Banyak pelabur meletakkan sebahagian daripada portfolio mereka dalam sekuriti asing. Keputusan ini melibatkan analisis pelbagai dana bersama, dana pertukaran bursa (ETF), atau penawaran saham dan bon. Walau bagaimanapun, pelabur sering mengabaikan langkah pertama yang penting dalam proses pelaburan antarabangsa. Keputusan untuk melabur di luar negara harus bermula dengan menentukan risiko iklim pelaburan di negara yang sedang dipertimbangkan. Risiko negara merujuk kepada risiko ekonomi, politik dan perniagaan yang unik kepada negara tertentu, dan ini mungkin mengakibatkan kerugian pelaburan yang tidak dijangka. Artikel ini akan mengkaji konsep risiko negara dan bagaimana ia boleh dianalisis oleh pelabur.
Risiko Ekonomi dan Politik
Pertimbangkan tiga sumber risiko utama apabila melabur di negara asing:
- Risiko ekonomi: Risiko ini merujuk kepada kemampuan negara untuk membayar hutangnya. Negara dengan kewangan yang stabil dan ekonomi yang lebih kukuh harus menyediakan pelaburan yang lebih dipercayai daripada negara dengan kewangan yang lebih lemah atau ekonomi yang tidak stabil. Risiko politik: Risiko ini merujuk kepada keputusan politik yang dibuat di dalam negara yang mungkin menyebabkan kerugian yang tidak dijangka kepada pelabur. Walaupun risiko ekonomi sering dirujuk sebagai keupayaan negara untuk membayar balik hutangnya, risiko politik kadang-kadang disebut sebagai kesediaan negara untuk membayar hutang atau mengekalkan iklim yang mesra untuk pelaburan luar. Sekalipun ekonomi negara kuat, jika iklim politik tidak bersahabat (atau tidak bersahabat) kepada pelabur luar, negara ini mungkin bukan calon yang baik untuk pelaburan. Risiko yang berdaulat: Ini adalah risiko bahawa bank pusat asing akan mengubah peraturan pertukaran asing, dengan ketara mengurangkan atau membatalkan nilai kontrak tukaran asingnya. Menganalisis faktor risiko berdaulat bermanfaat bagi pelabur ekuiti dan bon, tetapi mungkin lebih berfaedah langsung kepada pelabur bon. Apabila melabur dalam ekuiti syarikat tertentu di dalam negara asing, analisis risiko berdaulat boleh membantu mewujudkan gambaran makroekonomi persekitaran operasi, tetapi sebahagian besar penyelidikan dan analisis perlu dilakukan di peringkat syarikat. Sebaliknya, jika anda melabur terus ke dalam bon negara, menilai keadaan ekonomi dan kekuatan negara boleh menjadi cara yang baik untuk menilai potensi pelaburan dalam bon. Lagipun, aset asas bagi bon adalah negara itu sendiri dan keupayaannya untuk berkembang dan menjana pendapatan.
Menilai Risiko Negara Semasa Melabur
Pasaran yang Dibangunkan, Muncul dan Muncul
Terdapat tiga jenis pasaran untuk pelaburan antarabangsa:
- Pasar yang dibangunkan terdiri daripada ekonomi terbesar dan paling maju. Sistem ekonomi mereka maju dengan baik. Mereka stabil secara politik dan peraturan undang-undang sangat mantap. Pasar yang dibangunkan biasanya dianggap sebagai destinasi pelaburan paling selamat, tetapi kadar pertumbuhan ekonomi mereka sering menjejaki negara-negara dalam peringkat pembangunan terdahulu. Analisis pelaburan pasaran maju biasanya menumpukan pada kitaran ekonomi dan pasaran semasa. Pertimbangan politik sering kurang penting. Contoh pasaran maju termasuk Amerika Syarikat, Kanada, Perancis, Jepun, dan Australia. Pasaran yang berkembang mengalami perindustrian yang pesat dan sering menunjukkan tahap pertumbuhan ekonomi yang sangat tinggi. Pertumbuhan ekonomi yang kuat ini kadang-kadang boleh diterjemahkan ke dalam pulangan pelaburan yang lebih tinggi daripada yang terdapat di pasaran maju. Walau bagaimanapun, melabur dalam pasaran baru muncul juga berisiko daripada pasaran maju. Selalunya lebih banyak ketidakpastian politik di pasaran baru muncul, dan ekonomi mereka mungkin lebih rentan terhadap booming dan busts. Di samping menilai dengan teliti menilai fundamental ekonomi dan kewangan pasaran baru muncul, para pelabur harus memberi perhatian penuh terhadap iklim politik negara dan potensi perkembangan politik yang tidak terduga. Kebanyakan ekonomi yang paling pesat berkembang di dunia, termasuk China, India, dan Brazil, dianggap pasaran baru muncul. Pasaran sempadan mewakili "gelombang seterusnya" destinasi pelaburan. Pasaran-pasaran ini secara amnya lebih kecil daripada pasaran baru muncul atau dijumpai di negara-negara yang meletakkan sekatan ke atas kemampuan orang asing untuk melabur. Walaupun pasaran sempadan boleh sangat berisiko dan sering mengalami kecairan rendah, mereka juga menawarkan potensi pulangan atas purata dari masa ke masa. Pasaran perbatasan juga tidak berkaitan dengan destinasi pelaburan tradisional yang lain, yang bermaksud mereka menyediakan faedah kepelbagaian tambahan apabila dipegang dalam portfolio pelaburan yang baik. Seperti pasaran baru muncul, pelabur di pasaran sempadan perlu memberi perhatian yang teliti terhadap persekitaran politik, serta perkembangan ekonomi dan kewangan. Contoh pasaran sempadan termasuk Nigeria, Botswana, dan Kuwait.
