Kontrak derivatif boleh digunakan untuk membina strategi untuk keuntungan dari turun naik. Kedudukan opsyen mudah alih dan ketegangan, pilihan indeks kemeruapan, dan niaga hadapan boleh digunakan untuk membuat keuntungan daripada turun naik.
Strategi Straddle
Dalam strategi yang lebih luas, seorang peniaga membeli pilihan panggilan dan meletakkan opsyen pada dasar yang sama dengan harga mogok yang sama dan dengan kematangan yang sama. Strategi ini membolehkan peniaga untuk keuntungan dari arah perubahan harga yang mendasari, oleh itu peniaga menjangka ketidakstabilan meningkat.
Sebagai contoh, katakan seorang peniaga membeli panggilan dan meletakkan opsyen pada saham dengan harga mogok $ 40 dan masa hingga matang tiga bulan. Katakan bahawa harga saham semasa yang mendasari juga $ 40. Oleh itu, kedua-dua pilihan perdagangan di-the-money. Bayangkan kadar bebas risiko tahunan ialah 2% dan sisihan piawai tahunan perubahan harga dasar adalah 20%. Berdasarkan model Black-Scholes kita boleh menganggarkan bahawa harga panggilan ialah $ 1.69 dan harga yang dikenakan ialah $ 1.49. (Parity put-call juga meramalkan bahawa kos panggilan dan meletakkan harga adalah kira-kira $ 0.2). Kos strategi terdiri daripada jumlah panggilan dan meletakkan harga - $ 3.18. Strategi ini membolehkan kedudukan yang lama untuk keuntungan dari apa-apa perubahan harga tidak kira jika harga asas yang semakin meningkat atau berkurangan. Begini bagaimana strategi membuat wang dari turun naik di bawah kenaikan harga dan senario penurunan:
Senario 1: Harga dasar pada kematangan adalah lebih tinggi daripada $ 40. Dalam kes ini, pilihan meletakkan tamat tidak bernilai dan pedagang menjalankan pilihan panggilan untuk merealisasikan nilai.
Senario 2: Harga dasar pada kematangan adalah lebih rendah daripada $ 40. Dalam kes ini, pilihan panggilan tamat tidak bernilai dan pedagang menjalankan pilihan meletakkan untuk merealisasikan nilai.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2020
Untuk keuntungan dari strategi, pedagang perlu turun naik untuk cukup tinggi untuk menampung kos strategi, iaitu jumlah premium yang dibayar untuk panggilan dan meletakkan pilihan. Pedagang perlu mempunyai turun naik untuk mencapai harga sama ada lebih daripada $ 43.18 atau kurang daripada $ 36.82. Katakan bahawa harga meningkat kepada $ 45. Dalam kes ini, pilihan opsyen putus tidak bernilai dan panggilan itu akan dibayar: 45-40 = 5. Mengurangkan kos kedudukan, kami mendapat keuntungan bersih sebanyak 1.82.
Strategi Strangle
Kedudukan panjang yang panjang adalah mahal kerana penggunaan dua pilihan di-the-money. Kos kedudukan boleh dikurangkan dengan membina kedudukan opsyen yang serupa dengan baling-baling tetapi kali ini menggunakan opsyen-opsyen wang. Kedudukan ini dipanggil "strangle" dan termasuk panggilan keluar-of-the-money dan keluar wang yang diletakkan. Oleh kerana pilihannya tidak ada wang, strategi ini akan lebih rendah daripada gambaran yang digambarkan sebelum ini.
Untuk meneruskan dengan contoh terdahulu, bayangkan peniaga kedua membeli pilihan panggilan dengan harga mogok $ 42 dan opsyen put dengan harga mogok $ 38. Segala-galanya yang sama, harga opsyen panggilan akan menjadi $ 0.82 dan harga opsyen put akan $ 0.75. Oleh itu, kos kedudukan hanya $ 1.57, kira-kira 49% kurang daripada kedudukan jurang.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2020
Walaupun strategi ini tidak memerlukan pelaburan yang besar berbanding landasan, ia memerlukan turun naik yang lebih tinggi untuk menghasilkan wang. Anda dapat melihatnya dengan panjang anak panah hitam dalam graf di bawah. Untuk membuat keuntungan dari strategi ini, turun naik perlu cukup tinggi untuk membuat harga sama ada di atas $ 43.57 atau di bawah $ 36.43.
Menggunakan Indeks Keterangkalan (VIX) dan Niaga Hadapan
Indeks volatiliti dan pilihan adalah alat langsung untuk turun naik perdagangan. VIX adalah turun naik tersirat yang dianggarkan berdasarkan harga pilihan S & P500. Opsyen dan niaga hadapan VIX membolehkan para pedagang untuk keuntungan dari perubahan turun naik tanpa mengira arah harga dasar. Derivatif ini didagangkan di Chicago Board Options Exchange (CBOE). Jika peniaga menjangka peningkatan turun naik, mereka boleh membeli pilihan panggilan VIX, dan jika mereka menjangkakan penurunan turun naik, mereka mungkin memilih untuk membeli pilihan VIX.
Strategi niaga hadapan pada VIX akan sama dengan yang ada pada asas lain. Peniaga akan memasuki kedudukan masa depan yang panjang jika mereka menjangkakan peningkatan turun naik dan ke posisi hadapan yang pendek sekiranya berlaku penurunan dalam kemeruapan.
Garisan bawah
Kedudukan borongan melibatkan panggilan di-the-money dan meletakkan pilihan, dan kedudukan sekuriti melibatkan panggilan keluar-of-the-money dan meletakkan pilihan. Ini boleh dibina untuk mendapat manfaat daripada peningkatan turun naik. Pilihan Indeks volatiliti dan niaga hadapan yang didagangkan di CBOE membolehkan peniaga bertaruh secara langsung pada ketidaktentuan tersirat, membolehkan peniaga mendapat manfaat daripada perubahan turun naik tidak kira arahnya.
