Dalam keadaan biasa peristiwa, apabila peningkatan volatilitas pasaran saham meningkat, pengambil stok mendapat lebih banyak peluang untuk mengeksploitasi anomali harga sementara untuk keuntungan. Walau bagaimanapun, walaupun peningkatan 50% dalam Indeks Volatiliti CBO (VIX) pada 2018, lebih banyak dana yang berjaya diuruskan secara besar-besaran bersama dana berjaya mengatasi Indeks S & P 500 (SPX) daripada pada tahun 2017, setiap data daripada Bloomberg yang dilaporkan oleh Business Insider di bawah).
Pemetik Saham Akan Meraikan
- 2018: 35% dana bersama yang diuruskan secara aktif mengatasi S & P 5002017: 42% dana bersama yang diuruskan secara aktif mengatasi S & P 500
Kepentingan Untuk Pelabur
Walaupun perubahan harga yang lebih tinggi secara teorinya menghasilkan lebih banyak peluang untuk spekulator jangka pendek dan pengurus dana aktif untuk keuntungan, cabarannya adalah memilih saham yang tepat pada harga yang tepat pada masa yang tepat. Malah analisis fundamental yang paling ketat yang bertujuan untuk mendedahkan saham undervalued hanya akan menghasilkan buah jika seluruh pasaran bersetuju dan kemudiannya menawar harga mereka ke atas. Menjangkakan bagaimana reaksi pasaran lain adalah sebahagian daripada cabaran untuk pemetik saham.
Selain itu, semua syarikat tertakluk kepada daya makro yang sebahagian besarnya, jika tidak sepenuhnya, melebihi kawalan mereka. Ini termasuk keadaan ekonomi am, perubahan pilihan pengguna, dasar kerajaan, pergolakan politik, dan cuaca, untuk menamakan beberapa. Sesetengah pemerhati berpendapat bahawa ketidakpastian makro seperti itu dinaikkan pada tahun 2018, menjadikan pemilihan stok yang berjaya amat sukar tahun lepas. Antara ketidakpastian terbesar adalah, dan terus menjadi, yang berkaitan dengan perang perdagangan Presiden Trump dan pengetatan kewangan oleh Rizab Persekutuan.
Hasil yang tidak dapat dielakkan dari prestasi yang kurang baik oleh pengurus pelaburan aktif adalah untuk memacu penerbangan ke pengurusan pasif oleh pelabur yang kecewa. Dalam tempoh 12 bulan menjelang November 2018, dana ekuiti aktif menyaksikan aliran keluar lebih daripada $ 180 bilion, setiap Morningstar, seperti yang dilaporkan oleh Business Insider. Sementara itu, kenderaan pelaburan pasif menikmati aliran masuk lebih daripada $ 320 bilion pada masa yang sama. Keluarga iShares ETF yang ditawarkan oleh BlackRock mencatatkan aliran masuk bulanan dalam setiap dua bulan terakhir pada 2018.
Melihat ke hadapan
Tergesa-gesa untuk dana yang diuruskan secara pasif membentangkan bahaya sendiri. Pengkritik memberi amaran bahawa ini mewujudkan pelaburan yang semakin padat dalam saham yang popular, dan ia cenderung menolak penilaian dalam segmen pasaran yang sudah mahal. Apabila pelabur kehilangan keyakinan dan memutuskan untuk keluar dari pintu keluar, penjualan runtuhan boleh menghantar harga yang menjunam, memacu lagi gelombang jualan.
