh 0.5% setahun dalam dekad yang akan datang.
Shiller's View
Shiller merumuskan nisbah harga / pendapatan yang diselaraskan secara kitaran (CAPE), berdasarkan pendapatan purata sesaham (EPS) yang diselaraskan oleh inflasi sepanjang 10 tahun yang lalu. Kaedah ini sepatutnya melancarkan kesan lulus kitaran perniagaan dan peristiwa sekali sahaja pada pendapatan.
Walaupun tidak menawarkan ramalan khusus, Shiller telah mencatatkan bahawa penilaian telah relatif tinggi terhadap norma-norma bersejarah, dan bahawa pulangan yang rendah ke depan mungkin demikian. Berdasarkan metodologi CAPE, projek MW yang jumlah pulangan sebenar, diselaraskan untuk inflasi dan termasuk dividen, akan rata-rata 2.6% setahun dalam dekad yang akan datang.
Hasil dividen semasa untuk S & P 500 adalah 2.0%, per The Wall Street Journal. Ini menunjukkan bahawa kenaikan tahunan purata inflasi dalam nilai S & P 500 akan hanya sekitar 0.6%.
Melihat ke hadapan
Unjuran yang ditawarkan lebih tinggi daripada andaian mengenai KDNK, pendapatan korporat, dan inflasi sepanjang dekad yang akan berubah secara dramatik - dan dengan itu mengubah arah pasaran.
Berkenaan dengan nisbah yang disukai Buffett, peningkatan KDNK di jalan raya dapat menyokong keuntungan selanjutnya dalam S & P 500. Dan dalam kes nisbah CAPE Shiller, jika pendapatan meningkat, dan inflasi tetap rendah, ini dapat menjamin pulangan tahunan masa depan lebih tinggi daripada 2.6%.
Tetapi realitinya pasaran hari ini - dipacu oleh perlambatan pertumbuhan KDNK dan ramalan keuntungan berlipat - mencadangkan bahawa ramalan suram kedua model penyihir pasaran mungkin tepat.
