Penukaran adalah pertukaran jenis aset boleh tukar kepada jenis aset lain, biasanya pada harga yang telah ditetapkan, pada atau sebelum tarikh yang ditetapkan. Ciri penukaran adalah instrumen derivatif kewangan yang dinilai secara berasingan daripada keselamatan yang mendasari. Oleh itu, ciri penukaran tertanam menambah nilai keseluruhan keselamatan.
Memecahkan Konversi
Satu contoh aset yang boleh menjalani penukaran ialah bon boleh tukar. Bon jenis ini memberi pemegang bon sebagai pilihan untuk menukarkan bon bagi jumlah ekuiti penerbit bon yang telah ditetapkan. Biasanya, pemegang bon akan melaksanakan opsyen apabila jumlah nilai saham yang diterima daripada penukaran melebihi nilai bon. Sebagai contoh, John memiliki bon boleh tukar yang bernilai $ 1, 000 dari XYZ Corp. Sekiranya bon boleh ditukar kepada 100 saham XYZ, John kemungkinan akan melaksanakan pilihan penukaran hanya apabila harga saham XYZ melebihi $ 10. Nisbah penukaran atau harga penukaran bon boleh tukar biasanya digariskan dalam indenture kepercayaan pada saat bon diterbitkan.
Keamanan lain dengan ciri penukaran adalah saham pilihan. Pemegang saham mempunyai hak penukaran, yang memberi mereka keupayaan untuk menukar saham ke saham biasa jika hasilnya berfaedah kepada pelabur. Prospektus saham yang diberikan kepada para pemegang saham pada masa terbitan termasuk nisbah penukaran, iaitu bilangan saham biasa di mana saham pilihan boleh ditukarkan. Sebagai contoh, Jill membeli stok pilihan untuk $ 100 dengan nisbah penukaran 4, bermakna dia boleh menukar satu saham pilihan untuk 4 saham biasa. Harga penukaran adalah $ 100/4 = $ 25, yang merupakan harga yang akan menjadikannya bernilai menukar pilihan ke saham biasa. Jill kemungkinan akan melaksanakan opsyen penukarannya jika harga saham biasa meningkat di atas $ 25.
Dalam kebanyakan kes, pemegang keselamatan dengan ciri penukaran menentukan sama ada dan kapan untuk menukar. Dalam kes lain, syarikat mempunyai hak untuk menentukan bila penukaran berlaku. Sama ada cara, menukarkan stok pilihan ke saham biasa melelehkan peratusan pemilikan pemegang saham biasa sedia ada. Oleh kerana sekuriti boleh tukar ditukar kepada stok yang baru diterbitkan, stok baru meningkatkan jumlah saham tertunggak di pasaran, yang mengurangkan pemilikan pemegang saham syarikat. Pengencangan saham seterusnya mengubah kedudukan asas saham seperti peratusan pemilikan, kawalan suara, perolehan sesaham (EPS), dan nilai saham individu.
