Apakah Hadapan Fed Niaga?
Niaga hadapan dana Fed adalah kontrak kewangan yang mewakili pendapat pasaran di mana kadar dana persekutuan rasmi harian akan berada pada masa tamat tempoh kontrak. Kontrak niaga hadapan didagangkan di Chicago Mercantile Exchange (CME) dan tunai diselesaikan pada hari perniagaan terakhir setiap bulan. Niaga hadapan Fed boleh didagangkan setiap bulan sepanjang 36 bulan.
Memahami Niaga Hadapan Fed
Niaga hadapan dana Fed digunakan oleh bank dan pengurus portfolio pendapatan tetap untuk melindung nilai daripada turun naik dalam pasaran kadar faedah jangka pendek. Mereka juga merupakan peniaga alat yang biasa digunakan untuk mengambil kedudukan spekulatif pada dasar monetari Federal Reserve masa depan. Kumpulan CME telah mencipta alat yang menggunakan kontrak niaga hadapan berjimat untuk menentukan kebarangkalian Rizab Persekutuan yang mengubah dasar monetari pada mesyuarat tertentu, yang telah menjadi alat berguna dalam pelaporan kewangan.
Kebanyakan pasaran kewangan terjejas oleh kadar dana Fed, kadar faedah bank pusat AS. Trend dalam kadar niaga hadapan Fed Dana mencerminkan apa yang pelabur mengharapkan penggubal dasar dengan kadar.
Harga kontrak adalah 100 tolak kadar Dana Fed yang berkesan. Sebagai contoh, pada Disember 2015, kontrak itu didagangkan pada 99.78, ini menunjukkan bahawa pelabur meramalkan kadar faedah 0.22%. Tetapi itulah purata bulanan. Pada 2016, kontrak niaga hadapan Fed bagi bulan itu didagangkan pada 99.19, yang menunjukkan bahawa kadar dana Fed purata adalah 0.81% untuk bulan itu. Kemudian, pasaran niaga hadapan Fed mencerminkan peluang 74% daripada bank pusat mengangkat kadar faedah untuk bulan depan, menurut Bloomberg, sementara CME mengira peluang 73.6%, berdasarkan kontrak yang sama.
Walau bagaimanapun, kedua-dua Bloomberg dan anggaran CME meremehkan kemungkinan bahawa pasaran akan berlepas pada bulan Disember. Ini sebahagiannya kerana Fed mengubah julat kadar faedah berikutan krisis kewangan pada tahun 2008. Daripada menaikkan jumlah wang dalam sistem untuk mensasarkan kadar dana Fed tunggal, yang secara tradisional dilakukan untuk mempengaruhi dasar monetari, bank pusat AS dalam 2008 berpindah dari 0% kepada julat 0.25%. Oleh itu, kadar dana Fed berkesan telah didagangkan dalam julat ini sejak itu dan purata kira-kira 13.2 mata asas.
Pengiraan kenaikan kadar faedah bagi kontrak niaga hadapan bergantung kepada sama ada Fed kembali ke sasaran tertentu atau mengangkat julatnya sebanyak 25 mata asas. The Fed akan menetapkan julat baru, dan tindak balas pelabur kepada dua kadar menentukan pengiraan kebarangkalian peningkatan yang tersirat oleh niaga hadapan. Sebagai contoh, sekiranya kadar dana Fed yang berkesan lebih dekat kepada paras bawah bank pusat, kemungkinan kenaikan kadar yang ditunjukkan oleh kontrak niaga hadapan Fed adalah lebih tinggi. Jika kadar dana Fed yang berkesan meningkat sebanyak 37.5 mata asas, maka kebarangkalian adalah lebih kurang 70%. Walau bagaimanapun, jika kadar dana Fed berkesan berada dalam julat yang lebih tinggi, maka kemungkinan kenaikan kadar adalah lebih rendah.
