Pelabur saham masih menikmati pasaran lembu AS yang mempunyai lebih tiga kali ganda daripada paras kewangan yang lebih rendah harus melanggani diri mereka dalam beberapa bulan akan datang untuk kegawatan pasaran yang belum pernah mereka lihat dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Sebanyak 20% daripada nilai boleh dihapuskan dari pasaran itu dalam tempoh dua bulan akan datang apabila stok diseret oleh ketegangan perdagangan global yang semakin meningkat, kejatuhan ramalan perolehan yang terlalu optimistik, penurunan yang ketara dalam pertumbuhan ekonomi, dan pergolakan politik, kata Vincent Deluard, pengarah strategi makro global di INTL FCStone, menurut kisah terperinci dalam Business Insider.
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Pengumuman pentadbiran Trump pada minggu lalu untuk mengenakan tarif 10% pada barang bernilai tambahan $ 300 bilion dan penurunan nilai balas China terhadap yuan dan permintaan perusahaan milik negara untuk menghentikan perbelanjaan produk pertanian Amerika Syarikat adalah petunjuk jelas bahwa ketegangan antara dua dunia ekonomi terbesar dijangka terus menimbangkan pertumbuhan ekonomi global dalam tempoh terdekat.
Satu perang perdagangan yang panjang dan berlarutan kelihatan semakin berkemungkinan, dan itu akan mengejutkan ramalan pendapatan korporat yang terlalu optimistik, dalam pendapat Deluard. "Pendapatan dijangka berkurangan sebanyak 3.5% suku tahun depan, sebelum pemulihan yang tidak munasabah kepada 3.9% pada suku keempat, " katanya. "Bar resolusi cepat pertikaian perdagangan China-Amerika Syarikat (yang tidak mungkin pada pendapat saya), sukar untuk melihat mengapa penurunan sepanjang tahun dalam pendapatan AS akan kembali jatuh ini."
Strategi di Morgan Stanley juga menurun pada pendapatan, meramalkan penurunan 1.2% tahun ke tahun dalam pendapatan suku kedua untuk S & P. "Walaupun pendapatan 2Q 'mengalahkan' bar mereka yang rendah, prospek tidak bertambah baik, " ahli strategi menulis dalam laporan Strategi Ekuiti AS baru-baru ini. "Menjelang 30 Jun, anggaran pendapatan S & P telah jatuh di kebanyakan sektor dan agregat turun 1.8% / 1.5% untuk 3Q19 / 4Q19."
Kelembapan pendapatan bukan tanpa sebab. Pertumbuhan ekonomi, yang telah hilang selama lebih dari 10 tahun, telah menunjukkan tanda-tanda kelemahan baru-baru ini. Aktiviti pengilangan perlahan, KDNK, dan eksport menimbulkan kebimbangan mengenai kemelesetan yang akan berlaku. Malah pelonggaran dari Rizab Persekutuan AS mungkin tidak dapat mengatasi kemerosotan pada ketika ini.
Ketegangan politik juga semakin meningkat di seluruh dunia. Brexit keras kelihatan seperti kemungkinan yang semakin meningkat, ketegangan dengan Iran dipanaskan, dan perlumbaan pilihan raya presiden AS pasti akan meningkatkan bahagian politik, yang dengan mudah dapat melemahkan sebarang sentimen ekonomi yang positif yang masih kekal.
Sebagai tambahan kepada tesis Deluard mengenai pembetulan utama yang datang pada musim gugur ini, salah satu daripada pasaran yang paling dipercayai penunjuk kemelesetan - keluk hasil terbalik - memancarkan peringatan paling hebat sejak 2007. Kadar pada nota Perbendaharaan 10 tahun telah berada di bawah rang undang-undang Perbendaharaan selama 3 bulan selama berbulan-bulan sekarang, tetapi pada hari Isnin, penyebaran negatif meningkat ke tahap terluasnya sejak krisis kewangan tahun 2008, menurut Bloomberg.
David Rosenberg, ketua ekonomi dan ahli strategi di Gluskin Sheff, membunyikan satu lagi loceng penggera baru-baru ini, mendakwa bahawa gelembung hutang korporat yang disebabkan oleh Rizab Persekutuan mungkin akan menjejaskan ekonomi ke dalam kemelesetan yang akan datang. "Tesis saya sepanjang masa adalah bahawa ini akan menjadi kemelesetan yang diketuai perbelanjaan modal, " katanya. "Kami akan mencari banyak aliran wang tunai yang dialihkan ke perkhidmatan hutang-walaupun di bawah persekitaran kadar faedah yang rendah ini dan jauh dari perbelanjaan modal."
Melihat ke hadapan
Walaupun meramalkan 20% saham menjual, Deluard berharap peluang-peluang apabila pasaran berada di pasaran. Ramalannya untuk separuh akhir tahun ini termasuk dolar AS yang lemah, peningkatan hasil, keuntungan dalam pasaran baru muncul, dan pemulihan nilai dan saham kitaran. Sudah tentu, jika hubungan perdagangan AS-China semakin merosot, pasaran boleh menjadi masa yang lebih keras daripada apa yang diramalkannya.
