Apakah Pasaran Kontra?
Kontra pasaran adalah penerangan aset atau pelaburan yang bergerak melawan trend pasaran luas. Kontrak sekuriti pasaran dan sektor cenderung mempunyai korelasi negatif, atau korelasi yang lemah, dengan indeks pasaran yang lebih luas dan ekonomi am. Apabila ekonomi lemah atau indeks pasaran saham yang kurang baik, kontra mengatasi prestasi, dan sebaliknya.
Memahami Pasaran Kontra
Stok atau sektor pasaran kontra adalah salah satu yang berfungsi dengan baik dalam pasaran beruang dan kurang berprestasi dalam pasaran lembu. Sebagai contoh, stok defensif - dipanggil kerana imuniti relatif terhadap kitaran ekonomi seperti farmaseutikal dan utiliti yang besar, mungkin melebihi prestasi (tetapi tidak semestinya naik nilai) semasa pasaran beruang kerana pendapatan dan aliran tunai yang stabil. Walau bagaimanapun, mereka mungkin tidak juga tambang semasa pasaran lembu apabila pelabur memihak kepada stok dan sektor yang lebih berisiko seperti teknologi dan bahan asas.
Sekuriti "selamat" sekuriti seperti Perbendaharaan AS dan emas, yang mempunyai daya tarikan terbesar semasa kegawatan ekonomi, juga merupakan contoh klasik kontra pasaran.
Takeaways Utama
- Sebuah pasaran kontra adalah satu yang bergerak melawan trend pasaran yang lebih luas dan cenderung mempunyai korelasi negatif dengannya, atau sekurang-kurangnya korelasi yang agak lemah. Pelabur menggunakan kontra pasaran untuk melindung nilai, membuat pelaburan kontrarian, atau mempelbagaikan pegangan. kelebihan pasaran kontra adalah bahawa mereka cenderung untuk mendapat kelebihan apabila pasaran yang lebih luas berjalan dengan baik, yang mungkin memberi peluang kepada pelabur nilai untuk merebut beberapa transaksi. Kelemahan kontra pasaran adalah melabur di dalamnya semasa perhimpunan pasaran yang luas mungkin bermakna kehilangan pulangan yang besar dari pasaran yang lebih luas.
Strategi Pasaran Kontra
Contra strategi pasaran digunakan untuk pelbagai sebab. Mungkin pelabur percaya pasaran yang lebih luas akan berkurangan, dan oleh itu mereka berhasrat mendapat perlindungan, atau keuntungan, dengan mengalihkan sebahagian atau semua dana mereka ke dalam pasaran kontra. Atau mungkin pelabur adalah kontrarian, bererti mereka lebih suka membeli atau menjual aset yang menentang aliran pasaran atau ekonomi yang lebih luas. Pelabur juga mungkin hanya ingin mempelbagaikan dan tidak hanya memegang aset yang cenderung bergerak dalam arah yang sama.
- Lindung nilai: Para pelabur boleh menggunakan strategi kontra yang mudah untuk melindung nilai portofolio mereka. Sebagai contoh, jika portfolio pelabur mempunyai pendedahan yang ketara kepada ekuiti, mereka boleh membeli kelas aset yang biasanya dilihat sebagai tempat selamat, seperti emas, untuk melindungi daripada penurunan pasaran saham yang teruk. Pelabur boleh membeli emas fizikal dari kilang kerajaan, peniaga logam berharga dan barang kemas, atau melalui kontrak niaga hadapan pada pertukaran komoditi. Membeli dana dagangan emas (ETF) seperti SPDR Gold Trust (GLD) adalah satu lagi cara pelabur dapat memperoleh pendedahan kepada komoditi tersebut. Pelaburan Contrarian: Menggunakan strategi pasaran yang kontra dapat membantu menentang keuntungan pelabur terhadap orang ramai. Sesetengah pengurus dana percaya bahawa mengambil kedudukan yang lama dalam pasaran lembu penuaan adalah "perdagangan sesak, " yang bermaksud terdapat sedikit ruang untuk wang baru untuk mendorong pasaran lebih tinggi. Daripada mengambil perdagangan yang jelas, pelabur kontrarian mungkin mencari peluang pelaburan yang menguntungkan jika pasaran saham yang lebih luas mula turun, sebagai contoh, membeli ETF yang mengembalikan prestasi terbalik dalam indeks Standard & Poor's 500 (S & P 500). Terdapat banyak ETF songsang yang naik harga apabila aset asas jatuh dalam nilai. (Untuk lebih lanjut, sila lihat: Bagaimana Keuntungan oleh Contrarian Pergi. ) Kepelbagaian: Menggunakan pasaran kontra boleh membantu mempelbagaikan pelabur. Memegang hanya saham yang bergerak ke arah yang sama boleh berfungsi dengan baik apabila pasaran saham meningkat, tetapi apabila ia jatuh maka akan semua pegangan dalam portfolio. Menambah beberapa stok atau aset lain yang mempunyai korelasi yang rendah, atau korelasi negatif, ke pasaran saham boleh membantu mengatasi beberapa kenaikan dan turun dalam pulangan portfolio.