Mengukur Risiko Negara
Sama seperti syarikat di Amerika Syarikat menerima penarafan kredit untuk menentukan kemampuan mereka untuk membayar balik hutang mereka, begitu juga dengan negara. Malah, hampir setiap negara yang boleh dilabur di dunia mendapat penilaian daripada Moody's, Standard & Poor's (S & P) atau agensi penarafan besar yang lain. Negara dengan penarafan kredit yang lebih tinggi dianggap sebagai pelaburan yang lebih selamat daripada negara dengan penarafan kredit yang lebih rendah. Memeriksa penilaian kredit sesuatu negara adalah cara terbaik untuk memulakan analisis potensi pelaburan.
Satu lagi langkah penting dalam menentukan pelaburan adalah untuk mengkaji asas ekonomi dan kewangan negara. Penganalisis yang berbeza memilih kaedah yang berbeza, tetapi kebanyakan ahli berpaling kepada produk domestik kasar (KDNK) negara, indeks inflasi dan indeks harga pengguna (CPI) apabila mempertimbangkan pelaburan di luar negara. Para pelabur juga ingin berhati-hati menilai struktur pasaran kewangan negara, ketersediaan alternatif pelaburan yang menarik, dan prestasi terkini pasaran stok dan bon tempatan.
Sumber Maklumat mengenai Risiko Negara
Terdapat banyak sumber maklumat yang sangat baik mengenai iklim ekonomi dan politik negara-negara asing. Akhbar-akhbar seperti The New York Times , The Wall Street Journal dan Financial Times mendedikasikan liputan penting kepada acara luar negara. Banyak majalah mingguan yang cemerlang juga merangkumi ekonomi dan politik antarabangsa. Ahli ekonomi umumnya dianggap sebagai pembawa standard di kalangan penerbitan mingguan. Edisi antarabangsa banyak akhbar dan majalah asing juga boleh didapati dalam talian. Mengkaji semula sumber-sumber berita tempatan yang dihasilkan kadang-kadang dapat memberikan perspektif yang berbeza mengenai daya tarikan negara yang sedang dipertimbangkan untuk pelaburan.
Unit Perisikan Ekonomi (EIU) dan Agensi Perisikan Pusat (CIA) "The World Factbook" adalah dua sumber maklumat objektif yang komprehensif, negara dengan liputan lebih mendalam mengenai negara dan wilayah. Kedua-dua sumber ini memberi gambaran yang luas tentang iklim ekonomi, politik, demografi dan sosial negara.
Walau bagaimanapun, kaedah yang paling biasa digunakan oleh pelabur dengan sekatan masa atau sumber yang tidak membenarkan mereka melakukan analisis itu sendiri adalah bergantung kepada pakar yang menghabiskan masa mereka melakukan analisis jenis tersebut. Mengira nisbah perkhidmatan hutang, nisbah import / eksport, perubahan bekalan wang dan aspek asas lain dari suatu negara, dan cuba untuk memasukkannya ke dalam gambaran besar, memerlukan komitmen penting jika anda melakukannya sendiri. Sourcing alat-alat ini dari organisasi yang berfokus pada menganalisis risiko negara membolehkan lebih banyak tenaga untuk difokuskan pada pelaburan.
Suruhanjaya Risiko Negara Euromoney: Kajian ini merangkumi 186 negara dan memberi gambaran menyeluruh tentang risiko pelaburan negara. Penarafan diberikan pada skala 100 mata, dengan skor 100 mewakili hampir risiko sifar.
Secara umum, pengiraan kedudukan ECR dipecahkan antara dua faktor keseluruhan: kualitatif (70% wajaran) dan kuantitatif (30% wajaran). Faktor kualitatif berasal daripada pakar yang menilai risiko politik, struktur dan prestasi ekonomi negara. Faktor kuantitatif adalah berdasarkan penunjuk hutang, akses pasaran modal, dan penarafan kredit. Penarafan untuk faktor kualitatif dan kuantitatif tersedia secara berasingan, jadi jika anda percaya bahawa kepentingan berat badan adalah berbeza daripada 70/30, anda mempunyai kefleksibelan untuk menyesuaikan diri dengan berat sendiri secara manual.
