Apa itu Pembekuan?
Pembekuan (juga dirujuk sebagai perasan ) adalah tindakan yang diambil oleh pemegang saham majoriti firma bahawa tekanan pemegang minoriti untuk menjual kepentingan mereka dalam syarikat. Berbagai manuver boleh dianggap sebagai taktik membekukan, seperti penamatan pekerja pemegang saham minoriti atau penolakan untuk mengumumkan dividen.
Takeaways Utama
- Pembekuan (atau memerah) adalah tindakan pemegang saham di mana pemegang saham majoriti memberi tekanan kepada pemegang minoriti untuk menjual saham mereka. Tekanan ini boleh diperkenalkan oleh pemegang saham yang mengundi untuk menamatkan pekerja pemegang saham minoriti atau tidak mengisytiharkan dividen. Pemberhentian bebas boleh menemani penggabungan korporat atau pengambilalihan yang menggantung hak mengundi minoriti. Keluar dari luar adalah tertakluk kepada pengawalseliaan pengawalseliaan, tetapi kawasan perundangan rumit.
Freeze Out Explained
Pembekuan biasanya berlaku dalam syarikat yang rapat, dimana para pemegang saham majoriti boleh berkomunikasi dengan satu sama lain. Pemegang saham majoriti akan cuba membekukan minoriti daripada proses membuat keputusan, menjadikan hak mengundi minoriti tidak berguna. Tindakan sedemikian mungkin menyalahi undang-undang dan boleh dibatalkan oleh mahkamah selepas kajian. Tindakan ini sering dilakukan menggunakan pengambilalihan. Banyak negara telah menentukan apa yang dibenarkan dalam membekukan melalui statut yang ada pada penggabungan dan pengambilalihan korporat.
Dalam penggabungan membekukan yang tipikal, pemegang saham pengendali (s) boleh menubuhkan sebuah syarikat baru yang mereka miliki dan mengawal. Syarikat baru ini akan mengemukakan tawaran tender kepada syarikat lain yang berharap memaksa para pemegang saham minoriti untuk melepaskan kedudukan ekuiti mereka. Jika tawaran tender berjaya, syarikat pengambil beli boleh memilih untuk menggabungkan aset mereka ke dalam korporasi baru.
Dalam senario ini, pemegang saham bukan tender pada dasarnya akan kehilangan saham mereka kerana syarikat itu tidak lagi wujud. Walaupun pemegang saham bukan tender biasanya menerima pampasan (tunai atau sekuriti) untuk saham mereka sebagai sebahagian daripada urus niaga, mereka tidak akan lagi mempertahankan kepentingan pemilikan minoriti mereka.
Undang-undang dan Kewajipan Fidusia
Dari segi sejarah, pembekuan oleh pengendali pemegang saham telah berhadapan dengan perbezaan tahap pemeriksaan undang-undang.
Dalam kes 1952, Sterling v. Mayflower Hotel Corp., Mahkamah Agung di Delaware menubuhkan standard keadilan yang akan digunakan untuk semua penggabungan, termasuk pembekuan. Ia memutuskan bahawa apabila syarikat pengambilalihan dan pengarahnya "berdiri di kedua-dua belah transaksi, mereka menanggung beban untuk mewujudkan kesaksian keseluruhan penggabungan, dan ia harus lulus ujian dengan hati-hati oleh mahkamah."
Walaupun undang-undang itu pernah bermusuhan untuk membekukan, mereka pada umumnya lebih diterima dalam pengambilalihan korporat pada hari ini. Mahkamah secara amnya menghendaki bahawa sebagai sebahagian daripada transaksi yang adil, pengambilalihan sepatutnya mempunyai kedua-dua tujuan perniagaan dan pampasan yang adil bagi para pemegang saham.
Pencarta korporat mungkin mengandungi peruntukan beku yang membolehkan syarikat yang memperolehi membeli stok pemegang saham minoriti untuk nilai tunai yang adil dalam tempoh masa yang ditetapkan selepas pengambilalihan selesai.
