Tunai adalah sesuatu yang suka syarikat tetapi, jika anda boleh mempercayainya, ada perkara yang terlalu banyak. Banyak perkara menyumbang kepada alasan di sebalik kedudukan tunai syarikat. Pada pandangan pertama, masuk akal bagi para pelabur untuk mencari syarikat yang mempunyai banyak wang tunai di neraca. Dengan syarat keadaan berjalan dengan baik, pembiayaan hutang membantu syarikat untuk meningkatkan pulangan, tetapi pelabur tahu bahaya hutang. Apabila perkara tidak berjalan seperti yang dirancang, hutang boleh mengeja masalah. Terdapat kedua-dua sebab yang baik dan buruk bagi sebuah syarikat untuk mempunyai tabung yang melimpah.
Alasan Baik untuk Tunai Tambahan
Itulah sebabnya, terdapat banyak alasan yang baik untuk mencari lebih banyak tunai pada kunci kira-kira daripada prinsip kewangan yang mencadangkan berhemat. Untuk memulakan, rizab berterusan dan berkembang biasanya menandakan prestasi syarikat yang kukuh. Sesungguhnya, ia menunjukkan bahawa wang tunai terkumpul begitu cepat bahawa pihak pengurusan tidak mempunyai masa untuk memikirkan cara menggunakannya.
Firma yang sangat berjaya dalam sektor seperti perisian dan perkhidmatan, hiburan, dan media tidak mempunyai tahap perbelanjaan yang sama yang diperlukan oleh syarikat yang berintensifkan modal. Jadi wang mereka bangun.
Sebaliknya, syarikat yang mempunyai banyak perbelanjaan modal, seperti pengeluar keluli, mesti melabur dalam peralatan dan inventori yang mesti diganti. Firma intensif modal mempunyai masa yang lebih sukar untuk mengekalkan rizab tunai. Pelabur perlu mengenali, lebih-lebih lagi, bahawa syarikat-syarikat dalam industri kitaran, seperti pembuatan, perlu menyimpan simpanan tunai untuk menembusi kemelesetan kitaran. Syarikat-syarikat ini perlu menyimpan stok tunai melebihi apa yang mereka perlukan dalam jangka pendek.
Alasan Buruk untuk Tunai Ekstra
Semua yang sama, garis panduan buku teks tidak boleh diabaikan. Tahap tunai yang tinggi pada lembaran imbangan sering kali memberi isyarat bahaya ke hadapan. Sekiranya wang tunai lebih kurang merupakan ciri tetap kunci kira-kira syarikat, pelabur perlu bertanya mengapa wang itu tidak digunakan. Tunai boleh berada di sana kerana pengurusan telah kehabisan peluang pelaburan atau terlalu pendek dan tidak tahu apa yang perlu dilakukan dengan wang itu.
Duduk dengan tunai boleh menjadi kemewahan mahal kerana ia mempunyai kos peluang, yang merupakan perbezaan antara faedah yang diperolehi dengan memegang tunai dan harga yang dibayar untuk memiliki tunai yang diukur oleh kos modal syarikat. Sekiranya syarikat boleh mendapat pulangan 20% atas ekuiti yang dilaburkan dalam projek baru atau dengan memperluaskan perniagaan, adalah kesilapan yang sangat mahal untuk menyimpan wang tunai di bank. Sekiranya pulangan projek adalah kurang daripada kos modal syarikat, wang tunai tersebut hendaklah dikembalikan kepada pemegang saham.
Lebih kerap daripada tidak, syarikat kaya tunai menjalankan risiko menjadi cuai. Syarikat mungkin menjadi mangsa kebiasaan ceroboh termasuk kawalan perbelanjaan yang tidak mencukupi dan keengganan untuk terus memangkas perbelanjaan yang semakin meningkat. Pegangan tunai yang besar juga menghapuskan beberapa tekanan pengurusan untuk dilaksanakan.
Bagaimana Syarikat Menyamar Lebihan
Jangan tertipu oleh penjelasan yang popular bahawa wang tambahan memberikan pengurus lebih fleksibel dan pantas untuk membuat pengambilalihan apabila mereka melihat patut. Syarikat-syarikat yang memegang lebih banyak kos agensi membawa tunai di mana mereka tergoda untuk meneruskan "bangunan empayar." Dengan fikiran ini, berhati-hati dengan item kira-kira seperti "rizab strategik" dan "rizab penstrukturan semula, " kerana mereka boleh diteliti sebagai rasional yang cetus untuk menyimpan stok.
Ada banyak yang boleh dikatakan untuk syarikat-syarikat yang meningkatkan dana pelaburan di pasaran modal. Pasaran modal membawa disiplin dan ketelusan yang lebih besar kepada keputusan pelaburan dan mengurangkan kos agensi. Tumpukan tunai membiarkan syarikat membungkus proses terbuka dan menghindari pengawasan yang dilakukan dengannya, tetapi biasanya pada biaya pulangan investor.
Garisan bawah
Untuk memainkannya dengan selamat, pelabur perlu melihat kedudukan tunai menerusi penapis teori kewangan dan mencipta tahap tunai yang sesuai. Dengan mengambil kira aliran tunai masa hadapan firma, kitaran perniagaan, pelan perbelanjaan modal, pembayaran liabiliti yang baru muncul, dan keperluan tunai yang lain, para pelabur dapat mengira jumlah wang yang diperlukan oleh sesebuah syarikat.
