Mengikut model keseimbangan am dalam makroekonomi kontemporari, dasar fiskal pengembangan dapat menyebabkan kerumitan aktiviti swasta di pasaran kredit. Hujah ini juga mengalir dengan cara yang lain: Dasar penguncupan boleh membolehkan peningkatan aktiviti swasta dalam pasaran kredit. Fenomena ini kadang-kadang disebut dalam kesusasteraan sebagai "berkumpul di."
Memahami Dasar Fiskal Penguncupan
Dasar fiskal merujuk kepada perbelanjaan kerajaan dan tabiat cukai. Terdapat dua jenis hala tuju dasar fiskal: penguncupan dan pengembangan. Fikirkan dasar penguncupan sebagai apa-apa yang secara langsung mengurangkan defisit kerajaan atau meningkatkan surplus. Dasar pengembangan melibatkan aktiviti yang terus meningkatkan defisit atau mengurangkan surplus.
Selepas kenaikan cukai, kunci kira-kira kerajaan menunjukkan lebih banyak pendapatan. Begitu juga, potongan perbelanjaan terkumpul kerana ia mengurangkan perbelanjaan. Mengikut ukuran standard keluaran dalam negara kasar (KDNK), dasar fiskal penguncupan seolah-olah mengurangkan jumlah pengeluaran. Cukai cenderung untuk mengurangkan penggunaan swasta seperti pemotongan perbelanjaan mengurangkan penggunaan kerajaan.
Memahami Kerumitan dan Kerumitan Di
Katakan kerajaan persekutuan meningkatkan perbelanjaan fiskal sebanyak $ 100 bilion dalam satu tahun. Sekiranya cukai politik tidak popular, kerajaan biasanya membiayai perbelanjaan tambahan melalui pinjaman. Kerajaan persekutuan meminjam wang dengan mengeluarkan Perbendaharaan AS. Dalam hal ini, kerajaan mengeluarkan $ 100 bilion Treasuries. Yang secara langsung menyerap $ 100 bilion dari pasaran kredit, wang yang mungkin dibelanjakan untuk pelaburan lain atau barangan pengguna. Isu-isu awam berlaku dengan mengatasi masalah peribadi yang berpotensi.
Selain itu, kemasukan sekuriti hutang kerajaan mempengaruhi kadar faedah dan harga aset. Sekiranya individu swasta didorong untuk meningkatkan simpanan mereka untuk membeli hutang kerajaan, kadar faedah sebenar cenderung meningkat. Apabila kadar faedah sebenar meningkat, lebih sukar bagi individu dan syarikat kecil mendapatkan pinjaman.
Dengan cara yang sama, penurunan dalam pinjaman kerajaan boleh meninggalkan lebih banyak wang untuk pelaburan swasta. Kurang tekanan terhadap kadar faedah bermakna lebih banyak ruang bagi peminjam kecil. Dalam jangka masa panjang, perbelanjaan kerajaan yang kurang kerap bermakna kurang cukai, meningkatkan lagi kumpulan dana yang ada untuk pasaran swasta.
Jika dasar fiskal penguncupan kerajaan membawa kepada lebihan, kerajaan boleh bertindak sebagai pemiutang dan bukan penghutang. Kesan ini tidak lebih pasti daripada kesan daripada perbelanjaan defisit, tetapi semua ahli ekonomi bersetuju ia akan memberi kesan.
Dua Jenis Keruntuhan Dalam
Sesetengah ahli ekonomi berpendapat bahawa, di bawah keadaan yang betul, dasar kerajaan yang semakin berkembang mungkin menghasilkan keruntuhan dan bukannya berkesudahan. Sekiranya, seperti ahli ekonomi Keynesian mencadangkan, peningkatan permintaan agregat mewujudkan pengembangan ekonomi, maka perniagaan merasa menguntungkan untuk menambah keupayaan. Rangsangan ini ke pasaran, yang dipanggil pelaburan yang teraruh, mungkin lebih kuat daripada kesan crowding-out.
Ini adalah hujah yang sangat berbeza daripada kesan kesangsian tradisional, yang hasil daripada dasar fiskal penguncupan. Setiap hujah mempunyai penyokong dan pengkritiknya. Untuk mengukuhkan lagi perkara, sesetengah ahli ekonomi membenarkan kesan berkurang tetapi tidak bersetuju dengan magnitud dan kesan jangka panjang.
(Untuk bacaan berkaitan, lihat "Apakah Dasar Fiskal?")
