Permodalan besar S & P 500 Index (SPX) telah melonjak ke rekod tertinggi baru, naik 7.0% untuk bulan ini menjelang penutupan pada 24 Jun, manakala Indeks kecil Russell 2000 telah maju sebanyak 4.4%. Tindakan pembelian dalam stok mencerminkan kebangkitan semula di TINA, berpendapat bahawa "Tidak Ada Alternatif (Ke Stok)" memandangkan hasil pada Nota Perbendaharaan AS 10 Tahun telah menurun di bawah 2% dan pasaran niaga hadapan meramalkan sekurang-kurangnya dua lebih banyak pemotongan kadar faedah oleh Federal Reserve pada 2019, setiap satu ruang dalam The Wall Street Journal.
"Kami tidak melihat diri kita dalam persekitaran kemelesetan, jadi kita perlu terus melabur, " kata Fiona Frick, CEO firma pengurusan dana Unigestion, kepada Jurnal. Sepanjang tahun lepas, saham yang lebih besar, kurang berisiko, dan lebih cair menjadi kegemaran pelabur, satu lagi laporan Jurnal. Sejak penutupan pada 22 Jun 2018, pada penutupnya pada 24 Jun 2019, S & P 500 telah meningkat 7.3%, sementara Russell 2000 telah jatuh sebanyak 9.2% daripada nilainya dan iShares Microcap ETF (IWC) telah merosot 16.6%.
Tema-tema besar yang mengelilingi tindakan pasaran baru-baru ini diringkaskan dalam jadual di bawah.
Takeaways Utama
- Kadar bon yang rendah dan jatuh membuat stok satu-satunya pilihan pelaburan yang berdaya maju. Pandangan ini dipanggil TINA, kata laluan untuk "Tidak Ada Alternatif (Ke Stok)." Stok topi yang besar, dengan kecairan yang lebih tinggi dan turun naik yang lebih rendah, disukai lebih kecil.
Kepentingan Untuk Pelabur
Saham topi kecil cenderung mempunyai pendedahan antarabangsa yang ketara berbanding topi yang besar, menjadikannya umumnya kurang terdedah kepada perkembangan yang tidak baik dalam bidang perdagangan, seperti tarif yang dikenakan atau diancam oleh Presiden Trump, atau kesan negatif dari dolar AS yang meningkat pada laporan yang dilaporkan pendapatan syarikat AS dengan operasi luar negara.
Walau bagaimanapun, topi kecil cenderung menjadi lebih tidak menentu, dan berada pada risiko yang lebih besar jika ekonomi AS menurun lebih cepat daripada pasaran luar negara, menurut Jurnal. Satu lagi sebab mengapa kebangkitan semula sentimen TINA tidak menimbulkan kepincangan kecil ialah stok pertumbuhan utama adalah antara yang terbesar dari topi besar, termasuk nama topi mega seperti ahli FAANG Facebook Inc. (FB) dan Netflix Inc. (NFLX) meningkat sebanyak 46.9% dan 38.6% tahun ini sehingga 24 Jun. Pelabur mengejar pertumbuhan dengan stok ini menambah jurang prestasi antara S & P 500 dan Russell 2000.
Sementara itu, Brian Moynihan, Ketua Pegawai Eksekutif Bank of America, adalah antara mereka yang melihat kemungkinan kemelesetan AS dalam masa terdekat, sambil mengakui bahawa pertumbuhan semakin perlahan. "Perdebatan adalah sama ada pertumbuhan KDNK turun 2% atau turun lebih rendah, " katanya kepada Barron, yang menyatakan bahawa KDNK sebenar yang diselaraskan inflasi berkembang pada kadar tahunan sebanyak 3.1% pada suku pertama 2019. "Segala yang kita lihat di dalam kita asas pelanggan adalah konsisten dengan kelembapan hingga 2% dan meruncing dari sana, "kata Moynihan.
Melihat ke hadapan
Pessimists melihat peningkatan sentimen TINA sebagai penunjuk menurun, memandangkan kegigihan risiko makro utama seperti dasar perdagangan dan pengembangan ekonomi global yang nampaknya melampaui masa lalu. Walaupun TINA tidak begitu sama dengan kegembiraan yang tidak rasional dalam pasaran saham, beruang akan menunjukkan bahawa ia juga boleh menghantar harga saham ke tahap yang berlebihan dan tidak mampan yang pasti akan diikuti dengan kejatuhan yang buruk.
