Apakah itu Keselamatan yang Boleh Dikalahkan
Keselamatan tukar yang ditumpaskan biasanya merujuk kepada bon boleh tukar dengan perdagangan saham yang mendasari jauh di bawah harga penukarannya. Akibatnya, dagangan bon boleh tukar menjadi hutang biasa kerana terdapat peluang yang sangat kecil bahawa ia akan mencapai harga boleh tukar sebelum matang.
Bon boleh tukar adalah sejenis sekuriti hutang yang boleh ditukar kepada jumlah yang telah ditetapkan oleh ekuiti syarikat asas pada masa-masa tertentu semasa hayat bon, biasanya mengikut budi bicara pemegang bon.
PEMBATALAN BATAKAN Keselamatan Boleh Tukar
Jaminan tukar yang ditumpaskan menerangkan kelakuan bon boleh tukar yang telah kehilangan nilai yang agak besar sebagai pilihan boleh tukar ganti. Bon boleh tukar adalah jenis hibrid keselamatan korporat yang pemilik boleh menukar saham saham syarikat. Setiap bon mempunyai nilai muka atau tara yang boleh ditebus oleh pemilik untuk bilangan saham tetap. Bilangan saham mempunyai asas pada nisbah penukaran.
Contohnya, jika bon boleh tukar mempunyai nilai muka $ 500 dan nisbah penukaran sebanyak 10, setiap $ 50 nilai muka boleh ditebus untuk satu saham stok syarikat. Ciri penukaran itu boleh berguna kepada pemilik jika nilai saham asas meningkat sebelum bon mereka memegang matang. Katakan harga saham syarikat naik di atas harga penukaran sebanyak $ 50, hingga $ 60 sesaham. Pemilik boleh memilih untuk menukar bon mereka $ 500 (bernilai sepuluh saham saham syarikat) ke dalam ekuiti bernilai $ 600 (10 saham x $ 60 / saham). Setelah ditukar, pemilik boleh memegang stok atau menjualnya di pasaran.
Tetapi jika harga stok berkurangan, jatuh di bawah 50% daripada harga penukaran, keselamatan itu 'ditumpaskan.' Dalam kes itu, bon itu berkelakuan seperti pilihan keluar wang. Ambil contoh yang sama yang melibatkan bon convertible $ 500. Sekiranya nilai saham asas turun kepada $ 25, atau lebih rendah, faedah ciri penukaran keselamatan hampir tidak bernilai kerana tidak mungkin harga saham akan pulih. Tidak ada insentif bagi pemilik untuk menukar keselamatan kepada ekuiti kerana nilai pelaburannya, atau bon bon yang tidak boleh ditukar yang diperoleh di pasaran, bernilai lebih daripada nilai penukaran. Nilai penukaran adalah amaun yang dicapai dengan menukar bon untuk ekuiti.
Trading Convertibles Busted
Sesetengah pelabur telah berjaya dalam pertukaran perdagangan yang ditolak. Walaupun kebarangkalian menukar keselamatan ke dalam stok adalah jauh, penukaran yang ditumpaskan biasanya diperdagangkan pada harga dan hasil yang sama dengan bon tradisional yang tidak dapat ditukar dengan kematangan dan risiko yang serupa. Sementara itu, sekiranya saham syarikat yang mendasari berlaku pulih sebelum kematangan, nilai tukar bon juga akan dihargai, dan keselamatan boleh menjadi berharga.
