Isi kandungan
- Inflasi dan Pulangan Saham
- Stok Pertumbuhan vs. Nilai
- Stok Pendapatan dan Inflasi
- Garisan bawah
Pelabur, Rizab Persekutuan, dan perniagaan terus memantau dan bimbang tentang tahap inflasi. Inflasi-kenaikan harga barangan dan perkhidmatan-mengurangkan kuasa beli setiap unit mata wang boleh dibeli. Peningkatan inflasi mempunyai kesan berbahaya: harga input lebih tinggi, pengguna boleh membeli barang-barang yang lebih sedikit, pendapatan, dan penurunan keuntungan, dan ekonomi melambatkan seketika sehingga tahap keseimbangan ekonomi dicapai.
Carta di bawah memberi gambaran bagaimana inflasi secara dramatik dapat mengurangkan kuasa beli:
Kesan negatif kenaikan inflasi ini menjadikan Fed rajin dan memberi tumpuan kepada mengesan tanda amaran awal untuk menjangkakan kenaikan inflasi yang tidak dijangkakan. Peningkatan inflasi secara tiba-tiba secara amnya dianggap paling menyakitkan, kerana ia memerlukan syarikat beberapa pihak untuk dapat menyampaikan kos input yang lebih tinggi kepada pengguna. Begitu juga, pengguna merasakan "jepit" yang tidak dijangkakan apabila barangan dan perkhidmatan lebih mahal. Walau bagaimanapun, perniagaan dan pengguna akhirnya menjadi terkenal dengan persekitaran harga baru. Pengguna-pengguna ini kurang berkeupayaan untuk memegang tunai kerana nilainya dari masa ke masa menurun dengan inflasi.
Inflasi yang tinggi boleh menjadi baik, kerana ia dapat merangsang pertumbuhan pekerjaan. Tetapi inflasi yang tinggi juga boleh memberi kesan terhadap keuntungan korporat melalui kos input yang lebih tinggi. Ini menyebabkan syarikat bimbang tentang masa depan dan menghentikan pengambilan pekerja, mengurangkan taraf hidup individu, terutama mereka yang berpendapatan tetap.
Bagi pelabur, semua ini boleh mengelirukan, kerana inflasi nampaknya memberi kesan kepada ekonomi dan harga saham, tetapi tidak pada kadar yang sama. Kerana tidak ada jawapan yang baik, pelabur individu perlu menyaring kekeliruan untuk membuat keputusan bijak mengenai cara melabur dalam tempoh inflasi. Kumpulan saham yang berbeza kelihatan lebih baik dalam tempoh inflasi yang tinggi.
pengambilan kunci
- Orang tidak boleh umum tentang impak inflasi terhadap ekuiti, kerana kumpulan saham yang berlainan seolah-olah melakukan berbeza. Saham-saham yang kukuh menjalankan lebih baik dalam tempoh inflasi yang tinggi dan stok pertumbuhan lebih baik semasa inflasi yang rendah. Apabila inflasi berada pada kenaikan, berorientasikan pendapatan atau tinggi - Harga saham pembayar dividen secara amnya merosot. Ikhtisar secara keseluruhannya kelihatan lebih tidak menentu semasa tempoh inflasi yang sangat tinggi.
Inflasi dan Pulangan Saham
Memeriksa data pulangan sejarah semasa tempoh inflasi yang tinggi dan rendah dapat memberikan kejelasan kepada para pelabur. Banyak kajian telah melihat kesan inflasi ke atas pulangan saham. Malangnya, kajian-kajian ini telah menghasilkan hasil yang bercanggah apabila beberapa faktor diambil kira, iaitu geografi dan tempoh masa. Kebanyakan kajian menyimpulkan bahawa inflasi yang dijangkakan boleh memberi kesan positif atau negatif kepada stok, bergantung kepada keupayaan pelabur untuk melindung nilai dan dasar monetari kerajaan.
Inflasi yang tidak dijangka menunjukkan penemuan yang lebih konklusif, terutamanya yang menjadi korelasi positif yang kuat untuk pulangan stok semasa pengecutan ekonomi, menunjukkan bahawa masa kitaran ekonomi adalah sangat penting bagi para pelabur mengukur kesannya ke atas pulangan saham. Hubungan ini juga dianggap berpunca daripada fakta bahawa inflasi yang tidak dijangka mengandungi maklumat baru mengenai harga masa depan. Begitu juga, volatiliti pergerakan stok yang lebih tinggi dikaitkan dengan kadar inflasi yang lebih tinggi.
Data ini telah membuktikannya di negara-negara yang baru muncul, di mana turun naik saham lebih besar dari pasaran maju. Sejak tahun 1930-an, penyelidikan menunjukkan bahawa hampir setiap negara menderita pulangan terburuknya semasa tempoh inflasi yang tinggi. Pulangan sebenar adalah pulangan sebenar tolak inflasi. Apabila memeriksa pulangan S & P 500 menjelang dekad dan menyesuaikan diri dengan inflasi, hasil menunjukkan pulangan sebenar tertinggi terjadi apabila inflasi adalah 2% hingga 3%. Inflasi yang lebih besar daripada atau kurang daripada rentang ini cenderung memberi isyarat kepada persekitaran makroekonomi Amerika Syarikat dengan isu-isu yang lebih besar yang mempunyai kesan yang berbeza-beza ke atas stok. Mungkin lebih penting daripada pulangan sebenar adalah ketidakstabilan penyebab inflasi pulangan dan mengetahui cara melabur dalam persekitaran tersebut.