Laporan Perkhidmatan Risiko Negara Unit Perisikan Economist: EIU adalah penyelidikan The Economist dan salah satu tawaran terbaiknya ialah Laporan Perkhidmatan Risiko Negara. Penarafan ini merangkumi lebih dari 130 buah negara, dengan penekanan pada pasaran "muncul dan sangat berhutang". Penarafan menganalisis faktor-faktor yang serupa dengan penilaian ECR, seperti risiko ekonomi dan politik, dan memberi penarafan pada skala 100 mata; Walau bagaimanapun, tidak seperti rating ECR, skor yang lebih tinggi bermakna risiko berdaulat yang lebih tinggi.
Manfaat penilaian EIU adalah bahawa ia dikemas kini secara bulanan, jadi trend boleh ditangkap lebih awal daripada yang lain, kaedah kurang kerap dikemas kini. Di samping itu, format EIU menawarkan pelabur lebih banyak analisis dan menyediakan tinjauan untuk negara, serta ramalan selama dua tahun untuk beberapa pembolehubah utama. Oleh itu, jika anda ingin mendapatkan rasa hala tuju negara tertentu dalam masa terdekat ini, ini mungkin menjadi alat yang berguna.
Tinjauan Kredit Negara Pelabur Institusi: Perkhidmatan penarafan ini berdasarkan tinjauan ahli ekonomi dan penganalisis kanan di bank-bank antarabangsa yang besar. Keistimewaan pendekatan ini menarik kerana ia meninjau orang dari syarikat yang berada di peringkat bawah, memberi pinjaman dan menyediakan modal langsung kepada negara-negara ini. Dalam erti kata lain, ini menambah tahap kredibiliti kepada penarafan kerana bank-bank antarabangsa utama biasanya melakukan sejumlah ketara yang wajar sebelum mendedahkan diri mereka ke negara-negara tertentu. Sama seperti pendekatan yang lain, penarafan ini didasarkan pada skala 0 hingga 100, dengan 100 adalah hampir tanpa risiko dan sifar bersamaan dengan kegagalan tertentu.
Langkah Penting Apabila Melabur di Luar Negara
Setelah analisis negara selesai, beberapa keputusan pelaburan perlu dibuat. Yang pertama ialah menentukan tempat untuk dilaburkan dengan memilih antara beberapa pendekatan pelaburan yang mungkin, termasuk melabur dalam:
- Portfolio antarabangsa yang luas Portfolio yang lebih terhad memberi tumpuan kepada sama ada pasaran baru muncul atau pasaran majuSuatu wilayah tertentu, seperti Eropah atau Amerika LatinA negara atau negara tertentu
Ingat bahawa kepelbagaian, prinsip asas pelaburan domestik, adalah lebih penting apabila melabur di peringkat antarabangsa. Memilih untuk melabur keseluruhan portfolio di satu negara tidak berhemat. Dalam portfolio global yang pelbagai, pelaburan harus diperuntukkan di pasaran yang maju, baru muncul dan mungkin sempadan. Walaupun dalam portfolio yang lebih tertumpu, pelaburan perlu disebarkan di beberapa negara untuk memaksimumkan kepelbagaian dan meminimumkan risiko.
Selepas membuat keputusan di mana untuk melabur, pelabur mesti menentukan mana-mana kenderaan pelaburan untuk melabur. Opsyen pelaburan termasuk hutang berdaulat, stok atau bon syarikat yang berdomisili di negara yang dipilih, stok atau bon syarikat berasaskan AS yang menghasilkan sebahagian daripada pendapatan dari negara yang dipilih, atau ETF yang tertumpu di peringkat antarabangsa atau dana bersama. Pemilihan kenderaan pelaburan bergantung kepada pengetahuan individu, pengalaman, profil risiko dan objektif pulangan masing-masing pelabur. Apabila ragu-ragu, ia mungkin masuk akal untuk bermula dengan mengambil risiko yang kurang. Lebih banyak risiko boleh ditambah kepada portfolio kemudian.
Di samping meneliti secara prospektif pelaburan prospektif, pelabur antarabangsa juga perlu memantau portfolionya dan menyesuaikan pegangan sebagai syarat yang ditetapkan. Seperti di Amerika Syarikat, keadaan ekonomi di luar negara sentiasa berubah, dan keadaan politik di luar negara boleh berubah dengan cepat, terutamanya dalam pasaran baru muncul atau sempadan. Situasi yang pernah dijanjikan mungkin tidak lagi berlaku. Dan negara yang sepertinya terlalu berisiko mungkin menjadi calon pelaburan yang berdaya maju.
Garisan bawah
Pelaburan luar negara melibatkan analisis yang teliti terhadap risiko ekonomi, politik dan perniagaan yang mungkin mengakibatkan kerugian pelaburan yang tidak dijangka. Analisis risiko negara ini merupakan langkah asas dalam membina dan memantau portfolio antarabangsa. Pelabur yang menggunakan banyak sumber maklumat yang sangat baik untuk menilai risiko negara akan lebih bersedia apabila membina portfolio antarabangsa mereka.
