Pelabur yang mencari syarikat dengan pertumbuhan pendapatan yang cepat akan menumpukan kepada saham perisian seperti Microsoft Corp. (MSFT), Oracle Corp (ORCL) dan Workday Inc. (WDAY), yang melonjak melangkaui pasaran yang lebih luas pada tahun ini. IPO Crowdstrike Inc (CRWD) juga telah mencatatkan keuntungan yang kukuh. Tetapi beberapa penganalisis mengatakan keuntungan ini mungkin mewujudkan gelembung dalam stok perisian walaupun pendapatan industri tumbuh sebanyak purata 25% setiap tahun, menurut kisah terperinci dalam Barron seperti yang digariskan di bawah.
'Bubble' seperti tahun 2000
"Perisian perisian berada pada tahap tertinggi sepanjang masa, " kata penganalisis perisian Macquarie Research Sarah Hindlian kepada penerbitan itu, sambil menambah, "Risiko gelembung meningkat." Fred Hickey, editor surat berita Strategik High-Tech, bersetuju. "Ia gelembung, sama seperti tahun 2000, " katanya. "Rasio harga / jualan ini biasanya seperti yang anda lihat sebagai nisbah harga / pendapatan."
Banyak syarikat perisian yang kini bernilai lebih daripada 20 kali menjana jualan 2019, berbanding empat hingga lapan kali menjana jualan untuk syarikat teknologi besar seperti Apple Inc. (AAPL), Microsoft, Amazon.com Inc. (AMZN) dan Facebook Inc. (FB). Sementara itu, indeks S & P 500 (SPY) kini bernilai kira-kira dua kali jualan.
Penilaian juga menggelimakasih dengan harga berpatutan. Ketua industri Awan Salesforce.com (CRM) berada dalam kelas dengan sendirinya. Pada hari Jumaat, syarikat itu diniagakan sekitar 200 kali keuntungan yang diunjurkan GAAP untuk tahun berakhir pada Januari 2020. Atas dasar bukan GAAP, ia masih mahal pada 57 kali pendapatan yang diunjurkan, setiap Barron.
Banyak saham perisian mahal ini belum melihat keuntungan. Ambil contohnya, pembekal perisian awan Hari Kerja, yang mempunyai permodalan pasaran hampir $ 50 bilion tetapi masih menyiarkan kerugian. Syarikat perisian lain yang bernilai tinggi, termasuk ServiceNow Inc. (SEKARANG), Okta Inc. (OKTA), dan yang lain belum mencapai keuntungan, setiap Barron.
Penganalisis perisian bulanan sanggup mengabaikan kekurangan perolehan GAAP piawai kerana mereka bertaruh pada peralihan industri yang lebih besar ke arah langganan berasaskan awan dan jauh dari pusat data perkakasan dan premis. John DiFucci, penganalisis perisian di Jefferies, sebagai contoh, mengatakan pendapatan berulang yang kuat menjadikan saham-saham ini menarik. "Kami sememangnya positif dalam perniagaan perisian, " katanya, sambil menambah, "Namun, penilaian memberi kita jeda dalam beberapa keadaan."
Melihat ke hadapan
Memandangkan penilaian yang tinggi ini, pelabur mungkin perlu untuk menghadapi turun naik dalam stok ini. Contohnya, Sektor Perisian Teknologi iShares Expanded ETF (IGV), telah meningkat lebih daripada 30% tahun ini dan telah meningkat dua kali ganda dalam tempoh tiga tahun yang lalu. Tetapi banyak saham individu dalam ETF terdedah kepada perubahan besar-besaran berdasarkan pengumuman seperti kehilangan kecil dalam pendapatan suku tahunan. "Perisian sangat berisiko untuk pelabur, " kata Hickey dari surat berita Strategik Tinggi, yang menambah, "Risiko tidak dapat dilihat dalam saham."
