Kebijaksanaan pelaburan konvensional memegang bahawa jenis ekuiti tertentu mempunyai sensitiviti di atas purata kepada peningkatan kadar faedah, tidak seperti bon. Saham biasa syarikat utiliti, syarikat minyak dan syarikat telekomunikasi yang ditubuhkan (antara lain) menjadi lebih rendah apabila kenaikan kadar kenaikan bermula dan para pelabur mula mencari alternatif. Peningkatan kadar faedah mungkin menyakiti prestasi saham telekomunikasi, tetapi mereka tidak semestinya berbuat demikian.
Jawapannya juga bergantung kepada apa yang dimaksudkan dengan "prestasi yang menyakitkan." Saham mungkin masih berfungsi dengan baik jika harga jatuh dan terus membayar dividen, atau sebaliknya. Penting untuk mengingati hubungan antara harga saham dan hasil.
Ekuiti yang menghasilkan dividen sebagai pengganti bon
Masa penurunan kadar faedah sering memaksa pelabur pendapatan untuk membuang bon dan mula mencari ekuiti yang menghasilkan dividen. Syarikat-syarikat utiliti dan telekomunikasi telah menghasilkan yang tinggi secara sejarah. Penerbangan ini dari bon menyebabkan lonjakan permintaan untuk saham dividen cip biru, yang boleh menyebabkan harga saham menghargai dan berpotensi mengurangkan hasil.
Peningkatan kadar faedah secara teorinya boleh menyebabkan pelabur berpendapatan risiko untuk membalikkan kursus, membuang ekuiti membayar dividen mereka untuk pembelian hutang senior. Dalam senario ini, harga saham boleh jatuh, tetapi dividen mungkin tidak terjejas, meningkatkan hasil.
Kadar Faedah Tinggi dan Struktur Modal
Asas-asas syarikat telekomunikasi juga boleh mencecah apabila kadar faedah meningkat. Syarikat-syarikat telekomunikasi boleh agak berintensifkan modal dan memerlukan tahap pinjaman yang tinggi, terutama semasa pengembangan. Aliran tunai cenderung mantap, jadi lonjakan dalam pendapatan tidak mungkin mengimbangi peningkatan kos pinjaman yang dikaitkan dengan kadar yang lebih besar. Lembaran imbangan yang lemah dapat ditangani dengan menaikkan harga pelanggan atau memotong dividen. Syarikat-syarikat yang tidak mengendalikan baik ini juga dapat melihat penurunan harga saham mereka.
Walau bagaimanapun, semua ekuiti - walaupun stok telekom - berkait rapat dengan pasaran saham dengan lebih dekat daripada kadar faedah.