Kelebihan Melabur di Sektor Pasar Kontra
Semasa pasaran lembu, sektor kitaran seperti teknologi dan kewangan berfungsi dengan baik dan menjadi lebih mahal dari segi harga, sementara kontra sektor pasaran seperti pengguna staples dan utiliti kurang berprestasi. Ini memberi pelabur peluang untuk mengumpul stok pasaran dengan harga yang lebih rendah dan penilaian yang lebih menarik. Contohnya, apabila ekonomi AS berjalan dengan baik pada separuh pertama 2018, saham FANG teknologi mengatasi pasaran yang lebih luas. Akibatnya, stok utiliti tidak mendapat sokongan dan kemudiannya lebih murah. Ini mungkin menarik beberapa kontra pelabur untuk memulakan kedudukan terkumpul di kalangan yang kurang berprestasi ini dengan harapan bahawa mereka akan melakukan yang lebih baik di masa depan. (Lihat Q & A: Apakah perbezaan antara stok kitaran dan bukan kitaran? )
Kelemahan Melabur dalam Kontra Pasaran
Walaupun pasaran kontra menyediakan tempat yang berpotensi lebih selamat atau lebih menguntungkan apabila pasaran yang lebih luas atau ekonomi mengubah hala, memegang kontra aset semasa pasaran lembu utama boleh bermakna kehilangan pulangan yang besar dari pasaran yang lebih luas. Sepanjang tempoh 5 tahun antara Mei 2014 dan 2019, SPDR S & P 500 (SPY) kembali melebihi 50% manakala SPDR Gold Trust (GLD) kembali -3%. Mengambil bahagian dalam pasaran lembu utama dalam stok adalah permainan yang lebih bijak daripada berharap emas akan mendapat kedudukannya.
Contoh Pasaran Kontra: Emas
Emas mempunyai korelasi yang lemah dengan indeks saham S & P 500. Kadangkala korelasi adalah negatif, masa lain adalah positif, dan cenderung berayun ke belakang dan sebagainya. Ramai pelabur suka memegang emas kerana ia dilihat sebagai prestasi yang lebih baik dalam masa yang sukar untuk pasaran saham. Tetapi itu tidak selalu berlaku.
Apabila S & P 500 meningkat pada tahun 1995 hingga 2000, emas menurun dan mempunyai korelasi negatif. S & P 500 kemudian turun dari tahun 2001 hingga akhir tahun 2002. Emas mula naik sementara stok jatuh, dagangan agak rata dan kemudian meningkat ke paras kenaikan pada pertengahan 2001. Jadi, dalam kes ini, beralih kepada emas akan dibayar.
Carta di bawah menunjukkan SPDR S & P 500 ETF berbanding niaga hadapan emas (garis biru), dengan penunjuk bawah menunjukkan korelasi antara kedua-dua aset.
SPDR S & P 500 ETF berbanding Carta Bulanan Hadapan Emas (Blue Line). TradingView
Dari awal tahun 2003 hingga pertengahan tahun 2007 saham dan emas kedua naik. Stok turun untuk kebanyakan tahun 2007 sementara emas naik. Untuk tempoh ini, emas menguntungkan sebagai saham di mana topping. Stok dan emas kedua-duanya tenggelam pada 2008, tetapi emas menjadi lebih tinggi daripada saham dan berlari ke paras tertinggi pada 2011.
The S & P yang diturunkan pada awal 2009 dan terus meningkat ke 2019, dengan beberapa pembetulan. Emas memuncak antara tahun 2011 dan 2012, dan kemudian menjadi trend menurun pada tahun 2013. Antara 2014 dan 2018 emas bergerak ke sisi, dan tidak memberikan tempat selamat sepanjang pembetulan pasaran saham pada tahun 2015 kerana emas juga jatuh pada masa itu. Pada tahun 2018, walaupun stok mengalami pembetulan, emas juga jatuh, walaupun mengalami rali kecil sebelum pasaran saham bawah.
