Aliran Tunai Percuma vs EBITDA: Gambaran Keseluruhan
Aliran tunai percuma (FCF) dan pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan (EBITDA) adalah dua cara yang berbeza untuk melihat pendapatan yang dihasilkan oleh perniagaan. Terdapat beberapa perbincangan mengenai langkah yang lebih baik untuk digunakan dalam menganalisis syarikat. EBITDA kadangkala berfungsi sebagai langkah yang lebih baik untuk tujuan membandingkan prestasi syarikat yang berbeza. Aliran tunai percuma tidak dapat dibebankan dan mungkin lebih baik mewakili penilaian sebenar syarikat.
Takeaways Utama
- Aliran tunai percuma (FCF) dan pendapatan sebelum faedah, cukai, susutnilai, dan pelunasan (EBITDA) adalah dua cara yang berbeza untuk melihat pendapatan yang dihasilkan oleh perniagaan. EBITDA kadang-kadang berfungsi sebagai langkah yang lebih baik untuk tujuan membandingkan prestasi yang berbeza Syarikat-syarikat aliran tunai yang besar tidak dibebankan dan mungkin lebih baik mewakili penilaian sebenar syarikat.
Aliran Tunai Percuma
Aliran tunai percuma tidak dapat dibebankan. Penganalisis tiba di aliran tunai percuma dengan mengambil pendapatan firma dan menyesuaikannya dengan menambah perbelanjaan susutnilai dan pelunasan. Kemudian potongan dibuat untuk sebarang perubahan dalam modal kerja dan perbelanjaan modal. Mereka menganggap langkah ini sebagai wakil tahap aliran tunai yang tidak dibebankan yang harus bekerja dengan firma.
Walau bagaimanapun, apabila menganalisis prestasi syarikat dengan merit sendiri, ramai penganalisis melihat aliran tunai percuma sebagai langkah yang lebih baik. Ini kerana ia memberi idea yang lebih baik tentang tahap pendapatan yang benar-benar tersedia kepada firma selepas ia memenuhi faedah, cukai, dan komitmen lain.
EBITDA
Sebaliknya, EBITDA mewakili pendapatan syarikat sebelum mengambil kira perbelanjaan penting seperti pembayaran faedah, pembayaran cukai, susut nilai, dan perbelanjaan modal tertentu yang diambilkira, atau dilunaskan, dalam tempoh masa. Juga, EBITDA tidak mengambil kira perbelanjaan modal, yang merupakan sumber aliran keluar tunai untuk perniagaan. Ini adalah jumlah yang benar-benar tidak tersedia kepada firma.
EBITDA juga boleh berfungsi dengan lebih baik untuk membandingkan prestasi firma yang berbeza. Memandangkan perbelanjaan modal agak budi bicara dan dapat mengikat banyak modal, EBITDA menyediakan cara yang lebih baik untuk membandingkan syarikat. Dan beberapa industri, seperti industri selular, memerlukan banyak pelaburan dalam infrastruktur dan mempunyai tempoh bayaran balik yang lama. Dalam kes ini juga, EBITDA boleh memberikan asas yang lebih baik dan lancar untuk perbandingan dengan tidak menyesuaikan perbelanjaan tersebut.
Perbezaan Utama
Dalam penggabungan dan pengambilalihan, banyak firma menggunakan pembiayaan hutang, atau memanfaatkan, untuk membiayai pengambilalihan. Dalam kes sedemikian, aliran tunai percuma mungkin tidak memberikan cara terbaik untuk membandingkan firma-firma yang telah mengambil banyak hutang yang perlu mereka bayar bunga dan yang tidak. Walau bagaimanapun, EBITDA memberikan idea yang lebih baik mengenai keupayaan firma untuk membayar faedah ke atas hutang yang telah diambilnya untuk pembelian melalui pembelian beli leveraged.
EBITDA menyediakan cara untuk membandingkan prestasi firma sebelum pengambilalihan leveraged dan selepas pemerolehan, yang mana ia mungkin telah mengambil banyak hutang yang perlu dibayar.
Terdapat skop yang kurang untuk mengelakkan aliran wang tunai percuma daripada EBITDA. Sebagai contoh, syarikat telekomunikasi WorldCom terperangkap dalam skandal perakaunan apabila ia melambungkan EBITDAnya dengan tidak merangkumi perbelanjaan operasi tertentu. Daripada menolak kos tersebut sebagai perbelanjaan harian, WorldCom menyumbang sebagai perbelanjaan modal supaya mereka tidak dapat dilihat dalam EBITDAnya.
Dan apabila ia menilai syarikat-syarikat yang melibatkan pendispensan aliran tunai ia menjana tempoh masa dengan kos purata wajaran modal yang menyumbang kepada kos pembiayaan hutang, serta kos ekuiti-tunai bebas syarikat Aliran berfungsi sebagai langkah yang lebih baik.
