Dalam banyak cara, Nasdaq lebih cekap daripada bursa saham utama yang lain kerana ia menggunakan hubungan komputer kilat yang biasanya model "terbuka". Walau bagaimanapun, proses yang berkaitan dengan pembida untuk stok dan melaksanakan perdagangan Nasdaq adalah jauh dari sempurna. Malah, walaupun "mengisi" cepat, Nasdaq juga dikenali kerana memberi para pembuat pasaran, yang membuat perdagangan saham Nasdaq mereka, cara untuk menipu para broker dan pelabur memikirkan bahawa mereka benar-benar mendapat harga pelaksanaan yang terbaik, padahal sebenarnya mereka tidak. Atas sebab ini, broker perlu memastikan bahawa mereka dan pelanggan mereka diperlakukan secara adil dengan menyedari penggunaan helah dan gimik pembuat pasaran.
Trik # 1: Memberi Saiz Phony
Apabila perdagangan dipanggil ke tingkat Bursa Saham New York (NYSE), ia segera diarahkan ke pakar dalam saham, yang sering mempunyai minat terhad dalam perdagangan individu. Oleh kerana pakar sedang dibanjiri oleh peniaga, dia hanya ingin mencari pembeli atau penjual untuk stok anda secepat mungkin. Pada dasarnya, dia seorang perantara yang kadangkala mengambil kedudukan dalam stok tetapi benar-benar ada untuk berfungsi sebagai penyedia kecairan.
Walau bagaimanapun, pembuat pasaran Nasdaq, secara rutin mengambil kedudukan dalam stok, baik panjang dan pendek, dan kemudian menghidupkannya untuk keuntungan, atau kerugian, kemudian pada hari itu. Mereka menyediakan kecairan, tetapi mereka juga lebih tertumpu pada memanfaatkan saham anda dengan membelinya untuk akaun dagangan mereka sendiri dan kemudian membalikkannya kepada pembeli lain. Walau apa pun, pembuat pasaran kadang-kadang akan memposting saiz palsu untuk menarik anda membeli atau menjual stok.
Sebagai contoh, pembuat pasaran mungkin membuat tawaran dan tawaran yang kelihatan seperti ini:
Ku $ 10- $ 10.25 (75 × 10)
Ini bermakna mereka akan membeli 7, 500 (darab 75x100) saham anda pada $ 10 sesaham dan mereka akan menjual 1, 000 saham pada $ 10.25. Mereka diwajibkan mengikut peraturan Nasdaq untuk menghormati saiz tersebut. Walau bagaimanapun, terdapat peluang bahawa pembuat pasaran sudah memiliki kedudukan dalam stok, dan dengan menghantar tawaran untuk 7, 500 saham, dia hanya mencari untuk menipu broker dan pelabur memikirkan bahawa ada permintaan besar untuk saham itu dan ia bergerak lebih tinggi. (Untuk perkara ini, lihat "Pasaran Demystified.")
Nota mengenai subjek ini: Walaupun tindakan seperti ini mungkin dikecewakan oleh Persatuan Peniaga Sekuriti Negara (NASD), mereka masih agak biasa dalam amalan. Juga, jika seseorang cuba menjual 7, 500 saham kepada pembuat pasaran, dia mesti membelinya kerana tawarannya diposkan.
Jadi apa yang berlaku? Kebanyakan broker hanya akan membayar $ 10.25 untuk stok hanya untuk mendapatkan perdagangan dilakukan, tetapi pada hakikatnya, tujuan menghantar tawaran besar adalah menjual 1, 000 pembuat saham di pasaran pada $ 10.25 kepada broker yang tidak curiga. Silap bekerja! Secara kebetulan, helah yang sama boleh digunakan sebaliknya pada bahagian jualan persamaan. Pembuat pasaran boleh menunjukkan tawaran besar sebanyak 10, 000 saham. Broker melihat ini, berfikir bahawa pembuat pasaran sedang mencari untuk membongkar blok saham yang besar, dan dengan cepat menjual saham mereka pada harga tawaran (yang menggunakan contoh di atas ialah $ 10). Dalam kes ini, silap bekerja lagi kerana pembuat pasaran membodohi broker untuk menjual sahamnya pada $ 10, tepat di mana dia (pembuat pasaran) mahu membelinya.
Bagaimana Menghindari Trik ini: Tonton perdagangan stok sebelum membeli atau menjualnya. Ketahui pemain dalam stok. Dengan menonton tindakan pada skrin "level 2" atau "level 3", anda boleh memberitahu siapa yang mengumpul saham atau memunggahnya. Dengan pengetahuan ini, anda akan mempunyai idea yang lebih baik sama ada saiz jawatan pembuat pasaran adalah nyata. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca "Pengenalan kepada Petikan Tahap II.")
Trik # 2: Tukar Tiket
Apabila seorang broker memasuki pesanannya, dia biasanya mengisi tiket pesanan dan kemudian memberikannya kepada seorang kerani, yang kemudian (secara teori) melaksanakan perintahnya sendiri, atau memberi perintah kepada seorang peniaga. Dengan berbuat demikian, kerani mengambil tiket broker, mengawasi masa dan cuba untuk menjalankan perdagangan. (Untuk terus membaca mengenai subjek ini, lihat "The Nitty-Gritty of Executing a Trade" dan "Understanding Execution Order").
