Apakah Model Pertumbuhan Gordon?
Model Pertumbuhan Gordon (GGM) digunakan untuk menentukan nilai intrinsik stok berdasarkan siri dividen masa depan yang berkembang pada kadar yang tetap. Ia merupakan varian popular dan mudah dari model diskaun dividen (DDM).
Memandangkan dividen sesaham yang perlu dibayar dalam satu tahun dan andaian dividen berkembang pada kadar berterusan selama-lamanya, model menyelesaikan nilai semasa siri masa depan dividen yang tidak terhingga. Kerana model itu mengandaikan kadar pertumbuhan berterusan, ia biasanya hanya digunakan untuk syarikat dengan kadar pertumbuhan yang stabil dalam dividen sesaham.
Formula untuk Model Pertumbuhan Gordon Adalah
Ku P = r-gD1 di mana: P = Harga semasa priceg = Kadar pertumbuhan berterusan dijangka untuk dividen, berterusan = Kos berterusan modal ekuiti bagi syarikat (atau kadar pulangan) D1 = Nilai dividen tahun depan
Model Pertumbuhan Gordon
Apakah Model Pertumbuhan Gordon Beritahu Anda?
Model Pertumbuhan Gordon menghargai stok syarikat menggunakan asumsi pertumbuhan yang berterusan dalam pembayaran syarikat membuat kepada pemegang saham ekuiti biasa. Tiga input utama dalam model adalah dividen sesaham, kadar pertumbuhan dividen sesaham, dan kadar pulangan yang diperlukan.
Dividen (D) sesaham mewakili pembayaran tahunan syarikat membuat pemegang saham ekuiti biasa, manakala kadar pertumbuhan (g) dalam dividen sesaham ialah berapa kadar dividen sesaham meningkat dari setahun ke setahun. Kadar pulangan yang dikehendaki (r) adalah kadar pulangan minimum pelabur yang bersedia menerima apabila membeli stok syarikat, dan terdapat banyak model pelabur yang menggunakan untuk menganggarkan kadar ini.
Model Pertumbuhan Gordon mengandaikan syarikat wujud selama-lamanya dan membayar dividen sesaham yang meningkat pada kadar tetap. Untuk menganggarkan nilai stok, model mengambil siri tak terhingga dividen tanpa had dan diskaun mereka kembali ke masa sekarang dengan menggunakan kadar pulangan yang diperlukan. Hasilnya ialah formula mudah di atas, yang berdasarkan pada sifat-sifat matematik nombor siri tak terhingga yang berkembang pada kadar yang tetap.
GGM cuba mengira nilai saksama saham tanpa mengira keadaan pasaran semasa dan mengambil kira faktor pembayaran dividen dan pulangan yang dijangka pasaran. Sekiranya nilai yang diperoleh daripada model adalah lebih tinggi daripada harga saham semasa, maka stok dianggap sebagai undervalued dan layak untuk membeli, dan sebaliknya.
Contoh Menggunakan Model Pertumbuhan Gordon
Sebagai contoh hipotesis, pertimbangkan syarikat yang sahamnya didagangkan pada $ 110 sesaham. Syarikat ini memerlukan kadar pulangan minimum 8% (r) dan kini membayar dividen $ 3 per saham (D1), yang dijangka meningkat 5% setiap tahun (g).
Nilai intrinsik (P) saham dikira seperti berikut:
Ku P =.08-.05 $ 3 = $ 100
Menurut Model Pertumbuhan Gordon, saham pada masa ini $ 10 overvalued di pasaran.
Batasan Pertumbuhan Model Gordon
Batasan utama model pertumbuhan Gordon terletak pada anggapan pertumbuhan pertumbuhan dalam dividen sesaham. Sangat jarang bagi syarikat untuk menunjukkan pertumbuhan yang berterusan dalam dividen mereka disebabkan oleh kitaran perniagaan dan kesulitan kewangan atau kejayaan yang tidak dijangka. Oleh itu, model ini terhad kepada firma yang menunjukkan kadar pertumbuhan yang stabil.
Isu kedua terjadi dengan hubungan antara faktor diskaun dan kadar pertumbuhan yang digunakan dalam model. Jika kadar pulangan yang diperlukan adalah kurang daripada kadar pertumbuhan dividen sesaham, hasilnya adalah nilai negatif, menjadikan model tidak bernilai. Juga, jika kadar pulangan yang diperlukan adalah sama dengan kadar pertumbuhan, nilai sesaham mendekati tak terhingga.
