Apakah Lead Underwriter
Seorang penaja jamin utama adalah bank pelaburan atau pakaian kewangan lain yang mempunyai arahan utama untuk menganjurkan tawaran saham awam permulaan, atau tawaran sekunder untuk syarikat yang sudah didagangkan secara umum.
Penaja jamin utama biasanya akan bekerja dengan bank pelaburan lain untuk menubuhkan sindiket penaja jamin, dan dengan itu mencipta kuasa jualan awal untuk saham-saham tersebut. Saham-saham ini kemudiannya akan dijual kepada pelanggan institusi dan runcit. Penanggung jamin utama akan menilai keadaan kewangan syarikat dan keadaan pasaran semasa untuk mencapai nilai permulaan dan kuantiti saham yang akan dijual. Saham-saham ini membawa komisen jualan yang besar (sebanyak 6 hingga 8 peratus) untuk sindiket penaja jamin, dengan majoriti saham yang dipegang oleh penaja jamin utama.
BELUM BAWAH Bawah Penaja Jamin
Menjadi pengunderait utama untuk menawarkan saham, terutamanya tawaran awam permulaan (IPO), boleh membawa gaji besar jika pasaran menunjukkan permintaan yang tinggi untuk saham tersebut. Seringkali, penerbit saham akan membenarkan penaja jamin utama untuk mewujudkan lebihan peruntukan saham jika permintaan tinggi, dipanggil opsyen greenshoe, yang boleh mendatangkan lebih banyak wang kepada firma pengunderaitan. Terdapat risiko besar yang terlibat dalam penawaran saham pengunderaitan - mana-mana syarikat boleh menjejaskan pasaran terbuka sebaik sahaja dagangan awam bermula. Inilah sebabnya mengapa bank pelaburan besar, seperti Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers dan lain-lain akan melihat untuk melakukan banyak penawaran yang berlainan dalam setahun.
Satu atau dua tawaran saham yang hebat setahun boleh mencukupi untuk memenuhi sasaran pendapatan syarikat, tetapi keadaan pasaran secara keseluruhan akan menentukan jumlah relatif keuntungan yang dapat diperoleh oleh bank pelaburan. Dalam fasa pasaran yang zum pada akhir 1990-an, bank-bank pelaburan telah membuat wang tangan di atas tinju kerana para pelabur berminat membongkar saham-saham baru yang datang ke pasaran, dan menjualnya lebih tinggi sekali pada bursa. Walau bagaimanapun, apabila pasaran runtuh pada akhir tahun 2000, komuniti pengunderaitan masuk ke mod hibernasi, menasihati syarikat swasta yang terbaik untuk "menunggu ribut" sebelum pergi ke umum.
Tanggungjawab Terbesar Penjamin Emas
Menentukan harga tawaran akhir adalah salah satu tanggungjawab terbesar penaja jamin. Pertama, harga menentukan saiz hasil kepada penerbit. Kedua, ia menentukan betapa mudahnya penaja jamin boleh menjual sekuriti kepada pembeli. Biasanya penerbit dan penanggung jamin utama bekerja rapat untuk menentukan harga. Sebaik sahaja mereka bersetuju dengan harga untuk sekuriti, dan SEC telah membuat penyata pendaftaran berkesan, para penaja jamin menelefon para pelanggan untuk mengesahkan pesanan mereka. Sekiranya permintaan itu sangat tinggi, penaja jamin dan penerbit mungkin menaikkan harga dan mengesahkan penjualan dengan pelanggan.
