Pengurangan kuantitatif (QE) adalah alat dasar monetari yang tidak konvensional yang Rizab Persekutuan, bank pusat AS, yang bergerak dari November 2008 hingga Oktober 2014. Pada masa itu, Fed menggunakan wang baru untuk membeli Perbendaharaan, sekuriti dan hutang yang disokong gadai janji yang dikeluarkan oleh Fannie Mae dan Freddie Mac dari bank anggotanya. Semua berkata, bank pusat menambah asetnya sebanyak $ 3.6 trilion kepada sejumlah $ 4.5 trilion. Aset bank anggota Fed meningkat dengan sewajarnya, membolehkan mereka memberi pinjaman lebih banyak dan mempunyai kesan yang sama untuk mencetak wang.
Walaupun QE mempunyai kesan mendalam terhadap bekalan wang, bagaimanapun, ia tidak secara langsung meningkatkan M1, yang mengukur pembekalan duit syiling dan bil dalam peredaran, memeriksa deposit akaun dan beberapa instrumen lain seperti cek pengembara.
QE adalah sama dengan pencetakan wang, tetapi wang yang baru diwujudkan Fed yang digunakan untuk program pembelian asetnya tetap dalam bentuk elektronik, nosional. Ia tidak mengambil bentuk bil dan duit syiling. Ia tidak juga berlaku dalam akaun cek pelanggan bank. Malah, untuk mengelakkan pertumbuhan pesat bekalan wang akibat pembelian aset Fed, bank pusat meminta Perbendaharaan untuk menjual sekuriti dan mendepositkan hasil dalam Akaun Pembiayaan Tambahan di Fed. Itu mendorong liabiliti kedua sehingga sekitar setengah trilion dolar pada awal tahun 2009.
QE menyebabkan MB - asas monetari, yang termasuk wang bank pusat - untuk mengatasi M1 dengan segera selepas fasa pertama QE (QE1) bermula. Ia terus melepasi M1 sejak itu, walaupun jurang menyempitkan selepas fasa ketiga dan terakhir (QE3) berakhir pada tahun 2014.
Sebaliknya, pertumbuhan M1 jelas dipercepat kerana QE sedang berjalan. Ini bukan hasil daripada mekanikal pertumbuhan MB, tetapi ia mempunyai kaitan dengan sambutan Fed terhadap krisis kewangan.
Memandangkan pasaran perumahan mula tangki, bank pusat membuat pemotongan mendalam kepada kadar dana persekutuan, mengambilnya dari 5.25% pada pertengahan tahun 2007 hingga rendah pada kadar 0% hingga 0.25% pada bulan Disember 2008. Ia tidak menaikkan kadar semula selama tujuh tahun, dan kemudian hanya dengan seperempat titik peratusan.
Ben Bernanke, kerusi Fed pada masa itu, menulis pada Julai 2009, "apabila ekonomi pulih, bank perlu mencari lebih banyak peluang untuk meminjamkan rizab mereka"; rizab ini, bahagian liabiliti lembaran imbangan Fed, meningkat secara mendadak di bawah QE. "Itu akan menghasilkan pertumbuhan yang lebih cepat dalam wang secara luas (contohnya, M1 atau M2)." Kadar yang rendah mendorong bank untuk memberi pinjaman: memandangkan margin keuntungan atas pinjaman menjadi lebih tipis, jumlah yang lebih tinggi diperlukan untuk menjana pendapatan yang sama. Dari perspektif peminjam, permintaan pinjaman meningkat apabila harga pinjaman jatuh. Pada masa yang sama, insentif untuk menyimpan tabungan dalam akaun menanggung bunga jatuh, jadi menyemak deposit akaun meningkat. Semua kesan ini mendorong M1.
