Seperti berjuta-juta pelabur, ada peluang yang baik untuk anda memiliki dana bersama yang anda percaya bersifat konservatif. Ini boleh merangkumi pelbagai dana saham dan dana bon. Walau bagaimanapun, pengurus mungkin memegang derivatif dalam portfolio dana anda, dan anda mungkin tidak menyedarinya. Kenapa perkara itu? Nah, berita baiknya ialah derivatif boleh meningkatkan pulangan. Berita yang tidak baik adalah bahawa mereka juga datang dengan peningkatan risiko dan liabiliti cukai.
Tiga Derivatif Biasa
Pelabur institusi, seperti dana lindung nilai dan bank, telah menggunakan derivatif selama bertahun-tahun; Walau bagaimanapun, kini tiga derivatif berikut muncul di banyak stok dan dana bon yang dimiliki oleh pelabur kecil.
Swap Lalai Kredit
Pertukaran lalai kredit adalah sejenis insurans risiko kredit terhadap syarikat atau negara ingkar hutangnya. Harganya didasarkan pada kebarangkalian bahawa penghutang akan ingkar kepada pemiutangnya atau mengalami perubahan dalam penarafan kreditnya.
Pembeli swap membayar bayaran kepada penjual, dan penjual setuju untuk membayar pembeli sekiranya berlaku lalai. Oleh itu, swap ingkar kredit menyediakan pembeli dengan perlindungan terhadap risiko tertentu. Contohnya, pelabur bon korporat yang besar, seperti dana pencen, boleh membeli swap ingkar kredit untuk perlindungan terhadap kegagalan penerbit bon korporat yang dipegangnya.
Sesetengah pengurus dana bersama, bagaimanapun, telah mendapat kreatif dalam penggunaan swap mereka; mereka telah mendapati bahawa swap boleh menjadi lebih mudah dan lebih murah untuk berdagang daripada bon korporat. Dan dengan panjang atau pendek, ini cara mudah untuk membuat wang atau meningkatkan atau mengurangkan risiko kredit portfolio mereka.
Masalahnya ialah swap bukan sekuriti. Mereka umumnya perjanjian antara dana bersama dan firma Wall Street dan biasanya tidak berdagang dengan pertukaran. Ini bermakna tidak ada cara untuk orang luar, seperti Suruhanjaya Sekuriti dan Pertukaran, untuk mengetahui berapa banyak risiko yang diberikan oleh institusi tertentu.
Akibatnya, kerana populariti menggunakan swap bertambah, risiko meningkat sehingga bank-bank yang menjual swap tidak akan dapat memenuhi kewajipan mereka jika berlaku kegagalan utama.
Panggilan yang Dilindungi
Panggilan tertutup, atau menulis panggilan tertutup, tidak ada yang baru untuk pelabur. Anda menjual pilihan panggilan pada stok yang anda miliki. Opsyen itu memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli stok anda dalam waktu yang ditetapkan pada harga mogok tertentu.
Terdapat pengurus dana yang kini mendapat panggilan tertutup. Mereka mungkin melihatnya sebagai cara untuk meningkatkan pendapatan dana mereka, yang boleh menjadi sangat menarik apabila kadar faedah rendah. Tambahan pula, ia memberikan sedikit perlindungan penurunan sekiranya berlaku penurunan pasaran kecil.
Tetapi nyatakan buruan stok? Dana itu akan menyerahkan semua keuntungan saham di atas harga mogok apabila pemegang panggilan menjalankan pilihan.
Penjejakan Indeks
Adakah matlamat pengurus dana anda untuk mengatasi indeks, seperti S & P 500? Maka mungkin, pengurus mungkin melabur sebahagian besar wang dalam bon dan sebahagian kecil dalam derivatif indeks, seperti opsyen atau kontrak niaga hadapan.
Tetapi bagaimana jika matlamat pengurus anda lebih tinggi?
Contohnya, sesetengah dana berusaha untuk mengatasi pulangan indeks harian dengan berbilang, seperti dua kali, atau menjejaki harga komoditi. Dalam kes sedemikian, mereka kemungkinan besar menggunakan derivatif. Dan meskipun pergerakan pasaran kecil yang menaik secara dramatik dapat meningkatkan nilai dana anda, strategi seperti ini juga dapat mengatasi kemerosotan pasaran secara meluas kerana kerugian indeks akan diperkuat.
Keprihatinan Cukai
Dana yang menggunakan derivatif kerap menukar pegangan mereka. Ini bermakna lebih banyak keuntungan jangka pendek bagi para pemegang saham, tetapi anda boleh kehilangan sehingga 35% daripada keuntungan tersebut kepada cukai pendapatan persekutuan.
Adakah Pengurus Dana Anda Gunakan Derivatif?
Anda boleh melalui prospektus dana anda untuk melihat sama ada pengurusnya dibenarkan menggunakan derivatif dan bagaimana ia boleh digunakan. Di samping itu, laporan suku tahunan harus menunjukkan pelaburan derivatif yang dipegang dalam dana.
Anda juga boleh menyemak laman web syarikat dana atau laman Penerbitan dan Borang SEC. Tetapi, pastikan anda melihat melebihi peratusan. Sebagai contoh, katakan dana anda menunjukkan bahawa 72% daripada asetnya dalam derivatif, tetapi apabila anda melihat lebih dekat, anda mendapati bahawa 70% berada dalam niaga hadapan Perbendaharaan AS dan 2% dalam swap lalai kredit. Itulah keadaan yang kurang berisiko daripada jika angka-angka itu dibalikkan.
Strategi yang Shrewd atau Asap dan Cermin?
Derivatif dalam dana bersama boleh mengurangkan risiko dan meningkatkan pulangan. Walau bagaimanapun, strategi ini biasanya berfungsi paling baik di pasaran rata, bukan pasaran yang berayun liar.
Walau bagaimanapun, anda boleh menjangkakan penggunaannya meningkat kerana boomers bayi lapar hasil bersara dan mencari pendapatan yang lebih tinggi daripada pelaburan mereka. Dan dengan lebih daripada 8, 000 dana bersama di luar sana, pengurus sering berfikir ia tidak cukup baik untuk memadankan indeks pasaran. Mereka mahu mengalahkannya-dan mereka sanggup bertaruh wang mereka bahawa mereka boleh melakukannya, walaupun ia bermakna melangkau produk yang lebih tua, mudah dan bertaruh pada derivatif.