Pertumbuhan dan Nilai Prestasi Saham dan Inflasi
Saham sering dipecah menjadi subkategori nilai dan pertumbuhan. Stok nilai mempunyai aliran tunai semasa yang kuat yang akan melambatkan masa, sementara saham pertumbuhan mempunyai sedikit atau tiada aliran tunai hari ini, tetapi dijangka meningkat secara beransur-ansur dari masa ke masa.
Oleh itu, apabila menilai saham dengan menggunakan kaedah aliran tunai diskaun, semasa kadar faedah yang meningkat, stok pertumbuhan akan memberi kesan negatif kepada nilai saham yang lebih tinggi. Oleh kerana kadar faedah biasanya meningkat untuk memerangi inflasi yang tinggi, corollary adalah bahawa pada masa inflasi yang tinggi, stok pertumbuhan akan lebih memberi kesan negatif. Ini menunjukkan korelasi positif antara inflasi dan pulangan ke atas saham nilai dan satu negatif untuk saham pertumbuhan.
Menariknya, kadar perubahan dalam inflasi tidak memberi kesan kepada pulangan nilai berbanding stok pertumbuhan sebanyak tahap mutlak. Pemikirannya adalah bahawa para pelabur boleh melepaskan jangkaan pertumbuhan masa depan mereka dan saham pertumbuhan yang salah. Dalam erti kata lain, pelabur gagal untuk mengiktiraf apabila saham pertumbuhan menjadi saham nilai, dan kesan menurun ke atas saham pertumbuhan adalah keras.
Stok Menjana Pendapatan dan Inflasi
Apabila inflasi bertambah, kuasa beli menurun, dan setiap dolar boleh membeli barang dan perkhidmatan yang lebih sedikit. Bagi pelabur yang berminat dalam stok penjanaan pendapatan, atau stok yang membayar dividen, impak inflasi yang tinggi menjadikan stok ini kurang menarik berbanding dengan inflasi yang rendah, kerana dividen cenderung tidak mengekalkan tahap inflasi. Selain menurunkan kuasa beli, cukai dividen menyebabkan kesan negatif dua. Walaupun tidak mengikuti tahap inflasi dan cukai, saham-saham dividen menghasilkan lindung nilai separa terhadap inflasi.
Sama seperti cara kadar faedah mempengaruhi harga bon-apabila kadar kenaikan, harga bon jatuh-saham dividen yang dibayar terjejas oleh inflasi: Apabila inflasi berada pada kenaikan harga, harga saham pada umumnya menurun. Jadi memiliki stok yang membayar dividen pada saat inflasi yang semakin meningkat biasanya berarti harga saham akan berkurang. Tetapi pelabur yang ingin mengambil kedudukan dalam saham-saham dividen dibenarkan membelinya murah apabila inflasi semakin meningkat, memberikan mata kemasukan yang menarik.
Garisan bawah
Pelabur cuba untuk menjangkakan faktor-faktor yang mempengaruhi prestasi portfolio dan membuat keputusan berdasarkan harapan mereka. Inflasi adalah salah satu faktor yang mempengaruhi portfolio. Secara teorinya, stok mesti menyediakan beberapa lindung nilai terhadap inflasi, kerana pendapatan dan keuntungan syarikat perlu berkembang pada kadar yang sama seperti inflasi, selepas tempoh pelarasan. Walau bagaimanapun, kesan inflasi yang berlainan ke atas saham mengelirukan keputusan untuk menjual kedudukan yang telah dipegang atau mengambil kedudukan baru. Di pasaran AS, bukti sejarah adalah bising, tetapi ia menunjukkan korelasi kepada inflasi yang tinggi dan pulangan yang lebih rendah untuk keseluruhan pasaran dalam tempoh yang paling lama.
Apabila stok dibahagikan kepada kategori pertumbuhan dan nilai, bukti lebih jelas bahawa stok nilai lebih baik dalam tempoh inflasi yang tinggi dan stok pertumbuhan lebih baik semasa inflasi yang rendah. Salah satu cara pelabur dapat meramalkan inflasi dijangka adalah untuk menganalisis pasaran komoditi, walaupun kecenderungannya adalah untuk memikirkan jika harga komoditi meningkat, stok harus naik sejak perusahaan "menghasilkan" komoditi. Walau bagaimanapun, harga komoditi yang tinggi sering merosakkan keuntungan, yang seterusnya mengurangkan pulangan saham. Oleh itu, berikutan pasaran komoditi boleh memberi gambaran mengenai kadar inflasi masa depan.
