Apakah Analisis Atribusi
Analisis pengauditan adalah kaedah yang canggih untuk menilai prestasi portfolio atau pengurus dana. Kaedah ini memberi tumpuan kepada tiga faktor: gaya pelaburan pengurus, memilih saham tertentu dan masa pasaran keputusan tersebut. Ia cuba menyediakan analisis kuantitatif mengenai aspek pilihan pelaburan dan falsafah pengurus dana yang membawa kepada prestasi dana itu.
BREAKING AFS Analysis Analysis
Analisa pengauditan bermula dengan mengenal pasti kelas aset di mana pengurus dana memilih untuk melabur. Ini akan memberikan penanda aras am untuk perbandingan prestasi. Kelas aset umumnya menggambarkan jenis sekuriti yang dipilih pengurus dan pasaran di mana ia berasal. Pendapatan tetap Eropah atau ekuiti teknologi AS boleh menjadi contoh.
Langkah seterusnya dalam analisis atribusi ialah menentukan gaya pelaburan pengurus. Seperti pengenalan kelas yang dibincangkan di atas, gaya akan memberi penanda aras untuk mengukur prestasi pengurus. Kaedah pertama analisis gaya menumpukan kepada pegangan pengurus. Adakah mereka topi atau topi kecil? Nilai atau pertumbuhan? Bill Sharpe memperkenalkan jenis analisis gaya kedua 1988. Analisis gaya berasaskan pulangan (RBSA) mencatatkan pulangan dana dan mencari indeks dengan sejarah prestasi yang setanding. Sharpe menyempurnakan kaedah ini dengan teknik yang dia sebut pengoptimuman kuadratik, yang membolehkannya menyerahkan gabungan indeks yang berkorelasi paling dekat dengan pulangan pengurus.
Sekali penganalisis atribusi mengenal pasti gabungan itu, mereka boleh merumuskan penanda aras penanda aras tersuai yang mana ia dapat menilai prestasi pengurus. Analisis semacam itu harus menyinari cahaya pada pulangan berlebihan, atau alpha, bahawa pengurus menikmati lebih banyak tanda aras tersebut. Langkah seterusnya dalam analisis atribusi cuba untuk menjelaskan bahawa alpha. Adakah ia disebabkan oleh pemilihan saham pengurus, pemilihan sektor, atau masa pasaran? Untuk menentukan alfa yang dijana oleh pungutan saham mereka, penganalisis mesti mengenal pasti dan tolak bahagian alpha yang boleh dikaitkan dengan sektor dan masa. Sekali lagi, ini boleh dilakukan dengan membangunkan penanda aras menyesuaikan berdasarkan campuran sektor yang dipilih pengurus dan masa dagangan mereka. Sekiranya alpha dana adalah 13 peratus, adalah mungkin untuk menetapkan satu keping tertentu sebanyak 13 peratus kepada pemilihan sektor dan pemasaan kemasukan dan keluar dari sektor tersebut. Selebihnya akan menjadi pemilihan saham alpha.
Masa Penetapan Pasaran dan Analisis Atribusi: Kemahiran atau Nasib?
Penyelidikan akademik mengenai kepentingan masa pasaran dalam penilaian pengurus telah membawa kepada pelbagai kesimpulan mengenai pentingnya masa. Pada umumnya, kebanyakan analisis subjek bersetuju bahawa pemilihan stok dan gaya pelaburan menghasilkan bahagian yang lebih tinggi daripada prestasi pengurus daripada masa. Sesetengah ulama menunjukkan bahawa sebahagian besar prestasi pengurus yang berkaitan dengan masa adalah rawak, atau nasib. Sehingga tahap pemasaan pasaran dapat diukur, para sarjana menunjukkan kepentingan mengukur pulangan pengurus terhadap tanda aras yang mencerminkan kemajuan dan kemerosotan. Sebaik-baiknya, dana akan naik dalam masa kenaikan harga dan akan menurun kurang daripada pasaran dalam tempoh penurunan harga. Kerana ini adalah sebahagian daripada analisis atribut yang paling sukar untuk dimasukkan ke dalam terma kuantitatif, atribut yang paling penganalisis kurang penting kepada pemasaan pasaran daripada pemilihan stok dan gaya pelaburan.