Walau bagaimanapun, kadangkala pasaran sedang bergerak apabila proses ini sedang berlaku. Dalam erti kata lain, stok bergerak lebih tinggi (dari $ 10, hingga $ 10.12, hingga $ 10.25) dari masa yang diperlukan broker untuk bangun dari meja dan menyerahkan tiket kepada kerani. Dalam kes ini, sesetengah kerani akan mengambil tiket, melihat saham bergerak lebih tinggi dan membeli stok pada $ 10, 12 untuk sendiri, atau broker lain, akaun, dan kemudian menjual stok pada $ 10.25 kepada broker yang pada asalnya meletakkan perintah itu.
Apa yang berlaku sekiranya stok turun ke $ 9.75 sejurus selepas kerani membelinya untuk dirinya sendiri? Walaupun amalan itu menyalahi undang-undang, kerani boleh mengambil tiket fizikal, menukar nombor akaun di bahagian bawah dan beritahu broker asal yang dia beli saham pada $ 10.12. Secara kebetulan, pembuat pasaran akan menarik helah yang sama, membeli dan menjual stok untuk akaun mereka sendiri, menggunakan perdagangan anda sebagai penutup.
Cara Menghindari Trik ini: Broker harus melihat keranan kemasukan pesanan mereka membuat pesanan dan tunggu berhampiran tetingkap pesanan untuk melihat jika mereka "mendapat isi." Jika urus niaga dilakukan secara elektronik, sesuai dengan kerani pesanan, dan / atau pembuat pasaran melalui kerani pesanan yang dipercaya dengan segera untuk melihat harga pelaksanaan anda. Juga lihat bagaimana stok bergerak dan pastikan tiada siapa yang membuat wang dari perdagangan anda.
Trik # 3: Melangkah ke Depan Pesanan Pasaran
Apabila broker membuat pesanan pasaran untuk stok, dia memberi arahan untuk membeli saham pada apa jua harga semasa. Ini boleh menjadi perintah yang menguntungkan bagi pembuat pasaran yang tidak bertanggungjawab.
Sekali lagi, menggunakan contoh yang sama seperti dahulu, katakan dia menyiarkan petikan yang kelihatan seperti ini:
Ku $ 10- $ 10.25 (75 × 10)
Jika pembuat pasaran itu mendapat "hit" dengan pesanan, dia boleh menjual 1, 000 saham pada $ 10.25, kemudian 500 pada $ 10.30, dan sebagainya. Tetapi melihat "pesanan pasaran" anda dalam keranjang pesanannya untuk diisi, dia tahu bahawa anda memberi dia carte blanche - dengan kata lain, anda pada dasarnya sanggup membayar apa-apa harga untuk masuk ke stok. Dan anda akan.
Dalam kebanyakan kes, pembuat pasaran akan memastikan bahawa anda mendapat diisi dengan harga yang tinggi (mungkin $ 10.45 satu saham atau lebih tinggi), dan anda tidak akan tahu ia berlaku! Begini cara kerjanya: Anda melihat stok bergerak lebih tinggi dan diasumsikan anda berada dalam barisan yang terakhir, tetapi pada hakikatnya, pembuat pasaran menyaksikan pesanan anda dalam barisan pesanan yang panjang dan hanya menumpukan harga tawaran untuk menampung carte blanche anda. Bekerja untuk anda adalah setem masa dan tiket fizikal, tawaran elektronik tawaran dan tawaran yang akan membantu menghadkan kejadian seperti ini. Terdapat hakikat bahawa semua tindakan ini dipantau secara dalaman di firma dan mungkin diperiksa oleh pengawal selia. Walau bagaimanapun, walaupun terdapat perlindungan, dalam stok dengan jumlah yang tinggi, sukar untuk mencegah dan / atau membuktikan.
Cara Menghindari Trik Ini: Jangan letakkan pesanan pasaran. Gunakan perintah had. Dalam contoh di atas, pesanan anda sepatutnya seperti ini: "Saya ingin membeli 1, 000 saham XYZ pada $ 10.25 atau lebih baik untuk hari itu." Ini bermakna jumlah maksimum yang akan anda bayar adalah $ 10, 25, dan pesanan itu hanya baik untuk hari perdagangan ini. Ini akan memberi peluang kepada pembuat pasaran untuk memanipulasi anda dan pelanggan anda. Walau bagaimanapun, ia juga bermakna anda mungkin terlepas pesanan sekiranya harga meningkat di atas had anda.
Kesimpulannya
Singkatnya, pembuat pasaran cuba membuat wang. Ia adalah tugas mereka. Ini juga mengapa anda perlu memerhatikan pesanan anda sebaik sahaja perdagangan diletakkan. Dalam jangka panjang, kedua-dua anda dan pelanggan anda akan gembira yang anda lakukan.
