Apa itu HFT?
HFT adalah istilah yang lebih luas untuk pelbagai strategi perdagangan yang melibatkan pembelian dan penjualan produk kewangan pada kelajuan yang sangat tinggi. Komputer boleh mengenalpasti corak pasaran dan membeli atau menjual produk ini dalam soal milisaat berdasarkan algoritma atau "algos."
Satu strategi adalah untuk menjadi pembuat pasaran di mana firma HFT menyediakan produk di kedua-dua belah pihak. Dengan membeli pada harga tawaran dan menjual pada harga yang diminta, pedagang frekuensi tinggi boleh membuat keuntungan sesen atau kurang sesaham. Ini diterjemahkan kepada keuntungan besar apabila didarabkan berjuta-juta saham.
Adakah Ia Mencegah Pasaran?
Seseorang akan berfikir bahawa kerana kebanyakan dagangan meninggalkan jejak kertas berkomputer, mudah untuk melihat amalan pedagang frekuensi tinggi untuk memberikan jawapan yang jelas kepada soalan ini tetapi itu tidak benar. Kerana jumlah data dan keinginan firma untuk mengekalkan aktiviti perdagangan mereka secara rahsia, piecing bersama hari dagangan biasa agak sukar untuk pengawal selia. Mereka yang membahaskan isu ini sering melihat "kemalangan kilat."
Pada 6 Mei 2010, Purata Perindustrian Dow Jones secara misterius merosot 10% dalam beberapa minit, dan sememangnya tidak dapat dinafikan. Sesetengah stok cip biru besar diperdagangkan secara ringkas pada satu sen . Pada 1 Oktober 2010, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mengeluarkan satu laporan yang menyalahkan satu perdagangan yang sangat besar dalam kontrak masa depan S & P e-mini, yang menimbulkan kesan melayang di kalangan pedagang frekuensi tinggi. Sebagai satu algo yang dijual dengan cepat, ia mencetuskan satu lagi. Apabila lebih banyak jualan berhenti, bukan sahaja pedagang frekuensi tinggi yang memacu pasaran lebih rendah, semua orang, sehinggalah kepada pedagang runcit terkecil, telah menjual. "Kemalangan kilat" adalah kesan bola salji kewangan.
Kejadian ini menyebabkan SEC untuk menerima pakai perubahan yang termasuk meletakkan pemutus litar pada produk apabila mereka melepasi paras tertentu dalam tempoh yang singkat. Seiring dengan kemalangan flash, ramai bertanya sama ada mengenakan peraturan yang lebih ketat pada peniaga frekuensi tinggi yang masuk akal, terutama karena kemunculan kilat kurang jelas terlihat di seluruh pasaran dengan keteraturan.
Adakah Ia Mencetuskan Pelabur Runcit?
Apa yang penting untuk kebanyakan orang melabur adalah bagaimana HFT memberi kesan kepada pelabur runcit. Ini adalah orang yang simpanan persaraan berada di pasaran, atau orang yang melabur dalam pasaran untuk mendapatkan pulangan yang lebih baik daripada kepentingan tidak langsung yang berasal dari akaun simpanan. Satu kajian baru-baru ini memberi sedikit gambaran mengenai soalan ini.
Menurut The New York Times , pakar ekonomi tertinggi mendapati bahawa firma HFT mengambil keuntungan besar daripada apa yang mereka panggil pelabur tradisional, atau mereka yang tidak menggunakan algoritma komputer.
Mengkaji kontrak e-mini S & P 500, penyelidik mendapati bahawa peniaga-peniaga frekuensi tinggi membuat keuntungan purata $ 1.92 bagi setiap kontrak yang didagangkan dengan pelabur institusi yang besar dan purata $ 3.49 apabila mereka diniagakan dengan pelabur runcit. Ini membenarkan peniaga berkelajuan tinggi yang paling agresif untuk membuat keuntungan harian purata $ 45, 267 mengikut data 2010. Kertas itu menyimpulkan bahawa keuntungan ini adalah dengan mengorbankan pedagang lain dan ini boleh menyebabkan pedagang meninggalkan pasaran niaga hadapan.
Walaupun penulis tidak mengkaji pasaran ekuiti di mana pedagang frekuensi tinggi menyumbang sejumlah besar jumlah dagangan saham - mungkin 70% atau lebih, menurut beberapa laporan - mereka mengatakan kemungkinan mereka akan mencapai kesimpulan yang sama.
Garisan bawah
Sentimen keseluruhan bahawa pelabur kecil tidak boleh menang di pasaran ini mula berkembang. Sesetengah menyalahkan jumlah wang tunai yang tidak dilabur secara besar-besaran sebagai bukti bahawa banyak telah menyerah dan hilang keyakinan terhadap pasaran. Ini telah menjadi masalah yang walaupun pedagang frekuensi tinggi sedang mencari pasaran dunia lain untuk mencari kecairan yang mereka perlukan untuk menjalankan operasi. Pengawal selia di seluruh dunia mencari jalan untuk memulihkan keyakinan pengguna dalam pasaran saham. Ada yang mencadangkan cukai perdagangan sesaham manakala yang lain, seperti Kanada, telah meningkatkan bayaran yang dikenakan kepada firma HFT.
Kerana kebaikan baru HFT, proses peraturan telah datang perlahan-lahan, tetapi satu perkara yang kelihatan benar adalah bahawa HFT tidak membantu pedagang kecil.
