Apa itu Pilihan Down-and-In?
Pilihan turun dan masuk adalah jenis pilihan halangan masuk yang hanya menjadi berdaya maju apabila harga keselamatan dasar jatuh ke tahap harga tertentu, yang disebut harga halangan. Sekiranya harga tidak jatuh ke tahap penghalang, pilihan tidak akan menjadi aktif dan tamat tidak bernilai. Sekiranya harganya mencapai halangan, opsyen itu menjadi aktif dan bertindak seperti apa-apa pilihan lain dengan memberi pemegang hak itu tetapi bukan kewajiban untuk melaksanakan panggilan atau opsyennya pada harga mogok pada atau sebelum tarikh tamat tempoh yang ditentukan dalam kontrak.
Bagaimana Pilihan Down-and-In berfungsi
Dianggap sebagai pilihan eksotik, pilihan turun-dan-dalam adalah salah satu daripada dua jenis pilihan penghalang dalam, yang lain menjadi pilihan up-dan-dalam. Kedua-dua jenis datang dalam jenis dan jenis panggilan. Opsyen penghalang adalah jenis pilihan di mana hasil, dan kewujudan pilihan, bergantung kepada sama ada aset mendasar mencapai harga yang telah ditetapkan. Pilihan penghalang boleh mengetuk keluar. Satu ketukan bermakna ia tamat tidak bernilai jika asasnya mencapai harga tertentu, mengehadkan keuntungan bagi pemegang dan menghadkan kerugian bagi penulis. Pilihan penghalang juga boleh menjadi knock-in. Sebagai pengetuk, ia tidak mempunyai nilai sehingga asasnya mencapai harga tertentu.
Konsep kritikal adalah jika aset yang mendasar mencapai halangan pada bila-bila masa sepanjang hayat pilihan itu, opsyen itu dilanggar, atau dibawa ke dalam kewujudan aktif, dan akan tetap seperti itu sehingga tamat. Tidak kira jika ia bergerak kembali ke tahap pra-ketuk.
Contoh Pilihan Down-and-In
Sebagai contoh, pilihan turun-dan-dalam mempunyai harga mogok sebanyak 100 dan harga ketukan 80. Pada permulaan opsyen harga stok adalah 95, tetapi sebelum pilihan menjadi berdaya maju, harga stok mesti turun ke 80. Jika tidak maka pilihan secara automatik tamat tidak bernilai walaupun jika hits mendasar 100 sebelum tarikh latihan.
Pilihan turun dan masuk boleh menjadi panggilan atau meletakkan. Kedua-duanya dapat diketuk jika harga jatuh ke harga halangan.
Untuk opsyen up-dan-dalam, jika kenaikan harga asas kepada harga halangan, maka pilihan menjadi berdaya maju. Kedua-dua panggilan dan meletakkan akan luput tidak bernilai jika asas tidak pernah naik ke harga penghalangnya.
Menggunakan Pilihan Down-and-In
Institusi besar atau pembuat pasaran membuat pilihan ini melalui perjanjian langsung, sebab alasan utama yang menilai mereka adalah usaha yang kompleks. Sebagai contoh, pengurus portfolio boleh menggunakannya sebagai kaedah yang lebih murah untuk melindung nilai daripada kerugian pada kedudukan yang panjang. Lindung nilai akan lebih murah daripada membeli pilihan vanila. Walau bagaimanapun, ia tidak sempurna kerana pembeli tidak dilindungi jika harga keselamatan tidak pernah mencapai harga halangan.
Harga bergantung kepada semua metrik pilihan biasa dengan ciri ketukan dalam menambah dimensi tambahan. Ekspirasi gaya Eropah, di mana latihan hanya boleh berlaku pada tarikh tamat tempoh, cukup rumit. Walau bagaimanapun, pilihan gaya Amerika, di mana pemegang boleh melaksanakan pilihan pada bila-bila masa pada atau sebelum tamat tempoh, adalah lebih rumit.
