Apakah Bon Kerajaan Jepun?
Bon Kerajaan Jepun (JGB) adalah bon yang dikeluarkan oleh kerajaan Jepun. Kerajaan membayar faedah atas bon sehingga tarikh matang. Pada tarikh matang, harga penuh bon dikembalikan kepada pemegang bon. Bon kerajaan Jepun memainkan peranan penting dalam pasaran sekuriti kewangan di Jepun.
Memahami Obligasi Kerajaan Jepun (JGB)
Terdapat tiga jenis bon kerajaan Jepun yang ditawarkan - (1) bon umum, seperti bon pembinaan dan bon pembiayaan hutang; (2) Bonus Program Pelaburan dan Pinjaman Fiskal (FILP) yang digunakan untuk mengumpul dana untuk pelaburan Dana Pinjaman Fiskal; dan (3) bon subsidi. Bon kerajaan Jepun (JGB) mempunyai pelbagai kematangan dari 6 bulan hingga 40 tahun. Bon jangka pendek dengan tempoh matang 1 tahun atau kurang matang dikeluarkan pada harga diskaun hingga setara dan disusun sebagai bon sifar kupon. Walau bagaimanapun, pada tarikh matang, nilai bon boleh ditebus pada nilai penuhnya. Bon jangka menengah hingga panjang mempunyai pembayaran kupon tetap yang ditentukan pada masa terbitan dan dibayar setiap setengah tahun sehingga keselamatan jatuh tempo.
Bon kerajaan Jepun (JGB) sangat seperti sekuriti Perbendaharaan AS. Mereka disokong sepenuhnya oleh kerajaan Jepun, menjadikan mereka pelaburan yang sangat popular di kalangan pelabur berisiko rendah dan pelaburan yang berguna di kalangan pelabur berisiko tinggi sebagai satu cara untuk mengimbangi faktor risiko portfolio mereka. Seperti bon simpanan AS, mereka mempunyai tahap kredit dan kecairan yang tinggi, yang menambah lagi populariti mereka. Selain itu, harga dan hasil perdagangan JGB digunakan sebagai penanda aras terhadap hutang lain yang berisiko di negara ini.
Penurunan kecairan dalam pasaran JGB telah diperhatikan pada tahun-tahun kebelakangan ini disebabkan oleh tindakan monetari yang agresif bank pusat, The Bank of Japan (BoJ). Sejak tahun 2013, Bank of Japan telah membeli sehingga berbilion-bilion dolar bon kerajaan Jepun, membanjiri ekonomi dengan wang tunai dalam usaha untuk menggerakkan kadar inflasi tahunan yang rendah ke arah sasaran 2% dengan mengekalkan kadar faedah jangka panjang di sekitar 0 %. Untuk mengekalkan hasil pada JGBs 10 tahun pada sifar, kenaikan hasil bon ini, mencetuskan tindakan membeli dari BoJ. Sehingga 2017, bank pusat mengadakan 40% bon kerajaan Jepun. Terdapat hubungan songsang antara kadar faedah dan harga bon yang ditentukan oleh penawaran dan permintaan dalam pasaran. Membeli berat JGBs menaikkan permintaan untuk bon, yang membawa kepada kenaikan harga bon. Harga menaikkan harga bon, elemen penting bagi dasar kawalan lengkung keluaran hasil keluaran ultra-longgar (YCC) bank pusat, yang direka bentuk untuk membantu meningkatkan keuntungan yang dapat diperoleh oleh bank-bank Jepun daripada meminjamkan wang.
Kawalan lengkung hasil telah dilaksanakan oleh Bank of Japan pada tahun 2016 dalam usaha untuk mengekalkan hasil pada JGB 10 tahun pada sifar dan untuk mengekang keluk hasil. Lengkung hasil menetap apabila spread antara kadar faedah jangka pendek, yang negatif di Jepun, dan kadar jangka panjang meningkat. Penyebaran yang lebih luas dalam kadar faedah mewujudkan peluang untuk keuntungan arbitraj, yang berfaedah bagi bank-bank di Jepun.
