Apakah Pilihan Harga Latihan Rendah?
Pilihan harga pelaksanaan rendah (LEPO) adalah pilihan panggilan gaya Eropah dengan harga pelaksanaan satu sen. Kedua-dua pembeli dan penjual beroperasi pada margin. Kerana hampir kepastian bahawa pemegang akan melaksanakan pilihan pada masa matang, ia agak serupa dengan kontrak niaga hadapan.
Takeaways Utama
- Fungsi LEPO mirip dengan kontrak niaga hadapan. Fungsi ini sebagai pilihan dalam-wang yang serupa dengan saham itu sendiri. Penggunaan pilihan LEPO memerlukan bayaran margin yang berterusan. Pilihan OPPO tidak tersedia di mana-mana bursa AS.
Memahami Pilihan Harga Latihan Rendah (LEPO)
Pilihan harga pelaksanaan rendah (LEPO) berasal dari Switzerland dan cepat menyebar ke Finland untuk mengelakkan membayar duti setem yang dikehendaki yang dikenakan pada perdagangan saham. Memandangkan harga mogok hampir sama dengan sifar, pelabur membeli keuntungan LEPO kebanyakan ciri memiliki saham secara langsung dengan pengecualian utama dividen dan hak mengundi.
Bursa Saham Australia (ASX) yang disenaraikan dalam pilihan LEPO pada tahun 1995 dan pada 2018 menawarkan mereka kepada 100 syarikat yang tersenarai ASX.
Perbezaan dengan Pilihan Biasa
Pilihan harga pelaksanaan rendah berbeza dari pilihan biasa atau piawai dalam beberapa cara utama.
- LEPOs hanya boleh didapati sebagai pilihan panggilan. Hanya tersedia dengan ekspirasi gaya Eropah. Mereka sangat mendalam dalam wang yang mereka perdagangan sama dengan stok yang mendasarinya. Pembeli membelinya pada margin supaya mereka tidak membayar jumlah penuh premium pendahulunya. Pembeli dan penjual akan mempunyai bayaran margin yang berterusan. Pemegang saham tidak menerima dividen atau mempunyai hak mengundi sehingga selepas latihan.
Secara konseptual, mereka juga bertindak sebagai kontrak hadapan atau niaga hadapan. Pilihan standard memberi pemegang hak tetapi bukan kewajipan untuk membeli keselamatan yang mendasari pada atau sebelum tamat tempoh. Walau bagaimanapun, sejak harga mogok begitu rendah, kemungkinan pilihan itu akan berakhir dengan wang, dan oleh itu secara automatik bersenam, pada tarikh tamat tempoh adalah kepastian yang dekat. Pada asasnya, pilihan harga pelaksanaan rendah adalah kontrak niaga hadapan dengan kewajipan untuk mengambil penghantaran.
Sudah tentu, semua pilihan dan niaga hadapan boleh dijual untuk menutup kedudukan dan mengelakkan mengambil penghantaran yang mendasari.
Menggunakan LEPOs
Oleh kerana LEPOs adalah dasar dalam pilihan panggilan wang, mereka mempunyai nilai delta yang sangat tinggi dan perdagangan sama dengan saham asas. Kerana pilihan ini adalah gaya Eropah, yang bermaksud mereka hanya boleh dilaksanakan pada tamat tempoh, harga mogok hampir-sifar mereka hampir menjamin bahawa pemegang akan menerima penghantaran saham pada masa itu. Keuntungan untuk memiliki stok secara langsung adalah penyertaan dalam prestasi asas tanpa apa-apa masalah kewangan atau undang-undang yang disebabkan oleh pemegangan saham langsung.
Dalam pilihan wang yang mendalam mempunyai premium yang sangat tinggi, atau kos permulaan. Walau bagaimanapun, pelabur memegang LEPOs pada margin, mengakibatkan kos pendahuluan yang lebih rendah. Sekali lagi, manfaat harus ditimbang terhadap keburukan yang tidak mempunyai tuntutan atas dividen atau keupayaan untuk mengundi saham.
