Apakah Sistem Tadbir Urus Korporat Berasaskan Pasaran?
Sistem tadbir urus korporat berasaskan pasaran bergantung kepada pelabur untuk memberi pengaruh kepada pengurusan syarikat. Ia mentakrif tanggungjawab peserta yang berlainan di dalam syarikat, termasuk pemegang saham, lembaga pengarah, pengurusan, pekerja, pembekal, dan pelanggan.
KEY TAKEAWAYS
- Sistem tadbir urus korporat berasaskan pasaran bergantung kepada pelabur untuk memberi pengaruh kepada pengurusan syarikat. Sistem ini bergantung pada pasaran modal untuk mempengaruhi pengurusan korporat. Kelebihan yang paling penting dalam sistem tadbir urus korporat berasaskan pasaran adalah keupayaannya untuk bertindak balas secara dinamik. Isu-isu dengan sistem tadbir urus berasaskan pasaran termasuk jangka pendek dan potensi dana indeks untuk melemahkan akauntabiliti.
Memahami Sistem Tadbir Urus Korporat Berasaskan Pasaran
Sistem tadbir urus korporat berasaskan pasaran berasal dari undang-undang Anglo-Amerika. Ia adalah salah satu daripada beberapa sistem tadbir urus korporat yang telah dibangunkan di seluruh dunia. Oleh kerana pasaran merupakan sumber utama modal, pelabur mempunyai kuasa yang paling dalam menentukan dasar korporat. Oleh itu, sistem bergantung pada pasaran modal untuk mempengaruhi pengurusan korporat.
Tadbir urus korporat meliputi bagaimana syarikat awam diuruskan dan berinteraksi dengan para pemegang saham. Matlamat utama tadbir urus korporat, menurut Organisasi Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD), adalah untuk mewujudkan persekitaran pasaran dan keyakinan perniagaan dalam syarikat-syarikat individu. Itu memaksimumkan keupayaan mereka untuk meletakkan modal untuk digunakan untuk pelaburan produktif jangka panjang.
Tadbir urus korporat menangani isu-isu yang terdiri daripada kepemilikan tertumpu dan pampasan eksekutif kepada kepelbagaian tempat kerja dan kebebasan lembaga pengarah syarikat. Salah satu prinsip asas tadbir urus korporat yang berkesan adalah ketelusan dalam pendedahan awam maklumat yang berkaitan dengan pemegang saham dan orang awam yang melabur.
Tadbir urus korporat berasaskan pasaran adalah salah satu daripada beberapa pendekatan untuk memastikan perlindungan yang wajar kepada pemegang saham dan pematuhan syarikat terhadap peraturan yang sedia ada. AS dan India adalah contoh sistem tadbir urus korporat yang berasaskan pasaran yang tidak mempunyai dasar tadbir urus nasional yang mesti diikuti oleh syarikat. Sebaliknya, mereka bergantung pada undang-undang dan peraturan sekuriti. Trend global dalam tadbir urus adalah ke arah "mematuhi atau menerangkan" sistem di mana syarikat-syarikat dikehendaki mematuhi kod urus tadbir yang dibangunkan oleh kerajaan atau pasaran.
Manfaat Sistem Tadbir Urus Korporat Berasaskan Pasaran
Kelebihan yang paling penting dalam sistem tadbir urus korporat berasaskan pasaran adalah keupayaannya untuk bertindak balas secara dinamik. Dalam jangka pendek, kepimpinan korporat bertindak balas terhadap perubahan dalam harga pasaran stok syarikat. Sekiranya timbul masalah dengan produk syarikat, harga saham akan jatuh, pelabur akan kecewa, dan pengurusan biasanya akan cuba menyelesaikan masalah tersebut. Dalam pasaran yang kompetitif, firma saingan akan mendapat bahagian pasaran sekiranya syarikat tidak berjaya menyelesaikan masalah tersebut. Ini berbeza dengan isu politik, yang kebanyakannya mengambil masa bertahun-tahun atau bahkan beberapa dekad untuk menyelesaikannya.
Dalam jangka panjang, dinamisme sistem tadbir urus berasaskan pasaran menjadikannya lebih mudah untuk amalan perniagaan baru ditubuhkan. Contohnya, sesetengah pelabur percaya bahawa firma harus menumpukan pada peningkatan dividen bagi pelabur. Ketua Pegawai Eksekutif Berkshire Hathaway Warren Buffett menjadi salah satu pelabur paling berjaya sepanjang masa dengan mengejar pendekatan pertumbuhan dividen seperti ini. Walau bagaimanapun, yang lain percaya bahawa modal pelabur yang semakin meningkat seharusnya menjadi objektif. Ketua Pegawai Eksekutif Amazon Jeff Bezos menjadi orang terkaya di dunia dengan memberi tumpuan kepada modal yang semakin meningkat sambil mengabaikan tujuan tradisional seperti keuntungan dan dividen. Kaedah dan metrik berganda dibenarkan bersaing dalam sistem tadbir urus berasaskan pasaran.
Tadbir berasaskan pasaran membolehkan teori baru diterapkan lebih cepat.
Bilamana satu piawaian tunggal dikenakan secara luaran, ia sentiasa meletakkan batas persaingan dan inovasi. Sekiranya undang-undang adalah mandat yang semakin meningkat untuk semua firma, syarikat-syarikat seperti Amazon tidak mungkin. Teknologi baru boleh ditangguhkan selama bertahun-tahun. Sebaliknya, menghapuskan dividen akan melemahkan pelabur konservatif aliran pendapatan yang mantap. Tanpa dividen, ia juga akan menjadi lebih mencabar untuk menilai prestasi syarikat yang mantap dan membuat pelaburan yang betul. Dinamisme sistem tadbir urus berasaskan pasaran membolehkan pendekatan terbaik untuk menang dalam jangka panjang.
Kritikan Sistem Tadbir Urus Korporat Berasaskan Pasaran
Salah satu isu yang paling penting dalam sistem tadbir urus korporat berasaskan pasaran adalah kecenderungan ke arah jangka pendek, menurut pakar tadbir urus. Syarikat awam berjaya mencapai sasaran pendapatan suku tahunan yang ditetapkan oleh penganalisis menjual di Wall Street. Syarikat-syarikat mempunyai repertoir manuver perakaunan yang mereka boleh gunakan untuk memenuhi atau secara konsisten memukul ramalan Wall Street, dengan itu meningkatkan harga saham mereka. Walau bagaimanapun, kehilangan pendapatan suku tahunan boleh menyebabkan kemerosotan harga saham yang tajam dan menghantar pengurusan syarikat berebut untuk penyelesaian jangka pendek. Pakar-pakar tadbir urus mencadangkan menghapuskan panduan pendapatan sebagai cara untuk menggalakkan pandangan jangka panjang tentang matlamat syarikat dan memberikan firma lebih banyak masa untuk mencapainya.
Satu lagi kritikan terhadap tadbir urus berasaskan pasaran adalah bahawa ia telah terjejas oleh dana indeks. Walaupun dana indeks menjimatkan yuran untuk pelabur, pendekatan mereka adalah pasif oleh reka bentuk. Dana indeks adalah pemegang saham terbesar banyak syarikat awam yang didedahkan, dan mereka hampir selalu mengundi dengan pengurusan. Penerimaan pasif pelan pengurusan melemahkan akauntabiliti dalam sistem tadbir urus berasaskan pasaran.
