Apa Adakah Buy-Write Mean?
Tulis tulis adalah strategi perdagangan pilihan di mana pelabur membeli keselamatan, biasanya saham, dengan pilihan yang tersedia di atasnya dan serentak menulis (menjual) pilihan panggilan pada keselamatan itu. Tujuannya adalah untuk menjana pendapatan daripada premium opsyen. Kerana kedudukan opsyen hanya berkurangan dalam nilai jika harga jaminan dasar meningkat, risiko penurunan penulisan pilihan diminimumkan. Contoh yang paling umum dari strategi ini adalah penggunaan panggilan tertutup pada saham yang sudah dimiliki oleh seorang pelabur.
Takeaways Utama
- Tulis tulis adalah strategi pilihan yang paling sering digunakan pada saham. Menjual panggilan tertutup adalah contoh strategi membeli-menulis. Strategi membeli-menulis memerlukan kaedah bunyi untuk memilih harga pemogokan hak dan tarikh tamat tempoh untuk memaksimumkan keuntungan. Strategi ini risiko kehilangan kedudukan jika harga keselamatan yang mendasar naik terlalu cepat.
Bagaimana Strategi Buy-Write berfungsi
Strategi ini mengandaikan harga pasaran bagi keselamatan yang mendasari kemungkinan akan turun naik sedikit dan mungkin meningkat sedikit dari paras semasa sebelum tamat tempoh. Sekiranya keselamatan menurun dalam harga atau sekurang-kurangnya tidak naik dengan kuat, maka pelabur menulis pilihan panggilan akan memastikan premium diterima daripada penjualan pilihan. Strategi ini boleh diulang secara berkala untuk meningkatkan pulangan semasa pergerakan keselamatan tidak bersuara.
Untuk melaksanakan strategi ini dengan baik, harga pemogokan opsyen itu harus lebih tinggi daripada harga yang dibayar untuk asas tersebut. Ini memerlukan penghakiman yang baik kerana harga mogok perlu lebih tinggi daripada tahap turun naik yang mungkin, tetapi tidak begitu tinggi sehingga premium yang diterima tidak signifikan. Juga, semakin lama masa sehingga tamat tempoh, semakin tinggi premium akan menjadi. Walau bagaimanapun, semakin lama tempoh sebelum tamat tempoh, semakin besar kemungkinan keselamatan dapat naik terlalu jauh. Untuk strategi untuk menjadi pelabur yang berjaya mesti mencari keseimbangan antara masa tamat tempoh dan jangkaan kemeruapan.
Jika kenaikan harga aset yang mendasari di atas harga mogok maka opsyen akan dilaksanakan pada saat jatuh tempo (atau sebelum) mengakibatkan investor menjual aset tersebut pada harga mogok. Keadaan ini masih menghasilkan keuntungan, tetapi biasanya ia kurang dari keuntungan jika strategi pilihan tidak digunakan. Jadi, walaupun pemikiran pelabur masih mengekalkan premium yang diterima daripada pilihan, mereka tidak lagi mendapat faedah daripada keuntungan tambahan dalam harga asas. Dalam erti kata lain, sebagai ganti pendapatan premium, pelabur menaikkan keuntungannya ke atas asas.
Idealnya, pelabur percaya bahawa dasar tidak akan rali dalam jangka pendek tetapi akan lebih tinggi dalam jangka masa panjang. Beliau memperoleh pendapatan di atas aset itu sambil menunggu kenaikan harga jangka panjang.
Melaksanakan Perdagangan Buy-Write
Katakan pelabur percaya bahawa saham XYZ adalah pelaburan jangka panjang yang baik tetapi tidak pasti apabila produk atau perkhidmatannya akan menjadi benar-benar menguntungkan. Beliau memutuskan untuk membeli kedudukan 100 saham dalam saham dengan harga pasaran $ 10 sesaham. Kerana pelabur tidak mengharapkan harga untuk rali tidak lama lagi, dia juga memutuskan untuk menulis opsyen panggilan untuk saham XYZ pada harga pelaksanaan $ 12.50, menjualnya untuk premium kecil.
Selagi harga XYZ kekal di bawah $ 12.50 sehingga matang, peniaga akan menyimpan premium dan stok yang mendasari.
Sekiranya harga meningkat di atas paras $ 12.50 dan dilaksanakan, peniaga dikehendaki menjual saham pada $ 12.50 kepada pemegang opsyen. Perdagangan hanya akan merosot pada perbezaan antara harga pelaksanaan dan harga pasaran.
Jika harga pasaran pada tamat tempoh adalah $ 13.00 sesaham, pelabur kehilangan keuntungan tambahan $ 13.00 - $ 12.50 = $ 0.50 sesaham. Perhatikan bahawa ini adalah wang yang tidak diterima, dan bukan wang yang hilang. Jika pelabur hanya menulis panggilan terbuka atau telanjang, dia perlu pergi ke pasaran terbuka untuk membeli saham itu untuk menyampaikan, dan $ 0.50 sesaham akan menjadi kerugian modal sebenar.
