Kami tahu ini dengan pasti: Bernie Madoff menjalankan skim Ponzi dan tidak benar-benar melaburkan wang pelanggannya. Jadi… strategi yang dia pakai untuk digunakan - penukaran pemogokan perpecahan - juga pun, betul? Nah, tidak betul-betul. (Belajar untuk mengelakkan penipu di Bagaimana Menghindari mangsa yang jatuh ke Penipuan Madoff Seterusnya .)
Walaupun strategi penukaran pecah-pecah, kadang-kadang dipanggil kolar, agak kompleks untuk pelabur purata, ia adalah strategi yang berdaya maju. Malah, ia begitu legit yang biasanya dimasukkan dalam teks pilihan. Premis ini adalah untuk mengurangkan turun naik, memberikan pulangan yang konsisten dan melindungi daripada kehilangan. Kerana ternyata, anda boleh melabur seperti Bernie dan tidak pergi ke penjara. Teruskan membaca untuk mengetahui bagaimana strategi terkenalnya berfungsi.
Pertukaran Split-Strike, Langkah demi Langkah
- Beli saham syarikat untuk membuat portfolio yang mewakili indeks utama seperti S & P 500. Tidak perlu membeli keseluruhan indeks, hanya 25 atau 30 firma yang bergerak sangat rapat dengan indeks keseluruhan, sebaiknya dengan pembayaran dividen yang tinggi. pilihan panggilan pada harga mogok di atas indeks semasa. Walaupun ini akan mengatasi keuntungan, ia juga akan menjana wang tunai.Buy meletakkan opsyen pada nilai indeks semasa atau sangat dekat dengan menggunakan tunai premium pilihan panggilan. Ini akan dibayar sekiranya indeks jatuh, dengan itu mengehadkan atau menghalang kerugian. (Untuk lebih lanjut mengenai strategi kolar, lihat Menempatkan Kolar Untuk Bekerja .)
Hasil (Undang-Undang)
Strategi penukaran mogok berpisah boleh mempunyai beberapa hasil - tidak termasuk masa penjara:
- Pasaran bergerak besar dan pilihan panggilan yang dijual dapat dilaksanakan. Dalam kes ini, anda perlu membayar penyelesaian tunai untuk menampung kerugian, tetapi portfolio memperoleh jumlah yang sama. Anda masih mendapat premium, yang menguntungkan, tidak semestinya menguntungkan. Pasaran ini bergerak ke bawah dan pilihan yang anda beli belanja. Di sini, anda masih akan mempunyai portfolio anda, tetapi nilai akan lebih rendah. Walau bagaimanapun, kerana pilihan yang diletakkan telah dibelanjakan, yang mengimbangi beberapa kerugian portfolio dan anda dapat menyimpan wang yang dijana daripada menulis pilihan panggilan. Ini juga boleh menguntungkan. Sekiranya tidak, sekurang-kurangnya akan menghadkan apa-apa kerugian. Pasaran tidak bergerak besar dan wang yang dijana daripada menulis panggilan merangkumi pembelian saham dan portfolio saham menjana dividen. Sekali lagi, hasilnya adalah positif.
Mengapa Ia Gagal untuk Madoff
Jika ini benar-benar baik untuk anda, anda boleh faham mengapa ia berbunyi sangat baik kepada pelabur Madoff. Apabila anda mempunyai cerita yang baik tentang strategi anda dan menyokongnya dengan keputusan yang positif, ini persembahan yang meyakinkan. Tidak hairanlah perniagaannya berkembang begitu besar.
Tetapi terdapat hasil berpotensi lain di mana strategi ini dapat kehilangan wang. Sebagai contoh, jika pelabur membeli meletakkan pilihan berhampiran harga pasaran semasa, perbelanjaan akan lebih tinggi daripada pilihan panggilan masa depan. Oleh itu, dia perlu membeli lebih banyak pilihan panggilan untuk menghasilkan wang tunai yang mencukupi untuk membeli pilihan yang ditetapkan atau meninggalkan beberapa portfolio yang tidak dilindungi. Jika pelabur membeli out-of-the-money meletakkan, yang akan lebih murah, dan indeks perlahan-lahan melayang ke bawah dengan bergerak yang tidak mencetuskan pilihan meletakkan, hasilnya akan menjadi kerugian. Bercakap mengenai strategi itu boleh menjadikannya seperti pemenang yang pasti, tetapi sebenarnya melaksanakannya lebih mudah dikatakan daripada dilakukan.
Salah satu sebab utama strategi Madoff tidak akan bekerja padanya adalah kenyataan bahawa saiz dananya adalah begitu besar, jumlah perdagangan opsyen mempunyai kesan besar ke atas pasaran. Harus ada permintaan yang mencukupi untuk pilihan panggilan dan bekalan yang cukup untuk meletakkan pilihan untuk menyamai saiz portfolio. Dengan berbilion-bilion untuk melabur, tidak ada cukup rakan niaga yang sanggup mengambil bahagian lain dari perdagangan untuknya untuk bekerja dengan strategi pada harga yang berpatutan. Juga, semua perdagangan itu akan menjana kos yang signifikan, makan pulangan.
The Split-Strike Blues
Patung Bernie Madoff telah memberikan strategi perpecahan mogok rap buruk. Malah, strategi itu adalah baik. Madoff menggunakan perbualan dua kali untuk membuat pelabur percaya ia boleh menjana pulangan purata di atas yang mereka percaya mereka mendapat. Ia adalah satu tipu daya. Madoff tidak dapat menjana pulangan yang dikatakannya dengan strategi ini, dan tidak dapat menggunakannya dengan dana yang besar.
Madoff boleh menggunakan strategi ini, menghasilkan pulangan untuk pelanggan-pelanggan ini dan menghindari pemecahan, tetapi ia tidak semestinya menguntungkan (untuk Madoff!) Dan dana itu tidak akan bertambah dengan saiz yang ia lakukan.
