Apakah Model Fed?
Model Fed adalah alat pemasa pasaran untuk menentukan sama ada pasaran saham Amerika Syarikat bernilai tinggi. Model ini berdasarkan persamaan yang membandingkan hasil pendapatan S & P 500 dengan hasil pada bon Perbendaharaan AS 10 tahun. Model ini tidak pernah diawasi secara rasmi oleh Federal Reserve dan pada asalnya dikenali sebagai Model Penilaian Saham Fed.
Model Fed hari ini menetapkan bahawa jika hasil pendapatan S & P lebih tinggi daripada hasil bon 10 tahun Amerika Syarikat, pasaran "kenaikan harga", jika hasil pendapatan menurun di bawah hasil bon 10 tahun, pasaran dianggap "menurun."
Memahami Model Fed
Ahli ekonomi Ed Yardeni dikreditkan dengan membangunkan model Fed dalam bentuk semasa pada tahun 1999, tetapi graf yang menunjukkan hubungan antara hasil bon Perbendaharaan jangka panjang dan pendapatan hasil dari tahun 1982 hingga 1997 telah diterbitkan dua tahun terdahulu dalam Laporan Humphrey-Hawkins Fed.
Model Fed hari ini menetapkan bahawa jika hasil pendapatan S & P lebih tinggi daripada hasil bon 10 tahun Amerika Syarikat, pasaran adalah "menaik." Ituitu, jumlah pendapatan syarikat dalam S & P 500 relatif tinggi berbanding dengan pulangan daripada memegang Bon kerajaan selama 10 tahun. Pasaran kenaikan harga mengandaikan harga saham akan naik dan oleh itu kini adalah masa yang baik untuk membeli saham.
Sekiranya hasil pendapatan menurun di bawah hasil bon 10 tahun, pasaran dianggap "menurun." Syarikat tidak menghasilkan pendapatan yang agak tinggi berbanding hasil pada bon hasil 10 tahun. Model Fed meramalkan pasaran menurun dan menunjukkan bahawa harga saham akan menurun.
Model Fed tidak mempunyai reputasi sebagai prediktor pasaran yang boleh dipercayai kerana ia gagal meramalkan Kemelesetan Besar. Memimpin krisis kewangan, model Fed telah menilai pasaran sebagai kenaikan harga sejak tahun 2003. Ini memberikan keyakinan model pengikut Fed dalam pasaran, mendorong mereka untuk membeli saham. Model itu masih mengisytiharkan pasaran kenaikan harga pada bulan Oktober 2007, kemuncak Kemelesetan Besar.
Pelabur yang mengikuti nasihat tersirat model saham Fed yang dibeli dengan anggapan bahawa harga mereka akan meningkat. Sebaliknya, mereka menyaksikan mereka menurun dengan ketara dan terus kehilangan nilai melalui kemelesetan yang panjang, yang berikut.
Takeaways Utama
- Model Fed adalah alat pasaran masa berdasarkan formula yang membandingkan hasil pendapatan dan hasil bon Perbendaharaan. Apabila hasil lebih tinggi di pasaran bon berbanding hasil pendapatan, model Fed mengatakan prospek adalah menurun dan sudah tiba masanya untuk menjual saham. Jika hasil pendapatan lebih besar daripada hasil bon, model Fed mengatakan pasaran adalah menaik, dan ia adalah masa yang baik untuk membeli stok. Rekod prestasi model Fed tidak menarik - ia terus meningkat sebelum beberapa penurunan pasaran penting, termasuk 2008 krisis kewangan.
Alternatif kepada Model Fed
Selepas gagal meramalkan Kemelesetan Besar, model Fed juga gagal meramalkan krisis euro dan bungkusan bon sampah tahun 2015. Meskipun terdapat beberapa pelabur, masih ada yang bergantung kepada model itu sebagai alat ramalan.
Model pemasaan dan penilaian pasaran lain-beberapa dengan rekod trek yang terbukti lebih baik dalam meramalkan arah pasaran-juga wujud. Model penilaian ini mengkaji data pasaran lain: nisbah harga kepada pendapatan, nisbah harga kepada jualan, atau ekuiti isi rumah sebagai peratusan daripada jumlah aset kewangan.
Yang ketara, ahli ekonomi Ned Davis dari Ned Davis Research memandang sejarah ramalan setiap model ini, termasuk model Fed, dan mendapati bahawa Model Fed terbukti paling kurang tepat dalam memprediksikan pasaran beruang dan lembu.
