Apakah Model Lalai?
Model lalai dibina oleh institusi kewangan untuk menentukan kemungkinan kegagalan kewajipan kredit oleh perbadanan atau entiti berdaulat. Model statistik ini sering menggunakan analisis regresi dengan pembolehubah pasaran tertentu yang berkaitan dengan situasi kewangan syarikat untuk mengenal pasti sifat dan skop risiko kredit. Secara dalaman, pemberi pinjaman menjalankan model lalai atas pendedahan pinjaman kepada pelanggan mereka untuk menentukan had risiko, harga, tenor dan terma lain. Agensi kredit mengira kebarangkalian lalai dengan model untuk menetapkan penarafan kredit.
Memahami Model Lalai
Sebelum bank atau institusi pemberi pinjaman lain memperluaskan kredit kepada pelanggan, ia akan menubuhkan model lalai untuk menjalankan semua nombor yang berkaitan untuk mengira pendedahan kehilangan potensi. Hubungan antara pembolehubah bergantung dan bebas akan ditubuhkan, dan dengan input pelbagai seting andaian ke dalam model, output kebarangkalian lalai (di bawah analisis kepekaan) akan dihasilkan. Oleh itu, model lalai adalah penting untuk pinjaman standard, tetapi juga penting dalam mengukur risiko untuk produk yang lebih canggih seperti swap ingkar kredit (CDS). Untuk CDS pembeli dan penjual akan menjalankan model lalai mereka sendiri pada kredit mendasar untuk menentukan terma transaksi.
Perniagaan roti dan mentega dari agensi kredit seperti Moody's dan Standard & Poor's sedang membangunkan model lalai yang canggih. Matlamat model ini adalah untuk menetapkan penarafan kredit yang standard dalam kebanyakan kes untuk bon (atau produk berkaitan kredit lain) pengeluaran ke pasaran awam. Entiti yang model piawai ditubuhkan boleh menjadi syarikat, majlis perbandaran, negara, agensi kerajaan dan kenderaan tujuan khas. Dalam semua kes, model itu akan menganggarkan kebarangkalian lalai di bawah pelbagai senario. Walau bagaimanapun, jenis lain model lalai digunakan untuk meramalkan pendedahan pemiutang-lalai dan kehilangan lalai. Secara teorinya, penetapan harga kredit yang sesuai dibuat dengan model lalai, sama ada secara dalaman atau dibuat oleh agensi kredit.
Model Default CDO Sebelum Krisis Kewangan
Agensi-agensi kredit dipersalahkan kerana sebahagiannya bertanggungjawab terhadap krisis kewangan 2008 kerana mereka memberikan penilaian triple-A kepada beratus-ratus bilion dolar dengan kewajipan hutang bercagar (CDO) yang penuh dengan pinjaman subprima. Model mereka meramalkan kebarangkalian yang sangat rendah lalai. Dengan tanda kelulusan penarafan kredit yang tinggi, CDO dilacurkan di sekitar pasaran Wall Street. Apa yang berlaku kepada CDO yang diketahui. Orang hanya boleh berharap agensi kredit telah membuat penyesuaian yang diperlukan untuk model lalai mereka untuk mengelakkan kecelakaan di masa hadapan.
