Dana lindung nilai telah menjadi topik hangat sejak sedekad yang lalu kerana jumlah dana telah berkembang dengan pesat, sambil menerima perhatian media yang meningkat. Walaupun kebanyakan orang mempunyai pemahaman asas mengenai apa yang mereka ada, banyak pelabur tidak biasa dengan jenis fund lindung nilai dan risiko buram mereka.
Jenis Dana
Walaupun alam semesta dana lindung nilai adalah luas, dan sering dana boleh dimasukkan ke dalam pelbagai kategori, dana biasanya dikelaskan sebagai sama ada pendapatan ekuiti atau pendapatan tetap.
Di luar definisi asas ini, dana boleh dipecahkan kepada beberapa subkategori, bergantung kepada strategi pelaburan mereka. Beberapa jenis dana biasa termasuk:
- Dana Long-Short: Dana yang mengambil kedua-dua kedudukan panjang dan pendek dalam sekuriti dengan harapan menggunakan strategi memilih saham unggul untuk mengatasi pasaran umum. Dana Neutral Pasaran: Suatu sub-jenis dana jangka pendek di mana pengurus dana cuba melindung nilai daripada pergerakan pasaran umum (dengan demikian nama itu). Dana yang Dipangkin Peristiwa: Usaha untuk menangkap keuntungan dari peristiwa pasaran, seperti penggabungan, bencana alam atau kegawatan politik. Dana Makro: Dana yang mengambil taruhan secara langsung di pasaran secara keseluruhan, sama ada panjang atau pendek, berdasarkan penyelidikan dan falsafah dana. Dana Dana: Dana lindung nilai yang memegang pelbagai portfolio pelaburan dalam dana lindung nilai lain.
Terlepas dari jenis dana lindung nilai, terdapat banyak risiko sejagat yang pada dasarnya setiap pelabur dana mesti dipertimbangkan dengan teliti.
Risiko Dana Hedge
Walaupun setiap jenis dana mungkin mempunyai satu set risiko yang berbeza bagi para pelabur untuk dipertimbangkan, terdapat tiga jenis risiko utama yang dikongsi oleh keseluruhan industri dana lindung nilai.
Risiko Pelaburan
Risiko terbesar dan paling jelas adalah risiko pelabur kehilangan beberapa atau semua pelaburan mereka. Kualiti risiko risiko pelaburan lindung nilai adalah landskap Wild West maya industri dana lindung nilai (walaupun langkah telah dibuat sejak krisis kewangan 2008). Pengurus dana untuk sebahagian besar mempunyai pemerintahan bebas atas keputusan pelaburan yang mereka buat dalam mengejar alpha dengan portfolio mereka. Tidak seperti kebanyakan institusi lain, dana lindung nilai tidak dikawal. Walaupun dana boleh ditandakan sebagai dana ekuiti cip biru global, dan dalam kebanyakan aspek akan dianggap pelaburan dana lindung nilai yang agak "selamat", strategi yang dilaksanakan oleh pengurusan dana, seperti penggunaan leverage yang berlebihan, boleh mewujudkan tahap risiko pelaburan tidak dijangka oleh pelabur. Beberapa jenis risiko pelaburan tertentu termasuk:
- Gaya Drift : Gaya drift berlaku apabila pengurus menyimpang dari matlamat atau strategi yang dinyatakan dana untuk memasuki sektor panas atau mengelakkan kemerosotan pasaran. Walaupun ini mungkin seperti pengurusan wang yang baik, sebab pelaburan dibuat di tempat pertama dalam dana itu adalah kerana kepakaran pengurus dalam sektor / strategi tertentu / sebagainya, sehingga meninggalkan kekuatannya mungkin tidak dalam kepentingan terbaik pelabur. Risiko Pasaran Keseluruhan: Dana ekuiti dan pendapatan tetap, dan keseluruhan langkah arah langsung oleh pasaran ekuiti, boleh memainkan peranan besar dalam pulangan dana. Bagi dana ekuiti, walaupun ramai yang mungkin mendakwa sebagai pasaran netral atau mempunyai beta sifar, sangat sukar dalam amalan untuk mencapai keseimbangan sedemikian, kerana pasaran ekuiti boleh bergerak dengan cepat ke arah mana-mana arah-terutamanya ke bawah. Pada masa krisis, korelasi pergi ke satu, jadi walaupun portfolio yang paling pelbagai tidak akan selamat dari kemalangan pasaran. Pelebaran kredit yang semakin melebar adalah ancaman terbesar terhadap prestasi dana pendapatan tetap. Oleh kerana kebanyakan dana pendapatan tetap mengambil kedudukan panjang dalam bon korporat dan kedudukan pendek dalam perbendaharaan yang setanding, pergerakan ekonomi yang buruk boleh menyebabkan peningkatan serentak dalam hasil korporat sementara hasil Perbendaharaan jatuh, dengan itu memperluas spread antara posisi dan mencederakan prestasi dana. Leverage: Penggunaan leverage dalam industri dana lindung nilai adalah perkara biasa, kerana kedudukan leveraged pintar dapat membesar keuntungan. Tetapi seperti yang kita semua tahu, leverage adalah pedang bermata dua dan bahkan langkah kecil dalam arah yang salah boleh meletakkan penyok utama dalam pulangan dana, terutamanya dana yang banyak meramalkan dalam komoditi dan mata wang.
Risiko Penipuan
Risiko penipuan adalah lebih lazim dalam industri dana lindung nilai berbanding dengan dana bersama, disebabkan kekurangan peraturan bagi bekas. Dana lindung nilai tidak menghadapi piawaian pelaporan yang sama seperti dana lain, dan oleh itu risiko kelakuan tidak beretika di bahagian dana dan pekerjanya meningkat. Terdapat banyak laporan media pengurus dana lindung nilai yang telah membebani pelabur daripada jumlah wang yang besar untuk memimpin gaya hidup yang mewah atau menutup kerugian berterusan untuk dana. Mengetahui pengurus dana lindung nilai anda dan terus mengikuti kesusasteraan yang diberikan kepada anda oleh dana adalah kunci untuk melindungi diri anda daripada penipuan pelaburan.
Risiko Operasi
Akhir sekali, risiko operasi merujuk kepada kekurangan dasar, prosedur dan aktiviti dana lindung nilai dan pekerjanya. Sebagai contoh, dana lindung nilai yang agak kerap berlaku di pasaran di atas kaunter, di mana jawatan boleh dibuat khusus untuk memenuhi keperluan pihak yang terlibat. Isu terbesar dengan sekuriti OTC adalah menilai mereka secara berterusan, kerana mereka tidak didagangkan secara umum dan sangat tidak cair. Isu ini menjadi terang pada peringkat awal krisis kredit tahun 2008, ketika, seolah-olah, tidak ada dua lembaga yang dapat dengan tepat menghargai hipotek dan sekuriti yang didukung aset yang telah membanjiri pasar pada awal tahun 2000an. Sifat utama industri dana lindung nilai mewujudkan ketidakcekapan operasi, dan dengan itu risiko operasi.
Garisan bawah
Dengan dapat mengiktiraf jenis dana lindung nilai bersama dengan strateginya, anda harus dapat mengenal pasti potensi risiko yang berkaitan dengan dana. Sudah jelas bahawa industri dana lindung nilai hanya akan terus bertumbuh, dan mempunyai pemahaman yang kuat terhadap apa yang bergerak industri akan menempatkan anda dalam kedudukan kekuatan ke depan.
