Trilion dolar telah dibelanjakan untuk pembelian balik saham pada tahun-tahun kebelakangan ini, dengan pembelian semula saham dijangka melonjak 13% pada tahun 2019 sahaja untuk mencecah $ 940 bilion. Walaupun ledakan besar-besaran dalam perbelanjaan, syarikat-syarikat yang telah banyak melabur dalam pembelian balik, serta mereka yang telah meningkatkan pelaburan dalam capex dan dividen, telah ketinggalan Indeks S & P 500 yang lebih luas dalam tempoh baru-baru ini. Menurut para penganalisis di Goldman Sachs, sekumpulan saham membeli balik telah meningkat hanya separuh daripada angka S & P 500 yang lebih luas sejak 12 bulan lalu.
Saham Beli Balik Teruk Lag S & P 500
- Saham balik balik; 7% Saham balik balik dan dividen; 8% Perbelanjaan modal dan saham R & D; 8% Saham dividen: indeks S & P 500 10%; 13%
Perbadanan AS menambah jumlah perbelanjaan tunai mereka sebanyak 25% pada 2018 untuk mencapai $ 2.8 trilion. Namun, syarikat-syarikat yang melabur dalam pembelian balik menyaksikan saham mereka naik hanya 7%, berbanding keuntungan 13% untuk S & P 500, per Laporan Kickstart Mingguan Goldman AS bertarikh 26 April 2019.
Keadaan yang kurang baik ini menjadikan syarikat-syarikat ini sangat terdedah kepada kritikan mengenai pembeli balik daripada ahli politik di Washington. Walaupun Goldman menjangka pembelian balik yang kukuh akan berterusan hingga 2019, dengan $ 191 bilion yang diberi kuasa setakat tahun ini, penganalisis berpendapat bahawa perdebatan politik semasa di sekitar pembelian balik meningkatkan ketidakpastian di sekitar ramalan pembelian semula mereka. Sekiranya pembelian balik akhirnya dilarang, syarikat mungkin akan mendapat dividen dan meningkatkan perbelanjaan M & A atau mengurangkan hutang, tulis Goldman.
Keputusan prestasi saham juga tidak baik untuk pelaburan lain. Syarikat-syarikat yang memberi keutamaan perbelanjaan ke atas capex dan R & D hanya meningkat 8%, yang memberi tumpuan kepada gabungan pembelian balik dan dividen meningkat 8%, dan saham yang meningkatkan dividen meningkat dengan ketara sebanyak 10%, sekali lagi di belakang S & P 500.
"Prestasi pasaran terkini menunjukkan keutamaan pelabur yang jelas untuk kunci kira-kira yang selamat, berkualiti tinggi berbanding firma yang melabur untuk pertumbuhan, mengembalikan wang tunai kepada pemegang saham, atau membayar hutang, " tulis Goldman. "Bakul Lembaran Keseimbangan Kestabilan yang netral sektor (GSTHSBAL) telah mengatasi keranjang saham lembaran yang lembap (GSTHWBAL) sebanyak 15 pp sejak awal tahun 2018 (19% vs 4%)."
Melihat ke hadapan
Pelabur kecewa dengan ganjaran minimum yang diperolehi daripada syarikat-syarikat yang meningkatkan sebahagian besar bentuk perbelanjaan tunai dalam tempoh 12 bulan yang lalu harus mempertimbangkan saham syarikat "lebih selamat" dengan lembaran imbangan yang berkualiti tinggi, bukan firma yang melabur untuk pertumbuhan, mengembalikan wang kepada pemegang saham, atau membayar hutang, menulis Goldman. Saham-saham ini merupakan sebahagian daripada bakul Penerbit Hutang dan Penerbit Hutang Goldman yang baru, berdasarkan pembayaran hutang dan penerbitan hutang, dan termasuk syarikat seperti Nvidia Corp. (NVDA), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Netflix Inc. (NFLX), Illumina Inc. (ILMN), dan TJX Companies Inc. (TJX). Saham-saham ini telah meletupkan S & P 500 dan berada pada kedudukan untuk mengekalkan momentum mereka, setiap penganalisis.
"Firma dengan kunci kira-kira yang berkualiti tinggi dan selamat telah mengatasi prestasi dan kini berdagang pada premium berbilang 83% P / E kepada firma kunci kira-kira yang lemah, " baca laporan Goldman.
