Struktur permodalan suatu perniagaan adalah asasnya. Dari jualan pertama kepada projek-projek yang dilaburkan di jalan raya, semuanya bermula dengan cara membiayai operasinya. Struktur permodalan dapat memberi kesan yang besar terhadap keuntungan syarikat.
Apakah Struktur Kapitalisasi?
Struktur permodalan (yang lebih dikenali sebagai struktur modal) hanya merujuk kepada wang yang digunakan syarikat untuk membiayai operasi dan di mana wang itu berasal. Modal boleh dibangkitkan sama ada melalui pengambilalihan hutang atau melalui ekuiti. Pembiayaan ekuiti berasal daripada penjualan saham kepada para pemegang saham. Hutang boleh datang dari banyak sumber, seperti pinjaman bank, pinjaman peribadi dan hutang kad kredit, tetapi harus selalu dibayar pada suatu saat nanti, biasanya dengan bunga.
Kos Modal
Kedua-dua jenis pembiayaan modal membawa beberapa tahap perbelanjaan yang mesti dibayar untuk mengakses dana, yang disebut kos modal. Untuk modal hutang, ini adalah kadar faedah yang dikenakan oleh pemberi pinjaman. Kos ekuiti diwakili oleh kadar pulangan atas pelaburan yang dijangkakan para pemegang saham dalam dividen. Walaupun hutang cenderung untuk kos kurang daripada ekuiti, kedua-dua jenis pembiayaan modal memberi kesan kepada margin keuntungan syarikat dengan cara yang penting.
Mungkin contoh yang jelas tentang ini adalah kesan hutang pada bahagian bawah. Di suatu tempat antara perbelanjaan operasi dan angka keuntungan bersih pada penyata pendapatan syarikat terletak perbelanjaan yang ditanggung untuk pembayaran hutang. Sebuah syarikat yang mempunyai struktur modal hutang terutamanya hutang membuat pembayaran faedah yang lebih besar setiap tahun, sehingga mengurangkan keuntungan bersih.
Kesan Positif Modal Hutang
Modal hutang juga boleh memberi kesan positif terhadap keuntungan. Hutang membolehkan syarikat memanfaatkan dana sedia ada, dengan itu membolehkan pengembangan lebih cepat daripada yang mungkin. Penggunaan hutang pembiayaan yang berkesan menghasilkan peningkatan pendapatan yang melebihi perbelanjaan pembayaran bunga. Di samping itu, pembayaran faedah boleh ditolak cukai, mengurangkan beban cukai keseluruhan syarikat.
Kesan pembiayaan ekuiti pada margin keuntungan syarikat adalah sama penting, walaupun tidak begitu mudah. Walaupun dana ekuiti merangsang pertumbuhan tanpa memerlukan pembayaran balik, pemegang saham diberi hak pemilikan terhad, termasuk hak mengundi. Mereka juga menjangka pulangan ke atas pelaburan mereka dalam bentuk dividen, yang hanya dibayar jika syarikat itu bertukar keuntungan. Perniagaan yang dibiayai oleh ekuiti pemegang saham adalah kepada para pelabur dan mesti tetap konsisten menguntungkan untuk memenuhi kewajipan ini.
Struktur Modal dan Keuntungan
Pemilikan perniagaan dikongsi, jadi pai keuntungan pepatah mesti dibahagikan kepada jumlah yang lebih besar. Sebuah syarikat yang dibiayai sepenuhnya oleh hutang mungkin mempunyai pembayaran faedah yang besar setiap bulan, tetapi apabila semuanya dikatakan dan dilakukan, keuntungan itu sepenuhnya milik para pemilik usaha. Tanpa dividen pemegang saham untuk membayar, keuntungan dapat dilaburkan semula dalam perniagaan melalui pembelian peralatan baru atau dengan membuka lokasi baru, menghasilkan keuntungan yang lebih besar di jalan.
Satu lagi kesan tidak langsung dari struktur modal ke atas keuntungan adalah kesannya kepada kemungkinan adanya modal tambahan jika diperlukan pada masa akan datang. Syarikat dengan nisbah hutang kepada nisbah ekuiti yang tinggi mungkin dilihat sebagai tidak berisiko oleh kedua peminjam dan pemegang saham yang berpotensi, sehingga sukar untuk mengumpulkan dana tambahan. Akses terhad kepada pembiayaan modal, sebaliknya, menghadkan potensi pertumbuhan perniagaan, mengekalkan marjin keuntungan tidak berubah.
(Untuk bacaan berkaitan, lihat "Apakah Teori Struktur Modal?")
