Apakah Opsyen Tertanam?
Pilihan tertanam adalah ciri keselamatan kewangan yang membolehkan penerbit atau pemegang mengambil tindakan tertentu terhadap pihak lain, pada masa akan datang.
Takeaways Utama
- Opsyen tertanam adalah komponen keselamatan kewangan yang memberikan penerbit atau pemegang hak untuk mengambil tindakan tertentu pada masa akan datang. Pilihan tertanam adalah bahagian yang tidak dapat dipisahkan dari keselamatan lain yang tidak boleh wujud sebagai entiti yang berdiri sendiri. Kemasukan opsyen tertanam boleh memberi impak secara material kepada nilai keselamatan kewangan tersebut. Opsyen terbitan membuat pelabur mudah terdedah kepada risiko pelaburan semula dan mendedahkannya kepada kemungkinan kenaikan harga terhad.
Memahami Pilihan Terbenam
Biasanya dikaitkan dengan bon, opsyen tertanam adalah pemegang matlamat fungsi atau penerbit sekuriti kewangan mengambil tindakan tertentu terhadap satu sama lain, pada masa akan datang. Opsyen tertanam boleh menjejaskan secara material pada nilai keselamatan.
Opsyen tertanam berbeza daripada pilihan terdahulu, yang perdagangan secara berasingan daripada sekuriti dasar mereka. Dalam kumpulan yang kedua, peniaga boleh membeli dan menjual panggilan dan meletakkan pilihan, yang pada dasarnya memisahkan sekuriti daripada pelaburan itu sendiri. Selalunya, pilihan tertanam tidak dapat dihubungkan dengan keselamatan yang mendasarinya. Oleh itu, mereka tidak boleh dibeli atau dijual secara berasingan.
Menebus Sekuriti
Opsyen tertanam memberi pelabur kuasa untuk menebus semula sekuriti. Contohnya, peruntukan panggilan adalah jenis pilihan tertanam yang memberi pemegang kuasa untuk menebus bon sebelum kematangan yang dijadualkan. Dengan bon boleh tukar, pilihan tertanam memberi pemegang hak untuk menukar bon bagi saham dalam saham biasa.
Peruntukan yang boleh dibatalkan adalah pilihan tertanam pada bon yang memegang jawatan untuk menuntut penebusan awal dari penerbit.
Penilaian bon dengan pilihan tertanam ditentukan dengan menggunakan teknik harga pilihan. Bergantung kepada jenis pilihan, harga opsyen sama ada ditambah atau ditolak dari harga bon lurus yang tidak mempunyai pilihan. Selepas nilai bon ditentukan, pelbagai nilai hasil seperti hasil sehingga matang dan hasil larian kemudian akan dikira.
Oleh kerana pilihan tertanam boleh meningkatkan atau mengurangkan nilai keselamatan, pelabur harus sedar akan kehadiran mereka. Contohnya, bon yang mempunyai opsyen tertanam memberikan hak kepada penerbit untuk memanggil isu ini, yang berpotensi menjadikan instrumen itu kurang bernilai kepada pelabur daripada bon yang tidak boleh dipanggil. Ini disebabkan oleh fakta bahawa pelabur mungkin kehilangan pembayaran faedah yang mungkin dia dapat menikmati jika bon boleh dipanggil dipegang hingga matang.
Opsyen tertanam pada bon dinyatakan dalam induk kepercayaan, yang menggambarkan terma dan syarat yang dimiliki oleh pemegang amanah, penerbit bon, dan pemegang bon.
Bank-bank yang melabur aset produktif mereka dalam produk dengan pilihan tertanam pada rendah generasi bagi hasil pada aset pendapatan tetap sering terdedah kepada kenaikan kadar faedah.
Pelaburan Bukan Bon
Pelaburan bukan bon yang mempunyai pilihan tertanam termasuk saham pilihan boleh tukar dan sekuriti yang disokong gadai janji (MBS). Saham yang boleh ditukar memberi pelabur pilihan untuk menukarkan saham pilihan mereka ke saham biasa dengan syarikat penerbit. MBS boleh mempunyai pilihan prabayar tertanam, yang memberi pilihan kepada peminjam untuk membayar balik awal.
Pilihan tertanam mendedahkan pelabur kepada risiko pelaburan semula, serta kecenderungan untuk menghargai harga terhad. Risiko pelaburan semula menampakkan jika pelabur atau penerbit menjalankan pilihan tertanam, di mana penerima hasil urus niaga dilarang daripada melaburkan semula mereka.
Selanjutnya, pilihan tertanam secara lazimnya membatasi peningkatan harga berpotensi keselamatan, kerana apabila keadaan pasaran berubah, harga sekuriti yang terjejas mungkin dihadkan atau terikat dengan kadar penukaran tertentu atau harga panggilan.
