Kadar halangan dan tanda air tinggi adalah dua jenis tanda aras yang boleh digunakan sebagai dana lindung nilai sebagai keperluan untuk mengumpul insentif atau bayaran prestasi daripada pelabur.
Tanda air yang tinggi adalah nilai tertinggi yang dana atau akaun pelaburan pernah dicapai. Kadar rintangan ialah jumlah minimum keuntungan atau pulangan dana lindung nilai yang mesti diperoleh sebelum ia boleh mengenakan yuran insentif.
Kenapa Mereka Ada
Menetapkan tanda air yang tinggi adalah cara untuk memastikan bahawa pengurus dana lindung nilai tidak mendapat bayaran seperti yang mereka lakukan untuk dana berprestasi tinggi jika prestasi dana kurang baik. Jika dana itu kehilangan wang, maka pengurus perlu mendapatkannya melebihi paras air yang tinggi sebelum menerima bonus prestasi.
Kadar halangan mempunyai fungsi yang serupa. Jika dana lindung nilai menetapkan kadar halangan 5%, contohnya, ia hanya akan mengambil yuran insentif semasa tempoh apabila pulangan lebih tinggi daripada jumlah ini. Jika dana yang sama juga mempunyai tanda air yang tinggi, ia tidak boleh mengutip bayaran insentif melainkan nilai dana melebihi paras air tinggi, dan pulangan adalah melebihi kadar halangan.
Latar Belakang Bayaran
Dana lindung nilai adalah perkongsian perniagaan atau beberapa struktur lain yang menggabungkan dan secara aktif menguruskan pelaburan. Di bawah formula yang dikenali sebagai 2/20, dana lindung nilai lazimnya mengenakan yuran pengurusan sebanyak 1% hingga 2% daripada nilai aset bersih (NAV) dan insentif dana sebanyak 20% daripada keuntungan dana.
Yuran pengurusan sentiasa dibayar oleh pelabur, tanpa mengira keuntungan. Walau bagaimanapun, pelbagai struktur boleh digunakan untuk mengira keuntungan untuk tujuan mengenakan yuran insentif. Di bawah satu jenis struktur, keuntungan hanya boleh ditakrifkan sebagai peningkatan nilai aset bersih. Sebagai alternatif, keuntungan boleh menjadi peningkatan NAV dengan pelarasan untuk yuran pengurusan.
Satu lagi Maksud Kadar Rintangan
Apabila digunakan dalam belanjawan modal, kadar rintangan mempunyai makna yang sedikit berbeza: Ini adalah minimum yang diharapkan oleh syarikat atau pengurus apabila melabur dalam projek. Kadar rintangan juga boleh merujuk kepada kadar pulangan yang paling rendah ke atas pelaburan yang akan menjadikan risiko yang boleh diterima oleh pelabur
Secara umumnya, pelaburan dianggap baik jika kadar pulangan yang dijangkakan adalah di atas kadar halangan. Ini juga bermakna pelabur mungkin tidak mahu bergerak ke hadapan jika kadar pulangan jatuh di bawah kadar rintangan.
