Apakah Harga Penukaran?
Harga penukaran adalah harga sesaham yang mana keselamatan boleh tukar, seperti bon korporat atau saham pilihan, boleh ditukar menjadi saham biasa. Harga penukaran ditetapkan apabila nisbah penukaran diputuskan untuk keselamatan yang boleh ditukar. Nisbah penukaran boleh didapati dalam indikator bon (dalam kes bon boleh tukar) atau dalam prospektus keselamatan (dalam kes saham pilihan boleh tukar).
Memahami Harga Penukaran
Harga penukaran muncul apabila syarikat cuba meningkatkan modal. Mereka boleh meningkatkan modal melalui hutang atau ekuiti. Hutang mesti dibayar balik kepada peminjam, tetapi ia cenderung untuk kos kurang daripada ekuiti kerana kelebihan cukai yang berkaitan dengan faedah membayar. Ekuiti mungkin lebih mahal untuk menaikkan daripada hutang, tetapi ia tidak perlu dibayar balik.
Dari perspektif pelabur, bon lebih selamat, tetapi mereka mempunyai pulangan yang terhad. Ekuiti memberi peluang untuk kenaikan harga saham, tetapi tidak ada perlindungan sekiranya berlaku kegagalan syarikat. Bon, pilihan dan debentur boleh ditukar menyediakan pilihan hibrid untuk syarikat dan pelabur. Syarikat-syarikat bersedia untuk membayar lebih sedikit, dan pelabur bersedia menerima sedikit kurang, untuk pilihan penukaran tertanam yang membolehkan pemegang sekuriti boleh tukar untuk menukar kepada saham biasa jika harga saham biasa mencapai harga penukaran.
Kepentingan Harga Penukaran
Harga penukaran adalah sebahagian daripada menentukan jumlah saham yang akan diterima apabila penukaran. Sekiranya saham tidak pernah ditutup di atas harga penukaran, bon boleh tukar tidak pernah ditukar kepada saham biasa. Biasanya, harga penukaran ditetapkan pada jumlah yang lebih tinggi daripada harga semasa saham biasa untuk membuat penukaran yang wajar hanya jika saham biasa syarikat mengalami peningkatan nilai yang ketara. Harga penukaran ditetapkan oleh pengurusan sebagai sebahagian daripada nisbah penukaran sebelum pertukaran diterbitkan kepada orang awam. Nisbah penukaran adalah nilai tara keselamatan boleh tukar yang dibahagikan dengan harga penukaran.
Bagaimana Mengira Harga Penukaran
Sebagai contoh, bon mempunyai nisbah penukaran sebanyak 5, yang bermaksud pelabur boleh menjual satu bon untuk lima saham saham biasa. Harga penukaran jaminan boleh tukar adalah harga ikatan yang dibahagikan dengan nisbah penukaran. Sekiranya nilai nominal bon adalah $ 1000, harga penukaran dikira dengan membahagikan $ 1000 sebanyak 5, atau $ 200. Jika nisbah penukaran adalah 10, harga penukaran jatuh kepada $ 100. Oleh itu harga pasaran terpaksa menampung harga penukaran untuk keselamatan ditukar. Nisbah penukaran yang lebih tinggi menghasilkan harga penukaran yang lebih rendah, sama seperti nisbah penukaran yang lebih rendah menghasilkan harga penukaran yang lebih tinggi.
