Apakah Arbitrase Faedah Dilindungi?
Arbitraj kepentingan tertutup adalah strategi di mana pelabur menggunakan kontrak hadapan untuk melindung nilai daripada risiko kadar pertukaran. Arbitraj kadar faedah yang dilindungi adalah amalan menggunakan perbezaan kadar faedah yang menggalakkan untuk melabur dalam mata wang yang menghasilkan lebih tinggi, dan melindung nilai risiko tukaran melalui kontrak mata wang hadapan.
Arbitraj kepentingan tertutup hanya mungkin jika kos lindung nilai risiko pertukaran adalah kurang daripada pulangan tambahan yang dihasilkan dengan melabur dalam mata wang yang menghasilkan lebih tinggi - maka perkataan, arbitraj.
Arbitrage Interest Covered
Asas Arbitrage Interest Covered
Pengembalian pada arbitraj kadar faedah yang dilindungi cenderung kecil, terutamanya dalam pasaran yang kompetitif atau dengan tahap asimetri maklumat yang agak rendah. Sebahagian daripada sebab ini adalah kemunculan teknologi komunikasi moden. Penyelidikan menunjukkan bahawa arbitraj kepentingan tertutup jauh lebih tinggi antara GBP dan USD semasa tempoh standard emas disebabkan aliran maklumat yang lebih perlahan.
Walaupun peratusan keuntungan telah menjadi kecil, mereka besar apabila isipadu diambil kira. Keuntungan empat sen untuk $ 100 tidak banyak tetapi kelihatan lebih baik apabila berjuta-juta dolar terlibat. Kelemahan untuk jenis strategi ini adalah kerumitan yang berkaitan dengan membuat transaksi serentak merentasi mata wang yang berbeza.
Peluang arbitraj seperti tidak biasa, kerana peserta pasaran akan tergesa-gesa untuk mengeksploitasi peluang arbitrase jika ada, dan permintaan yang dihasilkan akan segera menimbulkan ketidakseimbangan. Seorang pelabur yang melaksanakan strategi ini membuat urus niaga dan tempat pasaran serentak secara serentak, dengan matlamat keseluruhan memperoleh untung tanpa risiko melalui gabungan pasangan mata wang.
Takeaways Utama
- Arbitraj kepentingan tertumpu menggunakan strategi arbitraging perbezaan kadar faedah di antara pasaran kontrak dan spot hadapan untuk melindung nilai risiko kadar faedah dalam pasaran mata wang.Bentuk arbitraj ini adalah kompleks dan menawarkan pulangan yang rendah pada setiap perdagangan. Tetapi jumlah dagangan berpotensi untuk mengembung pulangan.
Contoh Arbitrage Interest Covered
Perhatikan bahawa kadar pertukaran hadapan adalah berdasarkan perbezaan kadar faedah antara dua mata wang. Sebagai contoh mudah, anggap mata wang X dan mata wang Y didagangkan pada pariti di pasaran tempat (iaitu X = Y), manakala kadar faedah satu tahun untuk X adalah 2% dan untuk Y ialah 4%. Oleh itu, kadar hadapan satu tahun bagi pasangan mata wang ini adalah X = 1.0196 Y (tanpa masuk ke dalam matematik tepat, kadar ke hadapan dikira sebagai kali).
Perbezaan antara kadar hadapan dan kadar spot dikenali sebagai "mata swap", yang dalam kes ini berjumlah 196 (1.0196 - 1.0000). Secara umum, mata wang dengan kadar faedah yang lebih rendah akan diperdagangkan pada premium hadapan ke mata wang dengan kadar faedah yang lebih tinggi. Seperti yang dapat dilihat dalam contoh di atas, X dan Y didagangkan secara pariti di pasaran spot, tetapi dalam pasaran hadapan satu tahun, setiap unit X memperoleh 1.0196 Y (mengabaikan tawaran / meminta spread untuk kesederhanaan).
Arbitraj kepentingan tertutup dalam kes ini hanya mungkin jika kos lindung nilai kurang daripada perbezaan kadar faedah. Mari kita anggap mata pertukaran yang diperlukan untuk membeli X di pasaran hadapan satu tahun dari sekarang hanya 125 (bukan 196 mata ditentukan oleh perbezaan kadar faedah). Ini bermakna kadar hadapan satu tahun untuk X dan Y ialah X = 1.0125 Y.
Oleh itu, pelabur yang bijak dapat mengeksploitasi peluang arbitrase ini seperti berikut -
- Meminjam 500, 000 mata uang X @ 2% setahun, yang bermaksud bahawa jumlah kewajiban pembayaran balik pinjaman setelah setahun adalah 510.000 X.Convert 500, 000 X ke Y (karena menawarkan tingkat bunga satu tahun yang lebih tinggi) pada tingkat spot 1.00.Lock pada kadar 4% pada jumlah deposit 500, 000 Y, dan pada masa yang sama memasuki kontrak hadapan yang menukar jumlah kematangan penuh deposit (yang berfungsi untuk 520, 000 Y) ke dalam mata wang X pada kadar hadapan satu tahun dari X = 1.0125 Y.Selepas satu tahun, menyelesaikan kontrak hadapan pada kadar kontrak 1.0125, yang akan memberi pelabur 513, 580 X.Memberikan jumlah pinjaman sebanyak 510, 000 X dan saku perbezaan 3, 580 X.
