Bendahari jangka panjang telah menentang rintangan di hadapan pemangkin yang boleh menjejaskan pertumbuhan ekonomi AS dalam dekad yang akan datang. Sebagai permulaan, masa sudah habis bagi AS dan China untuk memotong perjanjian perdagangan yang melegakan tekanan ke atas pasaran ekuiti dunia. Rizab Persekutuan menjejaskan kenaikan kadar faedah dikaitkan dengan rundingan ini kerana landasan pertumbuhan yang lebih cepat mungkin menjana inflasi yang lebih tinggi. Penutupan kerajaan kedua juga boleh memberi kesan, mengurangkan trajektori KDNK 2019.
Menurut pengasas BlackRock, Inc. (BLK), iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT) "bertujuan untuk mengesan hasil pelaburan indeks yang terdiri daripada bon Perbendaharaan AS dengan baki matang lebih dari 20 tahun." Instrumen ini menawarkan gambaran yang kukuh mengenai trend bon jangka panjang serta tahap yang perlu ditonton untuk mengukur permintaan. Ia berfungsi dengan baik dengan Indeks Yayasan Perbendaharaan 10 Tahun CBOE dalam mengukur kejatuhan dan aliran di tempat-tempat penting tersebut.
TradingView.com
Dana bon TLT memasuki aliran meningkat yang kukuh pada bulan Februari 2011, melonjak dari lantai perdagangan di atas $ 80 dan melepasi pada tahun 2012 di atas paras tertinggi 2009 pada $ 123.15, yang diposting pada fasa paling gelap dari kejatuhan ekonomi. Pendahuluan trend mendahului pada $ 132.21 pada bulan Ogos tahun itu dan turun menjadi trajektori cetek, mencatatkan tertinggi baru pada Februari 2015 dan Julai 2016.
Satu penurunan pada bulan Julai 2015 yang menjejaskan sokongan pada $ 115 yang didapati pembeli yang komited semasa pullback pada 2016, 2017 dan separuh pertama 2018. Ia akhirnya jatuh pada bulan Oktober 2018, menjana kestabilan jualan yang mencecah paras terendah empat tahun pada $ 11.90, di hadapan daripada melantun yang mengembalikan sokongan pada bulan Disember. Tindakan harga semenjak itu telah mengalihkan dana ke dalam 200-minggu purata pergerakan exponential (EMA) dan rintangan rentang (garis merah atas), diperkuat oleh empat reverse 2018.
Perbendaharaan jangka panjang sering berdagang dengan pasaran ekuiti, tetapi kedua-dua kumpulan kini diselaraskan, ditambah dengan ancaman pertumbuhan yang lebih perlahan dan permintaan yang lebih rendah untuk modal. Penembusan di atas rintangan pada $ 123 akan mengurangkan teknikal penurunan harga sejak Januari 2018, tetapi ia mungkin mengambil perjanjian perdagangan bona fide untuk menarik senjata api yang diperlukan. Walau bagaimanapun, ia adalah pedang bermata dua kerana pertumbuhan yang lebih tinggi boleh menjejaskan jangkaan inflasi jangka panjang, menghasilkan hasil yang lebih tinggi dan harga yang lebih rendah.
TradingView.com
Indeks Yield Perbendaharaan 10 Tahun CBOE mencatatkan tertinggi sepanjang tahun 1981, pada masa yang sama Indeks Dow Jones Industrial memasuki arah aliran bersejarah, dan memasuki trend menurun yang kini berada pada tahun ke-38. Tindakan harga merosot ke saluran menurun pada bulan Oktober 1987, dengan dua aliran trend membatasi keuntungan selama 31 tahun yang lalu. Ia mencecah paras terendah generasi ke-14 pada tahun 2012 dan menguji tahap itu pada 2016, menyelesaikan pembalikan bawah berpotensi dua kali ganda.
Indeks itu memecah trendline merah pada Oktober 2017 dan diikuti dengan trendline biru pada Januari 2018, menandakan pelarian berbulan-dekad yang belum disahkan dalam tempoh 13 bulan lalu. Walau bagaimanapun, ia masih didagangkan di atas kedua-dua baris, manakala pengayun stokastik bulanan telah jatuh ke dalam bacaan oversold yang paling ekstrem sejak 2010, meramalkan bahawa hasil 10 tahun akan meningkat dalam beberapa bulan akan datang.
EMA 50 bulan berhampiran 26 kelihatan seperti sokongan utama pada carta besar ini, yang terletak di atas kedua trendline tetapi di bawah rendah pada Januari 2019. EMA 200-bulan menandakan rintangan jangka panjang, kerana ia telah selama tiga dekad yang lalu. Memandangkan halangan ini, ia akan menjadi penembusan ke 30-an dan 3.50% hasil Perbendaharaan selama 10 tahun untuk mengesahkan pembalikan dua kali ganda dan mengisytiharkan pasaran lembu pertama sejak tahun pertama pentadbiran Reagan.
Garisan bawah
Teknikal jangka panjang meramalkan bahawa hasil Perbendaharaan 10 tahun akan meningkat pada bulan-bulan akan datang, meletakkan tekanan pada harga bon 30 tahun. Sebaliknya, ini menunjukkan bahawa Bon Bond Perbendaharaan 20+ Tahun iShares akan mendapat masalah pada tahun 2019.
